人民幣中間價大跌 離岸市場備戰“雙向波動”

每經編輯｜每經記者 張喜威 發自北京    

每經記者 張喜威 發自北京

經過連續兩個交易日的反彈之后，人民幣對美元中間價昨日（3月10日）下跌超過100點，至6.1312，創了2013年11月4日以來新低。與此同時，人民幣對美元即期匯率（詢價）收盤下跌亦超過100點。

招商銀行總行金融市場高級分析師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，人民幣匯率中間價下跌超過100點很少見，可能表明監管層希望看到人民幣繼續貶值。

人民幣的雙向波動已引起離岸市場的關注。港交所行政總裁李小加提醒投資者，要做好相關的風險管理，而港交所將推多項工作計劃以迎接人民幣國際化的商機，當中包括在收市后期貨交易時段新增人民幣貨幣期貨交易。

多位業內人士表示，隨著人民幣匯率雙向波動的加大，外匯市場的成交將日趨活躍，在此基礎上，無論是推出新產品還是制定新制度都有更好的基礎。

人民幣雙向波動加劇

中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元匯率中間價昨日下跌111點，至6.1312。值得注意的是，這不僅吞沒了上周連續兩天的反彈，更創下2013年11月4日以來3個月的新低。

與此同時，昨日人民幣對美元即期匯率（詢價）亦大幅收跌。Wind數據顯示，人民幣對美元昨日開盤大跌0.5%，創2008年12月以來最大開盤跌幅，最低6.15945，收盤反彈至6.1385，比前一交易日（6.1260）貶值125點。

劉東亮對 《每日經濟新聞》記者表示，人民幣匯率中間價下跌超過100點還是很少見的，一般波幅在10~20個點。這么大的跌幅，可能意味著監管層希望看到人民幣繼續貶值。

國際金融問題專家趙慶明表示，根據“貨幣籃子”定價，人民幣應該會下跌一些，說“監管層有意引導市場”也不為過，因為人民幣還是一個“有管理的浮動匯率制度”。

“從2月底到現在，人民幣每天的波動都已經相當可觀了，同以往的波動相比完全不是一個節奏了。”劉東亮認為，短期人民幣匯率可能仍有下跌空間，且這種大幅波動還會繼續，“雙向波動”的時代可能已經來臨。

暫不必擴大浮動區間

此前，新華網援引分析人士的觀點認為，“兩會”后將成為央行擴大匯率雙向浮動區間的時間窗口。

對此，劉東亮認為，從有關領導的表態里，確實容易得出這樣的推論，但其仍堅持“暫沒有必要擴大人民幣的浮動區間”的觀點。現在人民幣匯率每天的浮動區間已經是2%（中間價上下各1%），這已經足夠容納人民幣的正常波動了，即便在極端情況下超過2%，也并不是央行希望看到的，亦不利于市場的穩定。“最近兩周的波動幅度已經快和其他國家匯率接軌了，超過2%的浮動區間對于現在的人民幣來說是沒有意義的。”劉東亮表示。

“雖然大家都在期待（擴大人民幣浮動區間），但我覺得這個其實并沒有必要，現在上下各1%的幅度區間已經夠用。”趙慶明表示，此外也存在一個風險的問題，一天2%的上漲或下跌，對一個國家的社會心理、宏觀經濟的影響太過劇烈，是災難性的。

離岸市場衍生品將增加

昨日，《深圳特區報》援引前海管理局的消息稱，香港財經事務及庫務局提供的香港離岸人民幣存量數額顯示，香港的人民幣存款和存款證合計數量已經超過萬億大關。截至2014年1月底，香港的人民幣存款和存款證余額分別為8934億元人民幣和1921億元人民幣，合計為10855億元人民幣。

據《華爾街日報》同日報道，港交所行政總裁李小加提醒投資者，要做好相關的風險管理，而港交所將推多項工作計劃以迎接人民幣國際化的商機，當中包括在收市后期貨交易時段新增人民幣貨幣期貨交易。

“由于人民幣離岸市場沒有浮動限制，沒有中間價的引導，一般比境內即期市場的波動幅度要大。現在境內的利率波動幅度更大了，更多的是向離岸市場的波動性靠攏。”劉東亮表示，這也可能會導致離岸市場上的交易更活躍，而活躍度的提高，對推出更多衍生品、制定新制度都是一個好的基礎。

“離岸市場上很多交易最終的結算價或定盤價，往往都是以境內的人民幣的即期匯率為參考。”趙慶明表示，隨著人民幣匯率雙向波動的加劇，離岸市場上的風險也會加大，在這種情況下，高杠桿的人民幣衍生品一定會增加。