基金持債結構悄然生變 三季度投資趨于穩健

每經編輯｜每經記者 徐皓 發自上海    

每經記者 徐皓 發自上海

在固定收益類基金擴容潮中，基金銀行間債券市場托管余額持續創出新高，10月基金又一次單月增持債券量超過千億。

《每日經濟新聞》記者發現，與年初相比，基金的持債結構發生了巨大變化，對企業債的持有量接近翻倍。同時，從債券基金最新三季報顯示的情況來看，基金呈現出降股票、升信用、降杠桿的投資特征，債券基金整體采取的投資策略較前期趨于穩健。

基金再大幅增持債券

10月發行成立的新基金，除1只股票型基金外，均是固定收益類產品，其中又以理財型基金占據了絕對份額。在理財型基金的號召力下，即使10月募集發行的天數和基金產品數量不及9月，固定收益類產品累計募集規模卻仍高達433億元。

偏債型基金產品持續熱銷，加之季末流出資金回籠等因素，使得上月基金增持債券量再度走高。

中國中央國債登記結算有限責任公司最新數據顯示，10月基金公司債券托管增量為1024億元，較前兩月大幅增長，也是在今年7月后又一次單月增持債券量超過千億。目前基金銀行間債券托管余額為2.11萬億元，再創歷史新高。

從具體品種來看，10月基金主要增持的券種為中期票據、國開行債和企業債。其中，增持中期票據477.19億元，持有量達到了8205.33億元；國開行債和企業債增持量分別達到338.49億元和274.96億元。

雖然今年基金托管債券余額大幅走高，但與年初相比，基金持券的比例則出現較大調整。企業債超過國開行債成為基金持有第二大券種，達到4636億元，較年初數額接近翻倍。中期票據仍舊是基金持有量最大的券種，達到8205億元，較年初增長63%。國開行債也出現大比例增持，持有量達到3749億元。與此同時，國債是出現較大比例減持的券種，目前基金持有量為706億元，較年初下降25%。

債券基金投資趨穩

今年三季度，債市出現調整，銀行間債券收益率走高，使得債券基金業績也受到較大影響，而債券基金也在三季度對券種配置進行了較大調整。

銀河證券基金研究中心分析師宋楠分析指出，三季度債券基金資產配置方面呈現出降股票、升信用、降杠桿的投資特征，債券基金整體采取的投資策略較前期趨于穩健。此投資風格的變化，是適應資金趨緊、震蕩調整的三季度債券市場的。

具體來看，倉位方面債券基金三季度末對股票進行減倉，債券倉位則總體保持了平穩，一級債基和二級債基債券占基金資產比分別為90.77%和86.41%。

然而在杠桿方面則出現明顯縮減。三季度末，一級債基和二級債基杠桿比例分為1.32倍和1.40倍，較前季末分別下降了0.03和0.05。

券種配置方面，企業債的配置比例有所下降，金融債和短融的占比則有所上升。重倉債券期限結構方面則從短端向中長端轉移，3~5年期債成為債券基金主要券種，占比達46.80%。3年期以內債券占比約25%，相比二季度末占比的48.52%下降了近一半。

此外，債券基金對高等級債的偏好也明顯上升，三季末AAA債券在全部重倉券中占比達到54.65%，較二季度上升13個百分點。

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