同煤借殼*ST漳電醞釀新上市平臺(tái) 保殼成關(guān)鍵

每經(jīng)記者 喻春來(lái) 發(fā)自北京

在山西拉開(kāi)煤電聯(lián)營(yíng)的大幕后，首開(kāi)地方煤企整合收購(gòu)央企發(fā)電資產(chǎn)先河的大同煤礦集團(tuán)公司，正計(jì)劃借殼*ST漳電(000767.SZ)，打造一個(gè)煤電聯(lián)營(yíng)、煤電一體化的發(fā)電資產(chǎn)上市新平臺(tái)。

同煤借殼*ST漳電整合發(fā)電資產(chǎn)

*ST漳電重組方案日前出爐，作為煤業(yè)老三的同煤集團(tuán)將旗下塔山發(fā)電60%股權(quán)、同華發(fā)電95%股權(quán)、王坪發(fā)電60%股權(quán)、大唐熱電88.98%股權(quán)將注入*ST漳電。此外，中電投和山西國(guó)際電力還擬分別將其持有*ST漳電1.85億股和1.14億股股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)完成并注入同煤集團(tuán)。至此，同煤集團(tuán)將成為*ST漳電的第一大股東，持股達(dá)到43.45%。

同煤集團(tuán)有關(guān)人士稱，*ST漳電將成為公司整合旗下發(fā)電資產(chǎn)的上市平臺(tái)，特別是煤電聯(lián)營(yíng)和一體化的資產(chǎn)。下一步將對(duì)現(xiàn)有電廠改造為坑口電廠，凡新上的電廠必須建設(shè)在擁有充足煤炭資源的煤礦附近。

日前，也有消息稱，同煤集團(tuán)計(jì)劃收購(gòu)大唐旗下風(fēng)陵渡電廠。同煤集團(tuán)某高層向記者透露，公司正在與其他幾個(gè)電廠磋談并購(gòu)項(xiàng)目，時(shí)機(jī)成熟后有望注入*ST漳電。據(jù)了解，通過(guò)資本擴(kuò)張收購(gòu)兼并的電廠必須是有煤炭資源的煤電一體化項(xiàng)目，一些*ST漳電電廠用煤的煤礦，將采取措施，逐步注入上市公司。此前，同煤集團(tuán)還在山西南部收購(gòu)了一家電廠，并配置了一個(gè)儲(chǔ)量1億噸的煤炭基地，今后，這塊資產(chǎn)在條件成熟的情況下，也將有望注入到上市公司中。因?yàn)榛砜诿簶I(yè)和錦程煤業(yè)不滿足“同一控制下以有限責(zé)任公司或股份有限公司的形式持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上”的條件，此次并沒(méi)有注入*ST漳電。

*ST漳電表示，豁口煤業(yè)和錦程煤業(yè)是為*ST漳電下屬的臨汾熱電的配套煤礦，在滿足相關(guān)監(jiān)管條件和要求后將即行注入上市公司。

同煤集團(tuán)2012年計(jì)劃投資303億元，涉及煤炭、火電、風(fēng)電、煤化工、多晶硅及光伏等八個(gè)產(chǎn)業(yè)共32個(gè)項(xiàng)目。

“以后，風(fēng)電、光伏等新能源項(xiàng)目也有望注入*ST漳電。”上述人士稱，“現(xiàn)在五大發(fā)電集團(tuán)都想著退出山西，收購(gòu)是個(gè)機(jī)遇期，加之山西省有政策傾斜和鼓勵(lì)。同煤集團(tuán)可發(fā)揮煤炭資源優(yōu)勢(shì)，變輸煤為輸電，確立電力作為第二主業(yè)的地位。”

*ST漳電扭虧為盈是關(guān)鍵

不過(guò)，即將出臺(tái)的新的退市制度，為*ST漳電保殼敲響了警鐘。

*ST漳電2010、2011年連續(xù)2年分別虧損7.49億元、7.81億元，今年一季度虧損2.08億元，1～6月預(yù)計(jì)虧損3.7億元，公司股票存在被暫停或可能終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。今年，*ST漳電是否能扭虧為盈直接影響同煤打造電力第二主業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施。

此次，同煤集團(tuán)擬注入到公司的標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)。*ST漳電公告稱，本次交易完成后，其凈利潤(rùn)為虧損2382.60萬(wàn)元，2013年才能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.19億元。

“今年要扭虧保殼，下半年要保證不虧，減虧3個(gè)億左右，還要盈利。”*ST漳電一位高層人士說(shuō)道。

上述人士稱，公司正在爭(zhēng)取山西省政府政策支持，已增加了20億度的發(fā)電量配額。公司還將通過(guò)處置相關(guān)資產(chǎn)等手段來(lái)增加公司收入。此外，公司還采取降低管理費(fèi)用的手段減少開(kāi)支。

造成*ST漳電虧損的根本原因還是“市場(chǎng)煤”與“計(jì)劃電”。目前，山西上網(wǎng)電價(jià)為3.562角/度，低于全國(guó)其他城市5～8分錢(qián)。這意味山西發(fā)電企業(yè)坐在煤礦上，卻要支持125到200元/噸的煤炭購(gòu)進(jìn)成本。

據(jù)*ST漳電測(cè)算，下半年公司盈虧平衡點(diǎn)的煤價(jià)是600元的標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)，目前，市場(chǎng)上的標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)已降至500多元。 　　一位基金電力行業(yè)分析師亦表示，如果公司2012年虧損，那么公司將會(huì)暫停上市，這是公司最不愿意看到的結(jié)果，因此其會(huì)通過(guò)各種方法是讓公司今年盈利。