業內:無錫尚德破產以退為進目的是盤活優質資產

作為無錫乃至江蘇省的標志性企業，當地政府為何狠心讓這張“名片”進入破產重整程序？光伏業內人士及財務專家告訴記者，無錫尚德破產其實是“以退為進”，通過破產把部分債務免除，保留工廠、保留就業，先清算，再把優質資產盤活。

盡管尚德電力公告稱，已任命具有無錫國聯背景的周衛平為尚德執行董事兼總裁，但眼尖的分析人士直指其中奧妙，與江西國資恒瑞新收購股權、人事變動同時公告最大的不同是：無錫國聯在重大人事變動中只字未提收購股權一事。

“無錫市政府任其破產的心意十分明確。之前，還有部分機構選擇駐留尚德電力，不拋售，都是在押注國資收購的重組方案。”一名投行人士說。

一名財務專家分析認為，無錫尚德目前的手法就是想把部分債務免除，保留工廠、保留就業，先清算，再把優質資產盤活。“無錫尚德破產其實就是尚德電力的核心資產破產，即使尚德電力有大把現金在手得以償債，作為一個生產型企業，經營業務都沒有了，就沒有繼續存在的理由了。”

但從中期來看，國進民退對光伏企業不是一件好事。光伏業資深專家、瀾晶資本合伙人劉文平稱，“無論如何，施正榮、金緯等都算是業內人士，懂行業規律，他們都管不好，無錫國聯重組就需要更高的管理智慧。”

分析人士稱，除了債權人，現在最傷心的莫過于以“白菜價”押注重組的機構投資者了。

而從市場的表現來看，投資者之前對尚德電力存有僥幸心理。此前，美國投資機構MaximGroup在投資者報告中給出了0美元的目標價，但投資者并沒有完全聽取其意見。

多名行業人士對記者表示，無錫國聯的方案更多的是出于民生考量——當地的就業、工人的情緒、工廠的開工率等，而不是尚德電力股價如何走，STP(尚德在美上市代碼)能否繼續存在。