“鐵公基”投資對沖房地產下行 機構看好4月經濟

每經編輯｜每經記者 胡健 發自北京    

每經記者 胡健 發自北京

4月經濟雖疲弱，但有望扭轉前3月頹勢，因為基建投資的增加，可以抵消制造業和房地產投資的低迷。這是在4月宏觀經濟數據發布前期，多家機構作出的判斷。有機構認為，隨著政府加快重點投資項目建設步伐、加快財政撥款，4月基建投資有望延續強勢。

興業銀行首席經濟學家魯政委告訴《每日經濟新聞》記者，由于穩增長政策的推出，預計二季度經濟能夠企穩，今年能達到增長7.5%的預定目標。交行首席經濟學家連平分析稱，近期政府放寬了投資準入，吸引民間資本參與基礎設施投資，預計在資金來源多元化的支持下，未來固定資產投資增速有望維持在合理較高增長區間。

機構預判4月數據向好

在所有經濟數據中，工業增加值與經濟增速的貼合度最高。興業銀行報告預計，4月工業增加值同比將至8.8%~9.2%，中值9.0%，較3月加速0.2個百分點。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤向《每日經濟新聞》記者表示，受益于政府加快基建投資步伐，最新的PMI數據顯示國內訂單改善、粗鋼產量增長有所加快。“后者雖然仍面臨淘汰落后產能的壓力，但一定程度上受到了季節性需求回暖和新產能投放的推動。”

消費在多重因素混合影響下基本保持平穩。交通銀行給出的預計是與上月數據持平，下拉消費的主要方面是房地產相關消費的低迷。但其報告分析說，受益于消費需求的剛性以及去年同期“抑制三公支出”形成的低基數，預計4月份限額以上餐飲收入總額將延續年初以來的反彈回升走勢。

另一個拉動消費的因素是汽車。交行認為，從2012年四季度以來，國內批發零售貿易業汽車類零售額、國內汽車生產量累計增速整體穩中回升的走勢看，預計4月汽車銷售增速仍將穩中略升。興業銀行報告預計，4月消費增速將為12.4%，高于上月0.2個百分點。從歷史數據看，4月增速往往高于3月增速。

此外，出口的不確定性更大。綜合幾家機構判斷，其數據仍然可能落在負增長范圍。不過，相對此前6.6%的跌幅將有所收窄。

汪濤認為，美國和歐洲企業信心指數均已恢復上行，不過4月匯豐和統計局PMI的新出口訂單指數都小幅回落，估計4月出口可能零增長，而剔除去年出口高報影響后同比增長6.5%。

將帶動投資增速回升

穩增長措施推出后，4月的數據尤為引人關注。我國經濟增長目前最大不確定性來自于房地產，一季度地產開發貸款余額同比增速降至7.6%，商品住宅銷售面積累計同比大幅下滑至-5.7%，雙雙降至近一年半新低。機構預計4月份房地產開發投資增速仍有下滑的壓力。

但就基礎設施建設投資的細分構成來看，近期電力、熱力、燃氣及水的生產和供應，公共設施管理等與公共支出均等化相關的“社會性基礎設施投資”出現了明顯的反彈走高態勢。

連平告訴 《每日經濟新聞》記者，從去年四季度以來，鐵路運輸、道路運輸投資整體加速回升的走勢看，4月份“鐵、公、基”等相關的固定資產投資也將繼續穩定在較高水平，從而整體推動1~4月基礎設施投資累計增速進一步回升。

瑞銀預計，4月固定資產投資同比增速可能由3月的17.4%加快至18%，從而使年初至今的累計同比增速達到17.7%。魯政委和連平的判斷更為樂觀，他們認為前4月累計投資增速能重回18%，較前3月加速0.4個百分點。

雖然投資“雄起”，但經濟的下行壓力并不會明顯減輕。汪濤認為，穩增長措施與房地產經濟下行之間的拉鋸戰仍將在未來幾個月延續。

交行報告稱，在當前二、三線城市房價走勢分化、漲跌互現的背景下，房地產開發投資增速年內下行壓力較大，政府穩投資，仍將以拉動基礎設施投資為主，預計未來很長一段時期內，該領域投資仍將保持較高增長速度。