經濟蹣跚超日債違約引恐慌 滬指重挫2.9%跌破2000點

每經記者趙笛 此前，A股投資者似乎被“訓練”出了一種心理素質:當大盤下跌時總覺得不要緊，認為中小盤個股總有機會，A股市場的表現也為這種想法持續提供著土壤。 然而，世事無常，當多數人都存在同一種傾向時，行情就可能向相反的方向變化：昨日，A股市場全線下跌，滬指跌2.86%，創業板指更大跌3.67%，又迎“黑色星期一”。是什么因素讓投資者的“心理防空洞”喪失？后市一味看跌殺跌又是否可取？ 昨日（3月10日），大宗商品市場的關鍵詞只有一個：跌停——鐵礦石期貨跌停、焦煤期貨跌停、焦炭期貨跌停。受此拖累，A股市場昨遭遇重創，最具代表性的現象就是滬指跌破2000點關口。 《每日經濟新聞》記者注意到，由于2012年以來滬指前四次跌破2000點后都能快速地見底回升，這一次市場仍期盼奇跡能夠出現。 滬指重挫59點跌破2000點/ 昨日A股一開盤即低開低走，截至收盤時，滬指下跌58.85點，跌幅2.86%；深成指創出2013年6月26日以來新低。中小板指和創業板指跌幅更大，前者下跌3.54%，后者重挫3.67%。 由于整個市場都被恐慌性拋壓所籠罩，前期的熱門板塊成為資金做空的主要對象。在昨日板快下跌前5名分別是：博彩、網絡游戲、智能穿戴、文化振興和蘋果概念股。 《每日經濟新聞》記者注意到，政策性和事件性風險也讓前期強勢股受挫。昨日，多家前期連續上漲的重組、并購概念股遭遇跌停。 3月8日，上海新梅發布公告稱，由于各方對交易標的資產的估值存在較大差異，擬終止重大資產重組事項，此前公司公告稱，將剝離房地產資產并購買文化傳媒資產。昨日上海新梅跌停。 3月10日，華星創業發布公告終止重大資產重組，股票在昨日一度跌停，終盤下跌逾6%。 此外，“黑天鵝事件”也對相關個股產生了沖擊。受馬航航班失聯影響，旅游股、航空股遭遇重挫。 “強勢股的大面積重挫對市場的信心構成很大沖擊”，一位私募表示，昨日多重不利消息對市場構成沖擊，因此不能僅僅用“漲多了就會跌”來解釋。 超日債引發連鎖恐慌/ 以上列舉了昨日A股市場下跌的一些突出現象。那么，投資者自然會問：下跌的根源又是什么呢？分析人士認為，昨日下跌原因首當其沖的便是“超日債”事件，作為國內債券市場首例違約案例，其連鎖效應或剛剛開始。 2014年3月5日，超日太陽公告稱“11超日債”無法全額支付第二期利息。雖然過去兩年間超日債評級日漸下調，2013年5月就已降至CCC級（垃圾級），但當噩夢出現時市場還是會擔心更多的企業步入后塵。 湘財證券分析師姜錫峰在研報中表示，考慮經濟增速的下行，債務人償債能力下降的狀態難以變化，后期信用風險出現的概率仍然較高。 《每日經濟新聞》記者注意到，近年債市曾出現兩次大跌：一次是2008年江銅債暴跌后，當時債市幾乎失去流動性；另一次是2011年二季度城投信用事件爆發，當年7月融資型理財傳叫停，8月央行要求商業銀行補繳保證金存款對應的法定準備金，8月底石化轉債2期超預期發行，9月綠城信托遭調查等一系列事件使得信用債市場大跌。 姜錫峰指出，實質性違約事件的出現會降低機構風險偏好，并對低等級債出現減配。 《每日經濟新聞》記者注意到，目前A股中發債的虧損企業不少，比如連續虧損的華銳風電（601558，收盤價3.78元）在2月26日就公告稱，旗下債券“11華銳01”、“11華銳02”被債券評級機構列入信用評級觀察名單。 此外，珠海中富（000659，收盤價2.42元）、南鋼股份（600282，收盤價1.67元）、中孚實業（600595，收盤價3.43元）、中國一重（601106，收盤價1.94元）等發債企業的業績預告來看，2013年均有虧損可能。