警惕9月信托貸款增加的金融風險

每經(jīng)編輯｜項崢    

據(jù)中國人民銀行最新發(fā)布的2012年三季度社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)，9月份，全國信托貸款增加2024億元，同比多增2247億元；前三季度，信托貸款占社會融資規(guī)模的比例為6%，同比提高5.1個百分點。可以看出，貸款增長緩慢，但信托貸款發(fā)展較快，項目管理風險增加，信托貸款風險或?qū)⒃黾樱@些需要有關(guān)部門高度警惕。

受實體經(jīng)濟終端需求減弱，固定資產(chǎn)投資項目不能及時有效落地，以及到期貸款大量增加等因素的影響，近期，人民幣貸款增長再次放緩。9月份，全國新增人民幣貸款6232億元，不僅低于8月份的7039億元，也明顯低于市場普遍預期的8000億元上下。同時，9月份，全國未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加2163億元，同比多增5524億元，反映出微觀經(jīng)濟主體貼現(xiàn)意愿不足。

雖然信貸增長緩慢，但信托貸款增長強勁，由此形成明顯背離。從目前來看，金融機構(gòu)流動性相對充裕，存貸比約束較年初減弱，信貸額度相對較為寬松。金融機構(gòu)沒有理由拒絕一筆完全符合微觀審慎要求的貸款申請。除非貸款申請所蘊涵的風險程度超出了其可接受的范圍，同時貸款申請主體資質(zhì)和條件等也不符合監(jiān)管政策要求。

因此，不難合理推論出，轉(zhuǎn)而尋求信托貸款進行融資的項目，可能大多并不符合商業(yè)銀行微觀審慎經(jīng)營的要求。比如部分基礎設施項目信托、房地產(chǎn)信托等業(yè)務，本身蘊涵了較高的信用風險，因此，對此不可掉以輕心。

雖然基礎設施建設項目的主體為地方政府融資平臺，但經(jīng)過規(guī)范整頓后，多數(shù)地方政府融資平臺仍不符合商業(yè)銀行微觀審慎的要求，特別是宏觀經(jīng)濟下行后，地方財力越發(fā)捉襟見肘，金融機構(gòu)心存顧慮。同樣，房地產(chǎn)信托業(yè)務發(fā)展較快，一方面是由于2012年到期的房地產(chǎn)信托貸款規(guī)模較大，需要妥善處理償債問題。據(jù)中金公司報告分析，2012年預計到期房地產(chǎn)信托規(guī)模2234億元，總還款額約2500億元，2013年預計到期規(guī)模2816億元。不排除存在借新還舊方式來緩解償債壓力的可能；另一方面則是因為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)整體資金緊張狀況還未根本緩解，同時前期市場熱銷帶動房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置費用大幅增加，融資需求旺盛。

由于信托貸款融資成本較高，且信用風險較大，主要通過銀信合作，目的是規(guī)避監(jiān)管，成為影子銀行風險的重要來源之一。在項目管理上，與商業(yè)銀行客戶經(jīng)理相比，信托公司業(yè)務人員并不具備優(yōu)勢。需要注意的是，信托公司短期行為效應可能更為明顯，容易引發(fā)違規(guī)風險。

此外，無論是基礎設施建設項目，還是房地產(chǎn)投資項目，均面臨著到期償還問題。但實體經(jīng)濟下行壓力并未緩解，房地產(chǎn)市場回歸平靜將可能導致土地出讓收入下降，政府財力受到進一步制約。9月以來，全國房價運行漸趨平穩(wěn)，而房地產(chǎn)開發(fā)投資成本增加，投資收益率下降，房地產(chǎn)信托貸款償債風險較大。前段時間，有媒體報道，有9家信托公司深陷鄂爾多斯房地產(chǎn)市場危局。可見，若信托貸款過快發(fā)展，或?qū)⒃黾咏鹑陲L險。