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每經(jīng)記者 岳琦 發(fā)自成都

持續(xù)數(shù)年的煤炭關聯(lián)交易遭遇新上任董事反對，川投能源（600674，SH）火電項目引發(fā)關注。

5月24日，川投能源公告稱，公司控股子公司嘉陽電力與關聯(lián)方嘉陽集團簽訂協(xié)議，由嘉陽集團向嘉陽電力計劃供煤66萬噸，關聯(lián)交易金額為1.73億元。嘉陽集團為川投能源控股股東川投集團的全資子公司。

川投能源董事會對此關聯(lián)交易議案表決時，曾多次在董事會投票中表達異議的董事繆希強投了反對票，他認為現(xiàn)購買煤炭價格高于全國市場平均價格，且嘉陽電力持續(xù)虧損，建議公司采取保全措施，降低損失。

昨日（5月25日），川投能源董秘龔圓對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，新上任的董事對四川煤炭市場不了解，與公司的信任仍在建立中，反對票更深的意味是建議公司剝離火電業(yè)務。對于關聯(lián)交易價格，龔圓認為，不同地區(qū)煤炭要考慮運輸成本問題，嘉陽電力是坑口電廠，其從嘉陽集團購煤優(yōu)勢明顯。

中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧表示，川投能源折合標煤單價625.32元/噸（含稅價）在全國來比，確實屬于中等偏高，而且業(yè)內(nèi)對煤炭價格的預期都是下降趨勢。此外，記者發(fā)現(xiàn)，四川宜賓等地同等級煤炭價格要比此次交易定價便宜30%左右。

繆希強多次投棄權票/

繆希強作為川投能源第三大股東北京大地遠通（集團）有限公司的副總經(jīng)理，在2013年4月被舉薦為上市公司第八屆董事會董事。在5月23日召開的川投能源董事會會議上，繆希強對川投能源此前持續(xù)多年的關聯(lián)交易投出了反對票，他直指該交易價格公允性和嘉陽電力的虧損處置問題。

嘉陽電力與嘉陽集團簽署的《煤炭購銷合同》顯示，供方應按需方提供的年、月用煤計劃進行均衡供煤，每年供給需方發(fā)電生產(chǎn)66萬噸的低熱值煤。在價格上，此交易按收到基低位發(fā)熱量2950大卡/千克，以到需方煤坪的到貨價263.53元/噸（含稅價）為基礎價格進行計算，收到基低位發(fā)熱量每超過100大卡/千克（實測熱值計算），每噸增加8.93元（含稅，按卡計算），發(fā)熱量降低則較少同樣的價格。

嘉陽電力是以電力生產(chǎn)、銷售為主要業(yè)務，而煤炭則是電力生產(chǎn)的主要原料。川投能源稱，此次煤炭供銷關聯(lián)交易屬嘉陽電力的正常經(jīng)濟活動，是保證該公司正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要。此次關聯(lián)交易合同中約定的煤炭價格折合標煤單價為625.32元/噸（含稅價），低于市場平均標煤單價，較2013年相比持平，因此對嘉陽電力2014年損益沒有影響，不會影響上市公司和中小股東的利益。

但繆希強認為，“四川省同類煤市場價格不清，據(jù)我了解現(xiàn)購買煤炭價格高于全國市場平均價格。”

事實上，這并不是繆希強第一次發(fā)表不同意見。今年4月，繆希強還對川投能源分紅、融資、委托貸款等多個議案投了棄權票并提出異議。

董秘稱交易價低于國內(nèi)多地/

記者查詢發(fā)現(xiàn)，近年來嘉陽集團售給嘉陽電力的煤炭價格一直處于穩(wěn)中有升的趨勢。2007年，該集團熱量標準為2950大卡/噸的低熱值煤炭，出售給嘉陽電力的價格是121.18元/噸。經(jīng)過連續(xù)多年的持續(xù)上漲，到2012年，交易價格達到263.53元/噸。此后，價格保持不變。而在2012年，此前煤矸石的叫法被變更為低熱值煤炭。

對于川投能源給出的折合標煤價625元/噸，任浩寧對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這個價格應該是屬于中等偏高的。“我們對于煤矸石的價格評估是要在標準煤價的基礎上打八折。”他指出，煤矸石的熱值低、雜質(zhì)多、價值不高，其價格一般較低。但龔圓否認了這一說法，稱這個價格比國內(nèi)很多地方低很多。

記者從一位與嘉陽電力同出一地的煤炭銷售商處了解到，當?shù)?900大卡/噸~3500大卡/噸熱量級的煤炭價格約為236元/噸，與上述關聯(lián)交易價格有一定差距。

四川省宜賓市某能源商貿(mào)公司銷售經(jīng)理稱，當?shù)?000大卡熱值的煤炭價格僅在147元/噸到177元/噸，遠低于樂山。但該經(jīng)理指出，宜賓的煤矸石所含硫要比樂山高一些。

龔圓也承認，宜賓、瀘州“煤多、價低”，但由于遠離其所在的樂山嘉陽電力，因此會產(chǎn)生運輸成本，而該集團的煤礦地點就在電力廠旁邊。同時，嘉陽集團還要給樂山本地的其他化工企業(yè)的自備電廠供應煤炭，其價格是要高于此次關聯(lián)交易的價格。

反對意在剝離火電/

“更深層次的意愿可能是要公司退出火電。”龔圓對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“我們與董事作了充分溝通，但他還是對此次關聯(lián)交易不理解，可能是對公司不夠信任。”

事實上，嘉陽電力與嘉陽集團的關聯(lián)關系可謂與生俱來。上世紀90年代初，樂山市嘉陽煤礦優(yōu)質(zhì)煤開采殆盡，唯一高灰份、低發(fā)熱量的天錫井劣質(zhì)煤炭資源在市場無競爭力，虧損急劇增加，成為省級特困企業(yè)。1997年，川投集團與四川省電力公司開發(fā)有限公司合資成立嘉陽電力，在嘉陽建設坑口式煤矸石綜合利用電站。

值得注意的是，川投能源上市之初正是依靠嘉陽電力實現(xiàn)轉型。2004年12月，川投能源以全部鐵合金資產(chǎn)置換川投集團持有的嘉陽電力95%股權，實現(xiàn)了由鐵合金行業(yè)向電力行業(yè)的轉移。

但近年來嘉陽電力逐漸變成“包袱”。2013年，嘉陽電力虧損304.11萬元，2012年虧損達1096.1萬元。嘉陽集團官網(wǎng)消息顯示，5月15日，公司總經(jīng)理杜勤在一次會議上表示，整個煤炭銷售市場十分困難，價格下滑、銷量大幅下降；產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)困難重重；政策爭取路子更窄，難度更大；企業(yè)虧損加大。

嘉陽電力與嘉陽集團間持續(xù)多年的關聯(lián)交易量幾乎占到嘉陽集團產(chǎn)量的一半。這筆每年涉及上億元的買賣合同對雙方來說具有重大意義，而川投能源的中小股東已開始期望將這個沒什么利潤貢獻的火電項目剝離。

“從董事會此前商議的情況來看，剝離火電是一個大方向，肯定會做，但需要時間和過程。”龔圓表示。