2011-07-10 05:58:13
中資銀行H股本月下旬開始迎來解禁潮，相關H股拋售壓力加大。5日晚，新加坡主權基金淡馬錫拋售51.88億股中國銀行H股與15.02億股建設銀行H股，合計套現約282億港元。
我們還注意到另外兩個對中資銀行的利空：一則是分析預計，美國銀行持有建行的部分股份將在8月29日到期，以出手半數及5日收盤價6.44港元/股計算，將能為其帶來超過823億港元的現金流，這對急需資本補充的美國銀行無疑很有吸引力，所以，減持建行H股應該不會有意外；二則是港交所最新股權披露信息顯示，繼6月14日減持中國銀行1459.8萬股H股后，社保基金6月28日二度出手減持工商銀行3500萬股H股，套現2.06億港元。此前，社保基金還于今年的1月份和3月份，分別減持3000萬股中行H股及4010萬股工行H股。據統計，今年的四度操作，社保基金共在銀行H股上套現6.33億港元，減持幅度不可謂不大。
受H股減持影響，在A股市場近幾日銀行股出現了不小下挫。中資銀行股遭遇如此內外機構 “獵殺”，H股和A股競賽式下挫的真正原因到底是什么呢？市場普遍認為是，國際投行和評級機構以中國地方政府平臺巨額債務風險為炒作標的，唱空中資銀行所致。確實是，穆迪日前發表聲明說，中國審計署公布的10.7萬億元地方平臺債務少統計3.5萬億元。地方平臺巨債可能導致中國銀行業風險加劇，要將展望下調為負面，云云。
必須承認，穆迪的聲明不是空穴來風。就在審計署公布地方債務為10.7萬億元的前些日子，央行公布的一個數據是14.2萬億元，兩者正好相差3.5萬億元。這些地方融資平臺債務80%是銀行貸款并且貸款期限較長。如果按照剛剛上調后的貸款利率7.05%年息計算，10.7萬億元每年利息支付將高達7200億元，如果按照央行公布的14.2萬億元計算，每年要支付利息上萬億元。就一個利息支付壓力，地方政府就負擔不起，中央財政也負擔不起，歸還本金基本無望。如果按照10.7萬億元地方政府平臺債務計算，2010年末中國國債規模6.7萬億元，兩者相加，即政府負債高達17萬億元，不能說絕對沒有發生債務危機的可能性。從國務院6日舉行的常務會議對平臺債務的態度和進入加息通道看，地方融資平臺巨額債務將由地方政府和金融部門自行消化。因此，對中國地方政府性債務風險的擔憂不是多余的，這些債務風險首先危及的是銀行信貸資產安全。
除了地方債務風險外，還有一些因素影響到了中資銀行的 “行情”。在應對金融危機時期，即2008年、2009年大舉放貸帶來的貸款壞賬已經進入集中爆發期，與地方債務風險疊加在一起，對銀行資產安全威脅絕對不小。更為重要的是，實踐證明，中國銀行業改革改制上市是不成功的。僅僅外殼是一個上市公司，本質上的管理體制、管理方式、風險約束等與上市前沒有多大區別和改變。例如，每到月底、季底，各地銀行特別是大型銀行攬儲大戰愈演愈烈，日息高達3‰，甚至出現了買存款的現象。筆者作為一名從上個世紀80年代初就開始全程參與、并目睹銀行改革過程的銀行職員，深感所謂的上市國有銀行不僅不如上市前講究成本核算，有些還不如1980年代專業銀行不講盈利階段的成本核算意識。這充分說明中國國有銀行改革改制上市是被國內外利益集團操縱的。謀取最大利益的，是國有銀行搖身一變每年拿高薪的董事長、行長等高管們以及賺了個滿盤金的海外金融機構、投行們。這是中國銀行業最大的風險所在，也是國內外機構看空中資銀行的根本原因。
我們承認，標準普爾、高盛、惠譽和穆迪唱空中國銀行股也許是事實，因為他們是本著自己利益圖謀而去的，但我們必須反思社保基金為何拋售銀行股、看空中資銀行？別忘了，社保基金的掌門人是我們的央行前行長戴相龍，他可是最有資格評價銀行的權威人士。當有媒體詢問社保基金為何拋售中資銀行H股時，戴相龍閉口不答，這很值得品品其中的意味。
中資銀行H股遭“內外獵殺”，再次給中資銀行敲響了警鐘：銀行并不是一上市就了之，如果不在“神似”上市公司上做文章、下功夫，只是躺在“形似”上陶醉，最終將毀掉中國銀行業。
（作者系銀行職員）如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
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