改革政策即將密集落地 A股或就此告別熊先生

十八屆三中全會閉幕后，各部委對其所涉改革內容給予了詮釋。其中一些政策已經進入實施階段。隨著改革政策開始進入密集“落地”期以及國內外經濟環境的改善，已經“熊”了六年的A股在改革紅利的集中釋放下具備了走“牛”的基礎。

從目前各部委釋放的改革信息看，對資本市場影響較大的主要包含以下內容。

首先是股市改革。對于《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》(下文簡稱《決定》)中提出的“推進股票發行注冊制改革”，證監會主席肖鋼在公開場合進行了解釋。他稱，股票發行注冊制改革是資本市場“牽一發而動全身”的改革，但注冊制不是登記生效制。

隨后，證監會新聞發言人表示，注冊制改革需三方面工作齊頭并進，一是切實落實以信息披露為中心的改革理念，二是推動監管轉型，三是把加強監管執法作為市場化改革的法制保障。

監管部門已表示，將加大退市制度執行力度，真正實現退市常態化。

對于股市改革來說，最重要的就是要解決好一“進”一“出”的問題，“進”指的是IPO，“出”指的是退市。現在，“進”的改革方向已經明確，“出”的問題只需進一步完善即可。困擾股市發展的兩大問題已經有了解題之法，市場發展前景由此被業界一致看好。

其次是金融改革。《決定》第12條為“完善金融市場體系”，共用380余字對金融領域改革方針進行了闡述。隨后，央行行長周小川用近6000字的篇幅全面系統的闡述了新一輪金融改革的整體思路和步驟，包括加快實現人民幣資本項目可兌換、建立存款保險()制度、加快推進利率和匯率市場化。

周小川指出，央行將有序擴大人民幣匯率浮動區間，基本退出常態式外匯市場干預。建立以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度。

在資本項目開放領域，央行副行長易綱指出，按照IMF的標準，我國85%的資本項目已處于基本可兌換以上水平。實現人民幣在經常項目和資本項目下可兌換，是金融開放的重要內容。

“金改”的層層推進將為實體經濟和A股市場的發展注入滿滿的正能量。

第三是行業改革。這個層面以房地產改革影響最為廣泛。《決定》提出，建立全社會房產、信用等基礎數據統一平臺，推進部門信息共享。11月20日，在三中全會后的第一次國務院常務會議上，提出建立不動產登記信息管理基礎平臺，實現不動產審批、交易和登記信息在有關部門間依法依規互通共享，消除“信息孤島”。

建立統一的不動產登記制度，被看作是房地產調控長效機制的重要組成部分。這項制度建立后，全國不動產情況將一目了然，之后推出的房地產調控政策就將事半功倍。同時，隨著這項制度的逐步建立，“炒房”資金將被擠出房地產市場，部分資金將重新回到A股中來，成為市場增量資金的一個供應渠道。

除上述部委外，其他部委也對自己所涉領域的改革進行了闡釋，并提出了改革政策“落地”的時間順序。如工信部確定4G牌照發放時間等。

當前，市場對宏觀經濟走勢的預期已經明朗，對貨幣政策也不再抱有不切實際的幻想，能給市場帶來一個又一個“驚喜”的非改革政策莫屬。隨著改革進入實質性推進階段，相關政策也將進入密集“落地”期，改革將成為可持續激發市場活力的一個重要因素。同時，在A股市場盤踞了六年之久的“熊先生”也將被改革政策“大棒”趕走。