資本新規(guī)將至 城商行急欲上市

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

城商行上市暫無(wú)時(shí)間表，雖然多家銀行已在排隊(duì)，做好了IPO的準(zhǔn)備。但監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前仍未開閘。

截至目前，證監(jiān)會(huì)已披露數(shù)十家地方商業(yè)銀行的上市計(jì)劃，隨著2013年1月1日銀監(jiān)會(huì)實(shí)施 《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》漸近，銀行IPO進(jìn)入資本市場(chǎng)的意愿更為強(qiáng)烈。

當(dāng)然，這不僅是資本擴(kuò)張的渴求，也受到已上市城商行的影響。北京銀行、南京銀行和寧波銀行上市至今五年的表現(xiàn)充分表明，上市之后資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力顯著提高。

開閘上市較謹(jǐn)慎

目前我國(guó)的百余家城商行中，僅北京銀行、寧波銀行、南京銀行成功上市。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已明確提出上市計(jì)劃的有包商銀行、哈爾濱銀行等17家城商行，上海農(nóng)商行、東莞農(nóng)商行等也明確提出上市計(jì)劃，甚至青島銀行已接受上市輔導(dǎo)。

“城商行重啟IPO的傳聞已久，這幾年從未停過，接受上市輔導(dǎo)的城商行也很多，我知道的就有二、三十家。”國(guó)際金融問題專家趙慶明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，地方商業(yè)銀行能否上市，取決于市場(chǎng)狀況，如果明年市場(chǎng)狀況不好，可能還不會(huì)有銀行上市。

城商行上市能否再開閘，是證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間需要協(xié)調(diào)、協(xié)商的問題。銀監(jiān)會(huì)支持銀行上市，但證監(jiān)會(huì)顧慮的問題較多。

趙慶明表示，監(jiān)管層過去幾年首先是保大銀行先上市，農(nóng)行2010年上市之后，資本市場(chǎng)整體狀態(tài)不好。自2010年后，城商行風(fēng)險(xiǎn)被高度重視，一方面是平臺(tái)貸款，一方面是房地產(chǎn)貸款，兩方面貸款資產(chǎn)質(zhì)量值得質(zhì)疑。城商行人才缺乏，而這關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

“未來兩到三年內(nèi)，有一兩家（上市）就不錯(cuò)了。”某股份制銀行上海分行一位高管表示，城商行多數(shù)經(jīng)營(yíng)較為粗放，這幾年的盲目異地?cái)U(kuò)張，已暴露部分風(fēng)險(xiǎn)隱患。

在趙慶明看來，目前IPO處于停滯狀態(tài)，是管理層對(duì)股市的呵護(hù)。銀行比一般企業(yè)更加規(guī)范，發(fā)展離不開資本市場(chǎng)，從金融改革來說也都需要銀行上市，但短期的問題需要增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

上市成功樣本

榜樣的力量是無(wú)窮的，數(shù)十家城商行之所以竭力爭(zhēng)取上市，不僅是資本擴(kuò)張的渴求，還受到已上市城商行的影響。

北京銀行、南京銀行和寧波銀行上市至今已五年。這五年的表現(xiàn)充分表明，上市之后實(shí)力顯著增強(qiáng)。截至今年9月30日，北京銀行資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)1.12萬(wàn)億元，直逼中小上市股份制銀行，而上市之初資產(chǎn)規(guī)模為2640億元，5年翻了4倍多。寧波銀行上市之初資產(chǎn)規(guī)模為565億元，到今年三季度末增至3389億元。南京銀行上市之初資產(chǎn)規(guī)模為580億元，到今年三季度末為3326億元。

城商行上市后，盈利能力也大幅提升。寧波銀行和南京銀行上市之初的凈利潤(rùn)都在6億元左右，截至今年三季度末，寧波銀行凈利潤(rùn)為33.35億，南京銀行為29.65億，北京銀行的凈利潤(rùn)則由上市初的21億元增長(zhǎng)到目前的100億元。另外，三家城商行上市后資產(chǎn)質(zhì)量也得到明顯改善。

“上市之后融資更加便利，在資本緊張時(shí)，上市銀行會(huì)推出股市再融資計(jì)劃。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊說道。

去年“兩會(huì)”期間，時(shí)任副總理王岐山點(diǎn)名批評(píng)城商行 “總想跨區(qū)域擴(kuò)張”，是因?yàn)榻鼛啄暝阢y行業(yè)貸款規(guī)模大擴(kuò)張、異地?cái)U(kuò)張經(jīng)營(yíng)時(shí)期，城商行也參與其中，未上市的城商行亦未能抵御擴(kuò)張的誘惑。但同時(shí)也面臨資本窘迫的局面，未上市的城商行的融資手段除了發(fā)行次級(jí)債，就是尋求老股東幫助或通過增資擴(kuò)股引入新股東，這種股權(quán)融資方式經(jīng)常會(huì)引起股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)。

由于融資渠道不暢，很多城商行資本捉襟見肘，勢(shì)必牽制業(yè)務(wù)的快速發(fā)展；與此同時(shí)，城商行的異地?cái)U(kuò)張及規(guī)模擴(kuò)張所帶來的風(fēng)險(xiǎn)隱患正在顯現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)漏洞也為上市道路增加了障礙。

“城商行股權(quán)價(jià)格過高，且上市無(wú)望，接盤的收益在遞減。”香港注冊(cè)金融分析師趙志敏稱，“當(dāng)前城商行上市無(wú)望，唯一可能的是，通過發(fā)債等方式增資擴(kuò)股。”

上市不會(huì)失去特色

深圳證券交易所理事長(zhǎng)陳東征日前在 “金融支持小微企業(yè)發(fā)展主題座談會(huì)”上表示，要加快推動(dòng)城商行、農(nóng)商行上市，降低城商行、農(nóng)商行的上市門檻，為更多小微企業(yè)提供金融支持。

與國(guó)有大行、股份制銀行相比，城商行由城市信用社轉(zhuǎn)制而來，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展起到很大作用，也正是其區(qū)域性、差異化發(fā)展，近年來才得以快速成長(zhǎng)。但一旦其上市，是否會(huì)失去特色經(jīng)營(yíng)及精耕客戶的機(jī)會(huì)？

“雖然我們有A+H股上市的計(jì)劃，但上市融資是為了更好地開拓市場(chǎng)及服務(wù)現(xiàn)有的客戶。無(wú)論上市與否，我們都將小額信貸業(yè)務(wù)作為本行發(fā)展的重中之重。”北方某專注于小額信貸業(yè)務(wù)的城商行人士向記者稱。

“我認(rèn)為這個(gè)命題不成立。”奚君羊指出，如果不是盲目擴(kuò)張，城商行上市之后會(huì)將當(dāng)?shù)氐某晒?jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到更多區(qū)域，從已上市的三家城商行發(fā)展便可見一斑。

但對(duì)于眾多城商行來說，上市仍然是個(gè)遙不可及的夢(mèng)，趙志敏認(rèn)為，目前16家上市銀行在整個(gè)市場(chǎng)中權(quán)重很高，從上市公司披露的三季報(bào)可以看出，16家上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)已占到了所有上市公司凈利潤(rùn)的55.4%。也就是說，僅16家上市銀行的凈利潤(rùn)就超過了2455家非銀行類企業(yè)的凈利潤(rùn)，銀行股的權(quán)重過高。銀行業(yè)是一個(gè)高資本行業(yè)，一旦上市再融資需求就非常強(qiáng)，再融資將導(dǎo)致市場(chǎng)的波動(dòng)，中國(guó)的股市不能這樣折騰。

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