分析人士認為，“超日債”所展示的風險絕非局限于債券市場，背后也反映出實體經濟所面臨的問題。華安證券分析師楊宗星表示，2014年，A股市場面臨流動性偏緊、經濟結構深層次調整和債券大規模存續期到來等問題，更多違約事件或沖擊政策底線。 經濟數據令投資者“皺眉”/ 事實上，經濟數據也令不少投資者眉頭緊皺。 3月9日，國家統計局公布了2月CPI數據。2月CPI同比漲2.0%，環比漲0.5%，同比漲幅創下一年來新低；PPI同比下降2.0%，環比下降0.2%。數據持續下降引發市場對出現通縮的擔憂。 《每日經濟新聞》記者注意到，昨日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價比上周五下調111基點，降幅為2012年7月以來最大。海通證券分析師薛鶴翔指出，人民幣面臨現實的貶值壓力，階段性貶值預期增強。 除人民幣貶值外，商品市場也開始暴跌。3月7日，倫銅價格大幅下挫，跌幅近4%。統計顯示，這是倫銅2011年12月以來出現的最大跌幅。 在國內市場，滬銀、滬鋁、滬銅、滬金也在昨日重挫。如鐵礦石期貨從2013年11月的957元/噸跌至昨日的780元/噸，跌幅達18.5%；螺紋鋼期貨暴跌2.27%，從2013年的12月的3745元/噸跌至昨日的3228元/噸，跌幅14.1%；動力煤期貨從2013年的12月的600元/噸跌至昨日的502元/噸，跌幅達17%。 分析人士認為，由于商品市場與股票市場表現往往體現為正相關，商品市場的下跌也造成相關行業板塊整體下挫。昨日有色金屬和煤炭板塊整體跌幅均逾4%。 史上4度跌破2000點后迅速反彈/ 在超日債危機、人民幣貶值、商品市場暴跌等因素的共同作用下，滬指于昨日跌破了2000點關口，逼近今年1月20日低點1984.82點。那么，滬指下跌空間還有幾何？ 《每日經濟新聞》記者注意到，2012年9月以來，滬指曾4次跌破2000點，盤整后不久就繼續上行。 2012年9月26日，滬指最低見到1999.48點，隨后出現一波反彈，從1999.48點反彈至10月22日的最高2138.03點，漲幅6.93%。 2012年11月27日，滬指跌破2000點，間隔4個交易日后，滬指與12月4日見底1949.46點，之后一路反彈至2013年2月18日最高2444.80點。從12月4日低點算起，漲幅為25.41%。 2013年6月24日，滬指巨陰殺跌一舉跌破2000點，但6月25日滬指暴跌至最低1849.65點后便單針探底，此輪反彈一直延續到當年9月12日最高2270.27點，漲幅22.74%。 2014年1月20日滬指跌破2000點，最低探至1984.82點，之后兩個交易日便迅速反彈，最高漲至2月20日的2177.98點，漲幅9.73%。 從以上歷史行情的回顧來看，2000點無疑是一個重要的整數關口，滬指跌破之后往往能在較短的時間內迅速反彈。那么，滬指昨日跌破2000點后也會照舊反彈嗎？ 國信證券分析師閻莉認為，滬指2月20日沖高2177點后回落，與之前的高點2260點以及兩個低點2078點與1984點構成下降通道，大約有200點的寬度。目前上軌2260點～2177點一線對應點位在2130點左右，下軌2078點～1984點一線對應點位在1950點偏下。 值得注意的是，當期滬市成交狀況與之前4次跌破2000點時的水平有區別。 記者注意到，分析人士認為，滬指前4次跌破2000點時成交額明顯縮量，符合“地量見地價”的特征，比如2014年1月20日滬市成交額低至483億元，然而，昨日滬市成交仍高達950.3億元。