蹺蹺板效應(yīng)明顯 基金投資或迎配置調(diào)整時(shí)點(diǎn)

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

雖然市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換尚待確認(rèn)，但可以看到的是，低估值的藍(lán)籌板塊和高估值的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股蹺蹺板效應(yīng)十分明顯，相應(yīng)的基金產(chǎn)品表現(xiàn)也涇渭分明。隨著利好因素的累積，大盤藍(lán)籌板塊逐漸聚攏人氣，而基金產(chǎn)品投資者也應(yīng)作好配置調(diào)整的準(zhǔn)備。

藍(lán)籌風(fēng)格基金翻身

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上周凈值攀升最快的便是幾只金融地產(chǎn)類指數(shù)基金，如國(guó)泰上證190金融ETF、華夏上證金融地產(chǎn)ETF、國(guó)投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)基金，漲幅均在9%左右。

德盛基金研究中心分析師表示，在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換初期，部分周期性行業(yè)指數(shù)基金迎來(lái)波段操作機(jī)會(huì)，如金融、地產(chǎn)等行業(yè)指數(shù)基金。可適度參與其交易型機(jī)會(huì)和低成本區(qū)的定投機(jī)會(huì)。不過(guò)，如果市場(chǎng)趨勢(shì)未明，仍維持窄幅震蕩上行的態(tài)勢(shì)，選股就成為考驗(yàn)基金業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。

上周藍(lán)籌風(fēng)格基金占據(jù)優(yōu)勢(shì)，幾只典型的藍(lán)籌風(fēng)格基金在主動(dòng)型偏股基金中領(lǐng)漲，南方隆元產(chǎn)業(yè)漲幅達(dá)到7.5%，寶盈泛沿海、南方成份精選、新華行業(yè)周期輪換等也漲幅較大。

德盛基金研究中心分析師認(rèn)為，受經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)刺激，短期內(nèi)該類型基金有望獲得較佳超額收益。

另外值得注意的是，有少數(shù)成長(zhǎng)風(fēng)格的基金在上周的蹺蹺板市中并未出現(xiàn)下跌，甚至還出現(xiàn)凈值持續(xù)增長(zhǎng)。

在混合型基金中排名居前的寶盈核心優(yōu)勢(shì)上周凈值上漲4.79%，此外富國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、大摩卓越成長(zhǎng)也屬于此列，上周凈值漲幅在2%以上，表現(xiàn)抗跌。這些產(chǎn)品均是典型的自下而上以精選個(gè)股見(jiàn)長(zhǎng)型產(chǎn)品，從其二季度末重倉(cāng)股來(lái)看，幾乎沒(méi)有交集，其中不少個(gè)股前期出現(xiàn)較大跌幅，但彈性較好，股價(jià)迅速回補(bǔ)。

中小盤品種集體下跌

然而大部分中小盤風(fēng)格基金在上周難逃下跌的厄運(yùn)。

從上周偏股型凈值表現(xiàn)來(lái)看，前期一些業(yè)績(jī)居前的產(chǎn)品均跌幅深重，其中富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、上投摩根成長(zhǎng)動(dòng)力、信達(dá)奧銀產(chǎn)業(yè)升級(jí)凈值跌幅均超過(guò)4%，位居同類產(chǎn)品前列，而上述產(chǎn)品均是中小盤風(fēng)格類產(chǎn)品。

有基金分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在目前的市場(chǎng)階段，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)控制中小盤風(fēng)格基金的投資頭寸。

股票型基金業(yè)績(jī)前十名基金都或多或少地參與了創(chuàng)業(yè)板的投資，平均投資占股票比例達(dá)到44%。其中占比最多的是中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，持有的15只股票中有10只是創(chuàng)業(yè)板，占股票投資市值的73.93%；其次是農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題，投資創(chuàng)業(yè)板市值占股票投資市值的59.71%；上投摩根新興動(dòng)力投資創(chuàng)業(yè)板相對(duì)較少，但也占到20.35%。

據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，二季度末納入統(tǒng)計(jì)的336只股票型基金中有209只基金在前十大重倉(cāng)股中出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板的身影，也就是說(shuō)，今年二季度末有62.20%的股票型基金重倉(cāng)了創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，從市值來(lái)看，股票型基金中重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股市值總計(jì)254.33億元，約為是半年前的2.6倍。

債基迎來(lái)配置時(shí)點(diǎn)

固定收益市場(chǎng)方面，進(jìn)入9月以后，由于資金面恢復(fù)寬松，債市收益率小幅回落，公開(kāi)市場(chǎng)操作的結(jié)果表明央行對(duì)目前流動(dòng)性情況較為認(rèn)可，沒(méi)有釋放傾向性信號(hào)的必要。

信用債方面，年內(nèi)到期和絕對(duì)收益率較高的短融市場(chǎng)仍有一定需求，但成交收益率上行。中票品種，交投集中在新發(fā)和高等級(jí)券種，交易盤參與為主。企業(yè)債品種，前期資質(zhì)較好券種收益率下滑較為明顯，但信用利差和期限利差目前已均處在較低水平，進(jìn)一步表現(xiàn)的空間較小。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)方面，目前銀行、石化和有色類的藍(lán)籌轉(zhuǎn)債均存在配置機(jī)會(huì)，如果股市持續(xù)走好，中小盤轉(zhuǎn)債的交易性機(jī)會(huì)則會(huì)顯現(xiàn)。

近期受益于A股市場(chǎng)走好，轉(zhuǎn)債基金在所有固定收益類品種中漲幅居前，純債基金業(yè)績(jī)收尾差異較大，總體業(yè)績(jī)平平。

好買財(cái)富認(rèn)為，9月末或10月初將是一個(gè)配置債券的時(shí)間點(diǎn)。首先，信用評(píng)級(jí)的集中調(diào)降已經(jīng)過(guò)去，評(píng)級(jí)虛高的風(fēng)險(xiǎn)有所釋放；其次，目前債券的絕對(duì)收益率已處于歷史較高位，尤其是高評(píng)級(jí)品種，配置的性價(jià)比較高。流動(dòng)性方面，雖然存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但不利因素超預(yù)期的概率不大，沖擊或?qū)⒂邢蕖?/p>