三季度經濟難言樂觀 指數行情“雞肋”

如果說一季報中基金對經濟回暖仍存分歧，在近期披露的二季報中，已很難看到基金對經濟觸底回升的樂觀預期。上半年排名前十的基金經理普遍認為經濟減速和結構調整仍將持續，三季度不會有A股趨勢性行情，仍將以震蕩為主，看好消費類股及基本面反轉的地產股。

三季度或是震蕩行情

二季度，宏觀經濟不斷下滑，帶動A股市場急轉直下，對于未來三季度經濟走勢，基金普遍難言樂觀。

廣發聚瑞：國內經濟增速會放緩但也不會急降，穩增長已成為主要矛盾。國內房地產調控和歐債危機對未來國內外經濟的影響仍不確定，投資者盡管對今年經濟增速的預期已降低，但到底能穩定在什么水平心里還是沒底。

中歐中小盤：在經濟方面，二季度政府進行了一定的微調動作。總體而言，感覺存在一定的不足；如微調方向不是很切合、力度弱了些且進程很猶豫不決。由于這些不足，經濟在3季度也難以有起色。

廣發核心精選股票：經濟降速和結構調整將會持續很長時間，政策將以穩增長為主。我們不認為經濟會崩盤，但反彈力度也不會高，不死不活的經濟終將造就雞肋般的指數行情。

中歐新動力：接受宏觀經濟增速放緩是資本市場不得不面對的一個問題。市場整體大幅上漲的局面將較難看到。

看好消費、地產股

盡管“冷對”宏觀經濟，不過，多數基金仍認為，在把握經濟結構調整的主線，仍可尋得三季度投資路徑。

廣發聚瑞表：基于經濟增速放緩，對強周期類股票和大金融類股票仍比較謹慎。重點投資方向為大消費行業和經濟結構調整、優化受益的行業，總體布局在中下游行業。

上投摩根內需動力：中國經濟進入結構轉型期已為大多數投資者所認同，以鋼鐵為代表的周期性行業將有可能逐漸淡出人們的投資視野，中國越來越多的周期性行業將逐漸走上中國鋼鐵業的發展軌跡。在這種背景下，主要關注三方面的投資機會，一是擁有核心競爭力、估值低且具備一定盈利增長能力的價值類公司；二是醫藥等大消費行業公司；最后就是符合國家產業政策導向、未來具備較大發展空間的成長類公司，如環保行業等。

廣發核心精選：未來重點布局食品飲料，服裝和醫藥等消費類、成長性個股及基本面反轉的地產股。

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