阿里上市恐致資金分流美國中概股再遇寒冬

就在阿里巴巴剛剛提交IPO招股書不久，在美上市的中概股即集體迎來了“跳崖式”下跌，其中，35只中國概念股跌幅破3%，17只股票跌幅超5%，搜房網跌9.39%，金融界跌9.66%，500彩票網跌15.05%，酷6傳媒重挫20.93%。

在3月初的那一輪科技股暴跌中，納斯達克已在一個多月的時間里蒸發市值約1500億美元，和準備赴美IPO的阿里巴巴上市后估值大致相當。而本輪中概股遭遇集體重創，恰逢阿里巴巴遞交正式申請IPO文件之時，市場認為，抽水效應應是促使中概股下跌的最大動因。

根據彭博援引知情人士的消息稱，阿里巴巴尋求發行約12%的股份，基于估值計算，此次發行規模約為200億美元，可能是美國歷史上最大一次IPO，超過VISA在2008年的197億美元。資料顯示，阿里估值超過標普500指數95%的成分股，或將成為全球僅次于谷歌第二大互聯網公司。

事實上，早在今年3月阿里宣布擬在美國上市時，華爾街就普遍擔憂這將導致市場資金短缺，尤其是對中概股資金的抽離。而去年10月到11月，阿里巴巴和港交所就上市事宜斡旋之時，騰訊股價亦一度出現下跌。另外一個可比案例是當年的社交帝國Facebook，該公司2012年5月上市融資160億美元，同期美科技巨頭谷歌和蘋果等公司的股價都出現了累計下跌。

北京莫尼塔研究所分析師周珞晏認為，雖然根據阿里巴巴招股書，初期募資只有10億美元的規模，但市場普遍預計阿里巴巴實際上市融資規模可能達150億美元到200億美元。如果按照200億美元上限計算，其將一舉超過Facebook上市募集160億美元以及Visa上市創造的197億美元記錄。由于目前中概股整體市值實際上大概僅有1500億美元左右，阿里巴巴如果上市，確實會對中概股造成類似2007年中石油之于A股的心理壓力。

華爾街資深交易員MarkOtto表示，阿里巴巴IPO可能并不會令所有中概股成交量下滑，而僅對個別中概股板塊的成交量產生影響。在中概股電商板塊里，阿里巴巴的對手們在其IPO之后最可能受到負面影響，當然，這取決于其IPO的效果。阿里巴巴的主要競爭對手們應該是唯一會受到影響的。而自年初起，中概股電商板塊確實已出現了大幅回調。

此外，MarkOtto認為中概股未來可能會持續遭殃。去年中概股的走勢良好，尤其表現在房地產、電商和光伏板塊。而現在中概股，尤其是電商板塊已經估值過高，因此不少投資者已選擇獲利離場。

彭博匯編數據顯示，中美指數當前市盈率為10倍，盡管遠低于2013年1月時創紀錄水平的20倍，但仍略高于自2005年8月以來的平均值8.4倍，這反映中概股整體仍可能有下跌空間。