5.5億股77億市值悄然兌現 七成高管減持“借道”大宗交易

作為對上市公司情況最了解的公司高管，對于自身公司股票的增減持，通常被解讀對公司未來發展前景以及業績能否支撐公司股價信心的表現，一直是投資者關注的焦點。

根據已披露的公開數據統計顯示，自今年1月1日到9月12日，高管減持主要集中在中小板和創業板，兩市共計減持超8.1億股，套現超過116億元。其中通過大宗交易平臺成交超過5.5億股，占比68.6%，成交金額逾77億元，占比 66.4%。尤其是當單筆減持數量超過20萬股時，有80.9%的 減持是通過大宗交易平臺進行的，單筆減持數量越大，借道大宗交易的比例越高。可見大宗交易平臺已成為高管減持大筆股票的主干道。

大宗交易平臺交易效率高、對二級市場價格影響小，是其受越來越多大小非的減持首選的主要原因。從統計數據來分析，今年1-8月期間，選擇有單筆減持超過20萬股的股票，計算其減持高峰日到目前的股價，可以發現在高管通過二級市場買賣來減持的66只股票中，超過七成的股票股價下跌，股價跌幅超過30%的有8只。與之相對，高管通過大宗交易來減持的有95只股票， 有四成的股票股價下跌，下跌超過30%的有6只，下跌的比例比前者小的多，而且成交的量要是前者的數倍。雖然影響股價的因素很多，但綜合來看，大宗交易對減持的承壓力相對更好，對二級市場的股價打擊更小。

具體分析高管通過大宗交易減持的每筆數據來看，成交的折價率大部分在2%～18%之間，平均折價率為7.3% 。單次最低減持金額近300萬元，最高的海康威視(002415)董事龔虹嘉在2012年3月9日一天之內通過大宗交易減持1385萬股，套現5.8億元。今年以來通過大宗交易平臺，海康威視已套現近7.8億元，川潤股份(002272)6.1億元、智飛生物(300122)4.4億元、金螳螂3.9億元，位于前列。值得注意的是，這些股票在高管減持之后，除了川潤股份走勢相對平穩之外，其他幾只股票都有不同程度的上漲。業內人士認為，大宗交易通常為折價成交，使接盤者成本降低，這對股價穩定有一定的積極作用。同時，通過大宗交易接盤的大多數都為機構等大中型投資者。雖然高管減持的原因各有不同，但是這些投資者或是對公司前景有好的預期，或是認為接盤的價格還有一定的盈利空間，這從另一方面支撐了股價。

（本報數據研究部 顧逸峰）