券商創新11項措施年底完成

來源： 中國證券報

取消券商IPO上市審慎性監管標準方案已成

證券業協會會長陳共炎日前逐條梳理了5月舉行的證券公司創新發展研討會提出的證券行業創新11項措施的具體進展情況。他表示，按照證監會安排，這11項措施在今年年底前必須完成，最近制度建設還會加速，明年證券公司創新發展可能會有新舉措、新安排。目前，有關取消證券公司IPO審核監管標準方案已形成，證監會機構部正抓緊制定支持證券公司分支機構創新相關措施。協會也形成證券公司客戶賬戶開戶指引及證券公司營業部信息技術指引，并很快啟動證券公司柜臺市場業務。

他強調，證券公司理念創新是行業創新發展內在動力，少數證券公司至今還沒有形成成熟的發展思路，仍寄希望于監管部門對傳統業務的行政保護，這樣的公司在這輪創新發展過程中有可能會被淘汰。

這是他在由證監會和香港證監會主辦、證券業協會承辦的“證券公司及其香港子公司培訓座談會”上透露的信息。在證券公司創新發展研討會后，證監會印發《關于推進證券公司改革開放、創新發展的思路與措施》，作為未來一段時間內行業創新發展綱領性文件，提出創新11項措施。陳共炎表示，這只是實現基本目標的階段性措施，不是全部措施。他還逐條梳理了11項措施具體進展情況。

第一項措施是提高證券公司理財類產品創新能力。核心是支持證券公司強化資本市場中介屬性的特點，以客戶為中心，以市場需求為導向，積極開展理財產品創新業務。

第二項措施是加快新業務新產品創新進程。核心是嚴格區分公募與私募，對私募類資產管理業務實行事后備案制度。這兩項措施在10月19日證監會發布的“一法兩則”（《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》及配套實施細則）和協會發布的《證券公司客戶資產管理業務規范》中有了充分體現。截至11月16日，有11家證券公司報備新發起設立集合資產管理計劃12只，其中限定性的9只，非限定性的3只，累計規模73個億。有33家證券公司報備新的定向資產管理合同，共122份，其中，委托人為機構客戶的有88份，委托人為個人客戶的有34份。

從備案情況看，存在兩方面問題。一是證券公司在資產管理創新方面熱情有余、準備不足。對“一法兩則”理解不夠、人才資源儲備不足，創新能力比較差。二是業務量明顯增加，但是實效有待觀察。報備的資產管理業務主要集中在與銀行合作為主的定向資產管理業務，比如，88份定向合同的機構客戶中有71家是商業銀行。投資范圍也是以銀行承兌匯票為主，是典型的通道業務，不能體現證券公司專業服務能力和核心競爭力。行業應做更多努力。

第三項措施是放寬投資范圍和放開投資方式限制。前不久，證監會已放開自營投資業務范圍限制，部分業務如融資融券業務基本上也都放開限制，直投基金改為事后備案后已收到一家備案申請。

第四項措施是擴大證券公司代銷金融產品范圍。核心是充分發揮證券公司柜臺銷售功能，為客戶理財、財富管理創造更多機會。目前，《證券公司代銷金融產品管理規定》已發布，協會已組織有關業務培訓。

第五項措施是支持跨境業務發展。核心是形成支持跨境業務發展政策體系，支持跨境業務在兩岸三地先行先試，為我國資本市場進一步開放積累經驗。最近，兩岸三地的證券行業協會正在收集各個會員意見和要求，準備在明年上半年舉辦一場兩岸三地資本市場跨境業務發展的論壇，希望能提出促進跨境業務發展具體措施。這也是證券公司創新發展跨部門工作小組今年12月要重點討論的一項課題。

第六項措施是推動分支機構組織創新。核心是允許證券公司自主決定內部組織形式和業務范圍，用更加市場化的方式進行調節。證監會機構部目前正在抓緊制定支持證券公司分支機構創新相關措施。協會也組織行業力量，形成證券公司客戶賬戶開戶指引。同時，協會制定證券公司營業部信息技術指引，對營業部技術標準進行調整，最大限度允許證券公司在符合基本技術標準基礎上，自主決定營業部技術配置和技術框架。

