估值高企震蕩加劇 績優私募提前撤離創業板

⊙記者 聞靜 ○編輯 王誠誠

昨日成長股遭遇深度調整，多只強勢股集中跌停，市場出現恐慌性出逃的“羊群效應”。而嗅覺靈敏、善于控制下行風險的部分私募基金，早已率先陸續撤離創業板。

據記者了解，去年業績相當優異的一家私募基金已經清空創業板股票的倉位，“轉戰”布局受益于國企改革的個股。

此外，滬上一家績優私募基金的董事總經理對記者表示，由于市場主流資金都在成長股里，這種深度介入的結局，不容易造成市場持續的大跌，所以盡管成長股已經出現了不合理特征，但短期要連續下跌，目前尚難看出。

但其認為，長達兩年的成長股行情已經接近大波段的尾聲，這是對于未來經濟轉型的預期。只有經歷一次充分的調整，才會為后面的盈利推動的主升浪騰出時間和空間上的準備。

上述私募董事總經理除了看好國企改革外，也著手布局了傳統產業中積極轉型的公司。

“創業板及成長股的風險需要警惕。”在安信證券策略分析師吳照銀看來，隨著創業板和中小板的成交額與主板逐漸接近，從主板撤出的資金不足以支撐小股票的進一步上漲，創業板的上升空間也變得非常有限。

而部分公募基金對于近期市場的“亢奮”也有所警惕。天治成長精選基金章旭峰在上周就預判，主題炒作進入白熱化狀態，這預示反彈行情接近尾聲。其 邏輯在于，從宏觀經濟數據看，2月匯豐中國制造業PMI(初值)數據降至48.3，為去年7月以來最低水準，顯示經濟仍處于緩慢下行過程中，大盤藍籌股依 然缺乏整體性機會，而央行[微博]連續兩次正回購顯示流動性在節后的寬裕程度正在逐步休整，更為重要的是，成長股“蜜月期”將隨著3月年報、4月一季報進入“業績 驗證期”，短期主題性炒作有望逐步減弱。

在國聯安基金投研人士看來，經過前期連續上漲后，昨日大跌可能緣自投資者兌現收益的心態以及市場恐慌出逃的羊群效應。

展望后市，上述人士表示，市場整體能否走出陰霾取決于3-4月春季開工的景氣狀況，盡管房地產銷售下滑已成趨勢，并可能給下游投資和金融體系帶來負面影響，但中央仍有能力、也有意愿確保經濟運行在合理區間，以保證改革的順利推進，因此，經濟暫時還不會有大的風險。

不過，就全年而言，改革與轉型、科技創新及商業模式創新仍將是公募基金的配置的主線。

國聯安投研人士認為，經濟轉型和變革已經實實在在地發生，如互聯網、移動互聯已明顯改變了人們的消費行為，并逐漸對流通企業和制造業的經營模式產生影響。

從全年來看，章旭峰認為，成長股依然是本輪經濟結構調整過程中的首選方向，中長期看好泛環保、醫藥、科技、新能源(光伏、LED、電動車等)、智能+能源裝備等行業。

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