調整行情是難得的買入良機

⊙馬健

假如從2003年算起，中國藝術品市場的這一輪行情，已經持續近十年了。盡管十年間有大漲也有回調，但“長牛”趨勢基本未變。即使在2008年全球金融危機的沖擊之下，也出人意料地迅速復蘇、強勁反彈。2013年將延續2012年的市場調整趨勢，對于投資者或藏家而言，今年正處于一個可以抄底的時間區間。

誰在助推“長牛”行情

深究起來，中國藝術品市場近十年來的這波“長牛”行情，之所以能夠持續這么久，最重要的推力是人民幣的流動性過剩。因此，中國藝術品市場的屢創新高實際上是個典型的因為流動性過剩所推動的藝術資產重估過程：資金要找出路，要流向回報率高的地方。這其實是個簡單易懂的貨幣經濟現象。同股市和房市相比，藝術品市場的政策風險最小，監管力度最弱。同樣數量的資本，在金融市場可以說是微不足道，但在藝術品市場上則足以興風作浪。

總的來看，藝術品市場的這波“長牛”行情的前大半段是因流動性過剩而導致的包括股票、房產和藝術品在內的各類資產重估的具體表現之一，后小半段則是在股市低迷和房市調控之下“被凸顯”出來的一個可以容納貨幣的“池子”。但問題是，越往后走，維持牛市的難度就越大。因為幾乎所有門類的藝術品價格都在屢創新高。所謂“水漲船高”，水得源源不斷流進藝術品市場這個“池子”才能保持這種漲勢。這就是說，隨著時間的推移，維持藝術品“牛市”的成本將越來越高。而回調在所難免。

今年“抄底”區間已現

即使去年藝術品市場大幅回調，拍賣交易總額遭遇腰斬，中國藝術品市場的未來依然前景廣闊。因為古今中外，藝術品價格都是經濟增長的函數。從長期來看，隨著經濟發展和通貨膨脹，具有稀缺性的珍貴藝術品總是不斷升值的。就短期而言，很多人在判斷藝術品市場景氣程度時，往往將目光聚焦于總成交額指標和“天價”拍品的單價。但在筆者看來，更應該重點關注的是成交率指標，這是反映藝術品市場“人氣”的最直觀指標。所以，只要這個指標在真正變大，就意味著市場在回暖。為什么總成交額指標和“天價”拍品單價指標不可靠呢？因為藝術品是不易“變質”的商品，假如不是事出有因，成熟的賣家不大會急于套現。因此，藝術品市場的所謂回調很多時候其實只是“虛跌”，有“價”無“市”。總成交額是下降了，但原因可能是賣家根本無意出貨，或者是保留價定得太高。市場上沒有好東西露面，怎么會有“天價”拍品？如何會有高成交額？事實上，即使在2012年的中國藝術品市場回調期，一些中低價位藝術品的成交狀況還是非常好的。只要是好東西，跌下來總有懂行的藏家接盤，這是來自收藏界的“剛需”。

2009年初，在全球金融危機的大背景下，筆者提出了藝術品市場底部的“區間論”，認為藝術品市場的“底”不是一個“點”，而是一個“區間”。因此，假如有意在藝術品市場上“抄底”的話，就不能一直坐等所謂的價格最低點出現，而應該時刻關注有沒有好的藝術品現身市場，價格是否合適。因為當市場行情過于低迷的時候，如果不是由于特殊原因的話，賣家根本不會出貨，買家也很難以低價買到“好東西”。現在，筆者再一次鄭重提醒收藏者和投資者，中國藝術品市場的這一輪回調是值得隨時關注和及時把握的又一次買入良機。有潮起，就有潮落。退潮是為了下一輪的漲潮，這是自然規律，也是經濟規律。

（作者系資深藝術經濟學家，北京大學文化產業研究院副研究員）