赴美上市門檻降低 中概股或受益美新融資法案

每經編輯｜石磊 每經記者 楊可瞻    

石磊 每經記者 楊可瞻

如果你的公司準備赴美上市但又苦于高門檻，現在也許可以開一瓶香檳慶祝一番。因為根據美國總統奧巴馬才簽署的一項創業企業融資法案（以下簡稱JOBS法案），這將簡化中小企業在美上市程序，并極大程度上降低中小企業進入美國市場的門檻。

此前陰云密布的中概股，又見陽光。

新興成長公司受益

據悉，JOBS法案針對的是新興成長公司，即在最近會計年度銷售收入低于10億美元的公司，簡化了上市流程并放寬信息披露要求。《每日經濟新聞》記者發現，此前有赴美上市消息的中資公司基本符合新興成長公司條件。比如迅雷，據Bloomberg披露，其2010年營業收入為3999萬美元，遠低于10億美元門檻。

該法案帶來的好處也是明顯的。首先，招股說明書和注冊文件在準備階段將適用向美國證券交易委員會(SEC)秘密遞交。相比之下，此前所有外國公司上市材料在2011年12月被修改為公開遞交；其次，上市五年后企業才需要滿足薩班斯法案404條款，這意味著5年內不需要披露財務信息、管理層薪資和企業內部審計等。此前法案要求所有公司在IPO后第一個會計年度開始披露；再次，允許分析師在企業“靜默期”期間發表報告，遠好于此前規定的IPO后45天。同時允許公司在上市過程中和券商研究員、潛在投資者接觸；最后，招股書只需提供2年財務數據，此前為3年。

事實上，JOBS法案的出臺為中小企業打開了方便之門，RallySoftware的首席執行官提姆·米勒就感同身受。當收到白宮邀請其參加簽字儀式的信件時，他的第一反應是予以回絕。不過，在仔細閱讀了這份法案后，米勒決定與其他200名嘉賓共赴華盛頓見證這10分鐘的簡短簽署儀式。

據了解，此前米勒就曾考慮通過首次公開募股來募集用于企業發展資金，不過員工的平均薪水超過六位數，意味著公司上市成本極其高昂。

米勒認為，“新通過的法案可以節省100萬的內部審計花銷用以雇傭新員工，而在公開遞交公司上市注冊文件和招股說明書前，可向美國證監會秘密遞交的流程變化，這會對公司產生至關重要的影響。”

新法案下的監管之憂

值得一提的是，就在本次法案簽署前，全球IPO市場仍在經歷“陣痛”。據Bloomber資料顯示，今年以來，全球共發行316宗IPO，募資額同比銳減64%；美國市場方面，共發行80只新股，募資額同比下降57%。其中募資最多的為AllisonTransmission（6億美元）。從2001年至2011年，美國年度上市的小企業數量也相較二十年前下跌了80%。那么，JOBS法案真的能化腐朽為神奇，使海外公司紛紛流向美國？

南華期貨總監張一偉向 《每日經濟新聞》表示，前段時間赴美上市的中國企業數量呈下降趨勢，是由于中國公司自身財務信息透明度不高和外資對中國經濟增長持懷疑態度所致。未來這兩方面因素將繼續存在，因此JOBS法案對中國公司赴美上市影響不大。

據悉，JOBS法案的推行也面臨不小阻力。批評人士稱，10億美元收入門檻太高，將導致80%公司繞開信息披露。此外，新規允許公司每年從網絡募資100萬美元，這也可能導致證券欺詐，因為上述新增股份不需在SEC注冊。對此，美國退休人員協會就警告稱，投資者因此可能會被假IPO所誤導。ChartProphet資本首席投資策略師YoniJacobs則認為，新法案讓公司有更大空間去隱藏問題。

昨日，《每日經濟新聞》分別致電新生源、盛大文學等擬上市公司，但它們均以處于“靜默期”或者不方便為由婉拒了采訪。