福田汽車一季報預喜“華而不實” 股價高開低走創歷史天量

每經編輯｜每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

福田汽車（600166，收盤價7.36元）作為汽車行業的龍頭之一，其經營狀況一直受到市場關注。

昨日，福田汽車宣布，預計公司今年一季度業績同比增長210%~260%。去年一季度，公司實現凈利潤4.37億元，這意味著今年一季度公司凈利潤將在13.55億~15.71億元之間。但是，如此利好并未能刺激福田汽車股價。昨日，福田汽車高開6%后迅速回落，其后也不斷隨大盤調整震蕩走低。最終以下跌2.65%收盤，日K線上收出一根長陰線。全天股票成交9247.74萬股，換手率達到6.74%，創下歷史天量。

業績大增源于非經常性收益

從業績預告來看，福田汽車業績大幅增長來源于非經常性收益，或許是引發公司股價高開低走的直接原因。

根據公告，福田汽車業績增長的理由有二：“一是北京福田戴姆勒汽車有限公司已注冊成立，預計于2012年一季度完成一期出資，出資資產的評估增值將形成利潤，使利潤總額上升；二是由于2012年公司繼續實施產品結構優化，重點產品銷售增長，產品盈利結構得到一定的優化，同時一季度原材料價格較上年同期有一定程度降低，預計產品毛利率同比有所上升。”

福田汽車并未在公告中具體說明，北京福田戴姆勒的評估增值到底有多少要計入一季報利潤。《每日經濟新聞》因此致電公司董事會辦公室，得到的答復是：“現在財務并沒有給這邊明細數據，只能說大部分利潤增長是來源于北京福田戴姆勒的一期出資資產評估增值。具體還要看季報。”

據悉，北京福田戴姆勒于2月18日成立，總投資63.5億元人民幣，注冊資本56億元人民幣，福田和戴姆勒各出資50%。

中信證券經過測算后指出，設立北京福田戴姆勒一共可給福田汽車帶來59.5億元的非經常性收益，折合每股2.82元，將在未來年度分期確認。“今年一季度預計公司經營性每股收益約為0.20元，與去年同期基本持平。2012年、2013年預計分別確認20億元和15億元，每股分別貢獻0.99元、0.72元。”這意味著一季度福田汽車確認的北京福田戴姆勒出資資產評估增值收益在9.33~11.49億元之間。如果扣除這部分收益，福田汽車一季度凈利同比變動幅長并不大。

重卡行業仍在尋底

一位汽車行業分析師指出，從昨天走勢來看，福田汽車作為歷來的機構重倉股，昨日利好出來后不漲反跌，說明了機構對重卡行業存在嚴重分歧。“經濟增速下滑和房地產調控使得重卡需求萎縮。去年重卡是汽車景氣度最低的子行業。不過由于去年基數較低，只要經濟不出大問題，重卡有望今年下半年完成尋底。2012年整個重卡行業銷量與去年持平，2013年可能會有10%的增長。但是現在離年底還有9個月時間，出現變數也未嘗可知。”

不過,中信證券認為，福田汽車作為老牌龍頭，市場地位正在提升，經營表現將好于行業。“今年1~2月公司累計銷售9.76萬輛，同比僅小幅下降1.5%，明顯好于行業平均水平。預計2012年銷量有望接近70萬輛，同比增長8%。”

而《每日經濟新聞》在與福田汽車董事會辦公室工作人員交流時，其表示，3月公司各產品銷售正常，訂單情況和往年相比沒有重大變化。