中藥材價格指數連續下降 精華制藥成本壓力或緩解

每經記者  鐘子宏

    下半年中藥材價格下滑，醫藥生產企業營業成本下滑，多少讓醫藥上市企業減輕了些壓力。然而，

精華制藥（002349，收盤價26.41元）

第三季度單季凈利潤下降超六成，卻與中藥產品毛利率下滑脫不了干系。

成本上升  三季度凈利降六成

    2011年第三季度，精華制藥總營業收入1.02億，比上年同期上升47.04%，凈利潤587.2萬，同比大幅下降60.83%；而今年前三季度，公司總營業收入2.45億，比上年同期上升26.42%，凈利潤4172.55萬，同比上升22.65%。

    記者查閱公司利潤表發現，精華制藥第三季度凈利潤下降超六成主要是由于第三季度營業成本由去年同期3639.28萬增長至6954.53萬，大幅增長91.1%。而其中，銷售費用和資產減值損失的增長對營業成本增長影響較大，銷售費用較去年同期增長54.59%，資產減值損失較去年同期增長近9倍，由去年第三季度的24.59萬大幅增長至今年同期的234.64萬元。

    但記者查閱公司近兩年公告發現，公司中藥產品毛利率下降幅度較其他產品大。據公司今年中期報告，中藥制劑產品營業收入比去年同期增長18.62%，營業成本比去年同期增長39.66%，毛利率為69.39%，去年同期為74.00%，毛利率下滑近5個百分點；而另一方面，化學原料藥今年中期營業成本比去年同期下滑3.94%，毛利率為30.53%，較上年同期毛利率小幅下滑1.59%。綜合毛利率同比下降7.88個百分點，致使公司盈利能力下降，營業利潤率同比下降了7.46個百分點至13.49%。

    公司在今年10月14日三季度業績修正報告中稱，近幾個月,原材料成本的上升,加上化學原料藥7～9月銷售比去年同期下降較大，影響了公司1～9月份的盈利水平。

    北京某券商醫藥行業分析師向《每日經濟新聞》記者表示：“精華制藥第三季度凈利潤下滑幅度較大，主要是原材料成本上升較大所致，另外，中藥產品的增速低于預期也是其主要因素。”

中藥材價格指數下降

    上半年，中藥材價格飆漲，讓醫藥企業承受巨大的成本壓力。而自6月份后，中藥材價格出現大幅下滑后，多少讓醫藥企業緩了“一口氣”。

    據了解，今年下半年，價格下降的中藥品種占比達80%以上，其中降幅最大的已超過50%。

    記者查閱中國成都中藥材指數網發現，中藥材價格總指數在最近一個月內出現持續下降，2011年11月7日該指數為107.95，較上周繼續下滑2.62點，而比今年10月17日113.86點下滑近6%，比今年6月份127.22點高位大幅下滑15.43%。在具體品種上，公司主營產品之一的大柴胡顆粒的原材料柴胡近三周價格持續下滑，2011年11月7日數據顯示，柴胡價格指數為102.09，較上周下跌3.36%，而較今年6月20日191.69的高位跌幅達到46.74%；此外，另一主要中藥原材料黃岑也由6月份的146.55高位跌至本周一的99.30，并且近兩周出現持續下跌趨勢。

    永信中藥網營業戶趙興旺告訴《每日經濟新聞》記者：“現在，柴胡的產地價格賣到50塊錢一公斤，而上半年新種柴胡產地價格最高到65塊錢一公斤，下半年價格出現了下滑。”

    此外，中藥材天地網的西北隴西分公司11月7日表示，家種柴胡近期走動不暢，價格疲軟，持貨商多有出售之意，但市場購貨商較少，現市場成交價質量最次貨35元左右，一般貨45元左右，好貨60元以上。

    東方證券李淑花認為，明年中藥材價格有望下降、提升毛利率水平，目前公司中藥材主要使用的品種包括柴胡、川貝等，為兩年生植物，隨著收購價格最近兩年一直較高，農戶的種養熱情高漲，因此估計2012年價格下降將成為大概率事件，這將重新提升公司毛利率水平。

    天相投顧彭曉認為，公司將募集資金投資項目的前處理等工序轉移至亳州的精華康普延伸了公司的產業鏈，同時地處亳州有利于精華制藥運用接近產業鏈上游的優勢保障中藥材采購供應，規避藥材價格波動風險，降低中藥材采購成本。

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