波動區間擴大 人民幣階段性貶值已近尾聲？

每經編輯｜每經記者 袁君 發自上海    

每經記者 袁君 發自上海

3月15日，央行宣布擴大人民幣兌美元交易價浮動幅度至2%。

國際金融問題專家趙慶明認為，“如果市場自身的廣度和深度無法得到拓展，單單放大波動區間，匯率的彈性不僅不會提高，反而會強化市場的一致性單邊預期，導致匯率超調，對實體經濟不利，也會導致跨境資本更異常的流動。”

有專業人士認為，短期人民幣匯率可能繼續小幅貶值，中長期將保持小幅升值。

央行：應關注中長期趨勢/

3月15日，央行宣布從即日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價，可在中國外匯交易中心對外公布的當日人民幣兌美元中間價上下2%的幅度內浮動。

今年年初開始，人民幣對美元匯率中間價一改前期單邊升值趨勢。上周五（3月14日）人民幣對美元匯率中間價為6.1346，較上一日繼續下跌26個基點，再創年內新低。《每日經濟新聞》記者計算，相比于今年首個交易日的6.0990，人民幣對美元中間價年內已貶值超過0.58%。

國家外匯管理局公開表示，人民幣此次對美元急速貶值 “屬于正常波動，不必過分解讀”。

高盛報告認為，人民幣近期大跌是央行引導所致，央行此舉意在遏制投機性資本流入和引入雙向風險的匯率改革，同時溫和地放松金融環境。

結合3月15日央行宣布擴大匯率波動幅度的舉動，不難發現，央行引導市場打破單邊升值預期，為擴大匯率波動幅度創造條件的意圖明顯。

那么，政策落地后，是否意味著這一波貶值的終結？央行新聞發言人表示，擴大人民匯率浮動區間是增強人民幣匯率雙向浮動彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒有直接關系。人民幣匯率不存在大幅升值或大幅貶值的基礎，應當更加關注中長期的趨勢。

此外，央行仍未放棄在必要時通過中間價對匯率發揮穩定和調節作用的做法。“當然，如果匯率出現異常大幅波動，央行也將實施必要的調節和管理，以維護人民幣匯率的正常浮動。”央行新聞發言人稱。

不過，交通銀行金融研究中心研究員鄂永健告訴 《每日經濟新聞》記者，當前我國經濟存在一定下行壓力，美國縮減QE改變全球資本流向，短期內人民幣匯率可能繼續呈小幅貶值態勢。“但鑒于我國經濟總體將保持平穩運行，世界經濟溫和復蘇也有利于貿易恢復，國際收支順差盡管趨于收窄但仍會維持一定時期，中長期看人民幣仍將保持小幅升值，但波動會進一步加大。”

專家：更多建設匯率制度/

這是自2005年7月人民幣匯改以來，人民幣兌美元匯率波幅的第三次擴大。資料顯示，2007年5月21日起人民幣波動幅度由0.3%擴大至0.5%，2012年4月16日又由0.5%擴大至1%。那么，進一步完善人民幣匯率形成機制方面，央行將有什么安排呢？央行稱，將加大市場決定匯率的力度，促進國際收支平衡。發展外匯市場，豐富外匯產品，擴展外匯市場的廣度和深度，更好地滿足企業和居民的需求。

“我國的外匯產品目前主要還是通過銀行來做，沒有真正意義上的外匯市場。中國擁有全世界最多的外匯儲備，但外匯市場不開放，普通老百姓不能直接做外匯，這也是我們的一根軟肋。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

另外，為進一步發揮市場匯率的作用，央行將基本退出常態式外匯干預，建立以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度。

趙慶明認為，真正讓市場在匯率形成機制發揮作用、形成富有彈性的匯率，主要工作有三項：一是放松實需原則，允許投資投機性的外匯交易；二是退出常態式干預，放手即期交易做市商來做市；三是發展交易更加規范透明的交易所市場。

“我覺得央行還是應該在匯率制度上多做一些建設，比如到底參考哪幾種貨幣，每種貨幣的權重是多少等等。人民幣匯率制度始終沒有到位的情況下就推人民幣國際結算，我認為這樣的改革思路是不夠清晰的。”譚雅玲表示。

鄂永健告訴記者，下一步匯改的重點是豐富外匯市場產品、進一步完善市場基礎建設。“年內存款利率上限有望進一步擴大，部分領域的資本賬戶開放會加快推進。”