中國嘉陵重組半路夭折 兵裝集團資產整合撲朔迷離

每經編輯｜鄢銀嬋    

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

昨日（9月9日），中國嘉陵（600877，SH）發布公告稱，由于各方難以就資產重組事宜達成一致意見，決定終止資產重組事項，這與市場預期背道而馳。

《每日經濟新聞》記者了解到，中國嘉陵母公司中國兵裝集團早在2010年就有意對其進行資產重組。業內曾一度猜測兵裝集團將把旗下ST輕騎（600698，SH）的摩托車資產合并注入中國嘉陵，不過在ST輕騎通過置入湖南天雁恢復上市后，市場預期轉變為兵裝集團將對中國嘉陵置入優質軍品資產。

分析人士認為，因主業摩托車處于低谷，中國嘉陵業績已虧損多年，此次重組計劃落空，其年度業績很可能雪上加霜；同時，中國兵裝集團旗下資產整合路徑也變得更加撲朔迷離。

重組落空

自6月17日起，中國嘉陵便因“控股股東正在醞釀與本公司有關的重大事項”而開始停牌；7月29日，公司發布公告稱，經與有關各方論證和協商，擬進行重大資產重組，停牌將不超過30日。8月28日，中國嘉陵又發布公告稱，因此次重大資產重組涉及的資產范圍較廣，工作程序較復雜，故股票將自8月28日繼續停牌30天。

不料，昨日，公司卻發布公告稱，因各方難以就資產重組事宜達成一致意見，為保證公司經營管理的穩定，維護全體股東利益，經審慎研究，相關各方決定終止本次資產重組事項。

“中國嘉陵摩托車業務處于低潮期這一基本面短期內不會有改變，市場原本希望通過此次資產重組扭轉公司主業羸弱的局面，現在看來公司今年要實現盈利的可能性不大。”國泰君安何姓分析師表示。其半年報顯示，報告期內公司實現凈利潤為-1.34億元，而去年同期虧損額為6303萬元。公司坦承，業績下滑主要源于摩托車行業的低迷。

資產整合撲朔迷離

《每日經濟新聞》記者注意到，自2010年以來，兵裝集團將重組中國嘉陵的傳聞便不絕于耳。期間，兵裝集團不斷減持公司股份，均被解讀為“重組”信號。

數據顯示，兵裝集團為世界上最大的摩托車集團之一，旗下擁有嘉陵、建設、輕騎等多個知名品牌。“建設摩托、中國嘉陵和原來的ST輕騎，彼此之間存在同業競爭的問題，市場之前認為兵裝集團會將ST輕騎原有的摩托車資產合并注入中國嘉陵，將其打造為兵裝集團旗下最大的摩托車制造公司。”國泰君安何姓分析師介紹說。

不過這一猜測隨著湖南天雁成功借殼ST輕騎而被否定，市場預期也隨之發生改變。一位不愿具名的分析人士表示，盡管中國嘉陵此前被認為是最適合整合集團旗下摩托車資產的平臺，但由于摩托車行業不景氣，注入摩托車資產對公司業績不會有較大影響，“優質軍品資產注入的可能性更大”。

上述分析人士認為，中國嘉陵此次重組落空也令兵裝集團旗下資產未來運作路徑更加撲朔迷離。“ST輕騎置出的摩托車資產還在母公司，目前看來，*ST建摩B（200054，SZ）很可能成為兵裝集團摩托車資產的整合平臺。”

對于上述猜想，記者昨日多次致電中國嘉陵董秘辦，但一直無人接聽。

此外，頗為巧合的是，就在公司公告重組落空前幾天，公司有多名高管、董事離職。8月28日，中國嘉陵發布公告稱，周勇強辭去所擔任的公司董事會秘書及副總經理職務、汪盛辭去公司副總經理職務、公司董事舒元勛因工作變動辭去董事職務。