老鄭說匯：美元繼續調整 下跌空間有限

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美聯儲公布的上次利率會議紀要雖然提示了退出量寬政策的可能性，但由于上次利率會議召開時，美聯儲決策者并不知道即將公布的3月份就業數據異常疲弱，故該原本有利于美元的重大消息并未支撐美元。非美方面，澳元連續走強，支撐因素暫時較多，短線漲勢有望持續。

會議紀要涉及“退出”

周三美聯儲公布了上次利率會議（3月19日至20日的利率會議）紀要，該紀要顯示，美聯儲官員在此次會議中曾深入討論了“量化寬松政策的風險和效果”。

當時一部分美聯儲委員認為，如果勞動力市場狀況如預期出現起色，他們將贊同年中以前縮減資產購買規模，并在今年稍后結束購債。而另一些委員贊同在更晚些放緩資產購買步幅，在年底前結束寬松計劃。

雖然存在分歧，但退出念頭是存在的，故對美元構成些支撐。

美元周三上漲了0.13%，該漲幅相當有限，且周四起美元出現較大幅度回落，創出近期調整新低。截至周四18：19，美元指數暫跌0.42%至82.124點。美元這輪調整始自上月底，迄今累計貶值約1.3%。

美聯儲經歷過三輪QE，目前資產負債表高達3.22萬億美元的空前規模，其受到的各方壓力非常大，所以只要稍有理由，必然會傾向于退出寬松政策。通常而言，美聯儲退出量寬政策首先得看就業市場，其次看樓市及消費市場。

美元走勢依然疲弱

美國勞工部上周五公布的3月非農就業崗位僅增加8.8萬人，創九個月來新低。很顯然，就業市場的低迷不支持美聯儲過早退出量寬政策，這壓制了美元走勢。

除此之外，本周三美國總統奧巴馬在2014年預算案中提出新的加稅方案，想以此重啟和共和黨人在削減支出方面的談判。市場相信此類談判肯定一波三折，整體觀望的市場情緒也不利于美元走勢。

另外就美國削減支出本身來看，其可能對經濟增長構成侵蝕。一方面是因削減支出會影響消費支出及企業經營環境，另一方面是因預算談判的政治不確定性會引導企業主們推遲增雇員工的計劃。

周三新公布的美國2月批發庫存數據也壓制了美元，該數據公布值為環比降0.3%，降幅創2011年9月以來最大。此外，這幾天英鎊、商品幣種等高風險貨幣連連上漲，這也間接壓制了美元指數。

美元雖然連續調整，但勢頭并不凌厲，暗示市場的矛盾心態。在主要發達經濟體中，畢竟美國經濟最為強勁，單憑一個月的就業數據很難徹底改變這種預期，因此未來美元仍有走強機會，操作上仍宜逢低吸納。

澳元連續上漲

澳元本周連連上漲，周四同上時間，澳元暫報1.0574美元，四天來累計大漲1.79%，這主要得益于以下四個因素。

其一，澳洲央行官員并無明顯壓制澳元的傾向。本周澳央行官員表示“較長時間內不會考慮通過降息或直接干預匯市來應對澳幣的漲勢”。

其二，套利交易興趣大增。日本近期推出的刺激性政策已誘使投資者大量拆入日元，購入澳元等高息資產。

其三，中國因素。本周中國公布的進口數據強勁，且3月信貸強勁，這些均對澳元利好。

其四，心理因素。近期許多分析師開始重新審視澳元這種高息貨幣的優點。另外，許多發達經濟體大量印鈔使得相關公債甚至垃圾債的收益率大降，這凸顯了澳元資產的吸引力。

從大的形態看，澳元于高位走出為期近兩年的收斂形狀，目前似正向上試探。操作方面，建議可短線做多澳元，若最終無法向上突破，屆時應及時平倉。