第七項措施是鼓勵證券公司發行上市和并購重組。核心是解決證券公司通過資本市場做大做強的問題。應鼓勵證券公司充分利用資本市場。今年以來，證監會機構部已向5家證券公司出具IPO上市監管意見書。目前，有關取消IPO上市審慎性監管標準方案已形成。

第八項措施是拓展證券公司基礎功能，發展證券公司柜臺業務。這項措施核心是要培育和強化證券公司銷售交易、托管結算、支付、融資和投資等基礎功能，建立證券公司柜臺市場，發展證券公司私募業務。目前主要做三方面工作：一是支持區域性市場發展。8月23日證監會發布《關于規范證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見》。有8個?。▍^、市）完成轄區內交易所清理整頓工作。按照證監會要求，協會起草《證券公司參與區域性股權交易市場業務規范》，已向全行業征求意見，也向部分證監局和部分區域性市場征求意見，將在近期發布實施。二是開展中小企業私募債試點工作。協會起草《證券公司中小企業私募債券承銷業務盡職調查指引》，已征求行業意見，也將于近期發布。三是建立證券公司柜臺市場，支持證券公司開展銷售交易業務。證監會機構部正在起草銷售交易管理辦法。協會提出發展柜臺市場建議，并且對9家證券公司柜臺市場方案進行專業評價。相關工作會很快啟動。

第九項是改善證券公司風險控制指標體系。核心是要進一步完善凈資本管理制度，在有效控制風險前提下，放大行業業務空間，提高公司自有資金使用效率。近期證監會發布調整證券公司凈資本和風險資本準備計算標準規定，行業業務發展空間進一步擴大。

第十項措施是探索長效激勵機制。核心是要應對行業對內對外開放帶來的人才競爭壓力，為行業留住人才提供一種機制上的安排。希望行業在《證券法》第43條（即相關人員在任期或者法定限期內，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票）基礎上積極探討，提出可操作性的方案。

第十一項措施是加強行業社會責任建設。核心是要推動證券行業與社會和諧發展。目前誠信制度建設、投資者教育服務、證券糾紛調解和行業整非工作等等都在有序開展，持續地向前推進。

陳共炎特意談到在11項措施推進的過程中的兩點體會。

首先，制度創新是行業創新發展的基礎。“創新大會”后證監會、協會做了大量制度性準備工作。但修改、形成一項制度是非常艱難的事情，不僅要把行業的主流意見吸納到規則中來，還得協調方方面面，這些都是制定辦法進度有些慢的原因。目前大量基礎準備工作都在進行中。隨著11條措施的逐步落實，制度建設方面已經邁出了新的步伐，而且最近制度建設還會加速。

其次，證券公司理念創新是行業創新發展的內在動力。制度創新只是外在的條件和前提，但行業創新不可能總靠外在的力量起作用。在證券公司創新發展研討會后，證券行業發展理念發生很大分化，證券公司大致可分為三個層次：第一個層次的證券公司開始以國際一流投行為目標進行全面創新，而且提出一些不一定是可操作、但至少是可討論的方案；第二個層次的證券公司立足于區域、行業和股東資源優勢，力圖成為特色券商，這個方面中小券商討論的比較多，有些方案也比較成熟；第三個層次，少數證券公司至今還沒有形成成熟的發展思路，仍寄希望于監管部門對傳統業務的行政保護。但是行政保護的過程快要結束，發展理念變化會導致證券公司差異化發展，加速行業優勝劣汰。有句俗話叫“思路決定出路”，如果沒有思路，那么在這一輪創新發展過程中有可能會被淘汰。

他強調，行業創新是一項長期任務，在創新開局階段，以監管機構、自律組織等外在推動為主，推動行業制度建設和規則變革、打破原有限制。但在以后的較長時間內，證券公司自身創新機制應發揮更大作用，實質性創新工作應由各證券公司各顯神通，走出具有自己特色的創新之路。

陳共炎表示，隨著各項創新措施不斷落實，在全行業共同努力下，中國證券行業創新工作會不斷地取得實質性進展。今后兩到三年，相信證券行業環境和面貌會發生巨大變化。未來的中國證券行業將為促進中國資本市場發展，推動實體經濟增長方式轉變做出更大貢獻。

【作者： 蔡宗琦】