黃河旋風募資項目涉嫌夸大利潤 大股東溢價70%增持

在7.3億元募集資金到手之后，時隔一年，黃河旋風再次發布一份募資總額達7.73億元的定增預案，募投項目為高品級超硬材料單晶產業化項目。

此前的募投項目尚未完全達產，市場人士直指黃河旋風去年募投項目“嚴重夸大了盈利預期”。黃河旋風再次定增飽受爭議。

對于股民的質疑，黃河旋風證代汪俊鋒表示：“部分股民對公司的情況和產業發展并不熟悉。”

年內兩次謀定增

去年4月，黃河旋風發布一份募資總額達7.73億元的定增預案。根據發行預案規劃，年產12000噸合金粉體生產線項目募集資金承諾投入3.4億元，年產1200萬粒地質礦產鉆探級超硬復合材料，募集資金投入3.1億。建設期為2010年4月—2011年4月。

然而該項目未達到計劃進度。對于原因黃河旋風稱，募集資金實際到位時間為2011年4月22日，受公司自籌資金能力所限，前期投入不足使得計劃進度延后。

記者發現，河南省企業投資項目備案情況公示，河南黃河旋風年產12000噸合金粉體生產線項目總投資3.8億元，其中企業自籌3.4億元，國內銀行貸款4000萬元，計劃建設起止年限：2010年4月至2012年12月。

然而2012年12月建設期即將到來，對于去年新項目是否順利投產，黃河旋風方面并未給予記者正面回應。

2012年9月黃河旋風召開董事會審議通過了將結余募集資金共690.44萬元用于永久補充公司流動資金。黃河旋風將此解釋為“提高募集資金使用效率和效果，確保資金使用安全”。

在此次公告中，對于上述兩項項目以“截至2012年6月30日，均已經達到預定可使用狀態”模糊帶過。兩項業務總投資6.2億。

黃河旋風三季報顯示，截至2012年9月30日，公司貨幣資金余額約7.3億元，資產總計39.4億，負債合計19.65億，負債率高達50%。而豫金剛石為31.76%。

同時，黃河旋風應付賬款約2.16億元，應收賬款與應付賬款均不斷攀升，回款能力持續下降。即使在去年增發節余資金690.44萬元“入賬”后，也難彌補近20億負債缺口。5.9億的短期借款讓黃河旋風下半年壓力倍增。

一位行業分析師指出：“財務費用較高主要是因為黃河旋風資產負債率長期較高，而黃河旋風短期內兩次增發，一定程度上是緩解公司財務壓力的需求。高額應收賬款是黃河旋風的歷史遺留問題，收回難度越來越大。”

被質疑夸大項目盈利

根據黃河旋風募集資金使用相關專項報告，經過調整，去年增發的合金粉體生產線項目募集資金承諾投入3.16億元，實際投入3.028億元；地質礦產鉆探級超硬復合材料項目承諾投入3.1億元，實際投入3.2億元。

該項目可行性研究報告顯示，合金粉體生產線項目達產后將實現銷售收入60000萬元，實現利潤總額15924萬元，內部收益率為31.96%。

相關市場人士提出質疑，并直指：“該項目嚴重夸大了盈利預期，公司生產的合金粉體市場需求遠遠小于該公司所陳述的市場需求。”地質礦產鉆探超硬復合材料生產線項目更與該公司的實際生產情況背離，項目前景無從談起。

面對質疑，汪俊鋒不愿多作解釋，并表示：“部分股民對公司的情況和產業發展并不熟悉。”

大股東溢價增持

日前，黃河旋風再次拋出一份增發預案。公告顯示，公司擬定增募集不超過7.735億元，用于高品級超硬材料單晶產業化項目，發行底價為6.72元/股。控股股東黃河集團認購數量不低于本次定增總數的10%。

此次增發同樣遭遇市場質疑。中原證券分析師指出，受房地產調控未見放松跡象、光伏行業不景氣等多方因素影響，2012年下游需求增速將有所放緩，行業產能擴張速度過快或致單晶金剛石景氣度階段性下滑。

“增發目前還在進行。”汪俊鋒告訴記者，金剛石行業屬于朝陽產業，發展迅速市場需求不斷擴大。

截至11月30日收盤時，黃河旋風股價報收于6.11元，已經跌破6.72元的增發價。近日，黃河旋風公告稱，黃河集團計劃自11月29日起的12個月內，以不超過10元/股的價格，合計增持不低于0.5%。

汪俊鋒表示：“公司近期接到大股東增持通知。”對于相關細節，他表示這是大股東層面的行動，公司并未收到更詳細的計劃。

值得注意的是，公司目前股價為6.11元，增持溢價最高接近70%。控股股東“誠意可嘉”的增持行為亦被業內人士視為，為避免再融資“流產”保駕護航。