鄂武商A配股獲通過 控股權之爭將進入白熱化

每經(jīng)記者  趙笛

    借助國資委潛伏在鄂武商中的“奇兵”，武商聯(lián)再次奪回了鄂武商A（000501，收盤價18.05元）的控股權。不過，對于鄂武商A控股權之爭，好戲或許才剛剛開始。

    今日  （4月12日），鄂武商A公告稱，證監(jiān)會發(fā)審委審議通過了公司2010年度配股申請。業(yè)內(nèi)人士指出，鄂武商A此次配股存在兩大變數(shù)：一方面，銀泰系有可能在配股前加緊增持，從而利用配股進一步拉大與武商聯(lián)的持股差距；另一方面，鄂武商A如何選擇配股時機顯得至關重要，其管理層能否做到“不偏不倚”呢？

配股融資建設“摩爾”城

    去年，鄂武商A對原“摩爾”城建設規(guī)劃方案進行了調(diào)整，取消了原二期規(guī)劃的酒店和休閑游樂中心項目，對一、二期項目合并實施，計劃將資金全部用于建設大型多功能的“摩爾”商業(yè)城。在此背景下，“摩爾”城擴建項目總投資預計將達到25.51億元，比原預計的項目一期總投資16.02億元增加9.49億元。

    鑒于此，2010年5月15日，鄂武商A股東大會通過配股決議，擬每10股配3股，募集不超過10.65億元資金全部用于“摩爾”城擴建項目。

    資料顯示，“摩爾”城將建成集商場、娛樂、餐飲、休閑為一體的超大型綜合性商業(yè)服務項目，規(guī)劃用地面積3.45萬平方米，總建筑面積27.04萬平方米。項目靜態(tài)投資回收期為8.56年，項目內(nèi)部收益率為15.43%。

    目前，有市場人士分析銀泰系之所以在公司配股過會前夕大舉增持，其意圖是阻止鄂武商A配股獲得通過。

    不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這一說法很難站住腳。首先，銀泰系是支持配股的，在去年5月份的股東大會上，銀泰系對配股投了贊成票；其次，銀泰系與武商聯(lián)的控股權爭奪已經(jīng)公開化。在2006年度鄂武商A股東大會上，銀泰系也曾對鄂武商A的融資投過棄權票，如果銀泰系此次不同意配股，完全可以通過否決或棄權來加以阻止。

股權爭奪將進入白熱化

在獲得證監(jiān)會正式核準文件后的6個月內(nèi)，鄂武商A將開始配股融資。昨日，一位武漢商業(yè)圈的業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，配股獲通過并非鄂武商A股權大戰(zhàn)的終結，而極可能是更激烈爭奪的開始。

    他指出，一方面，銀泰系或通過增持和配股確立領先地位。由于武商聯(lián)未曾在二級市場增持，而銀泰系卻頻頻增持，若配股日銀泰系的持股比例大幅領先武商聯(lián)，后者將在股權爭奪上面臨被動。

    在去年5月份的股東大會上，武商聯(lián)及其一致行動人和銀泰系均承諾將以現(xiàn)金足額認配其可認配的股份。如果在配股實施日當天，銀泰系的持股比例領先武商聯(lián)，其就能夠獲得更多的配售權，從而在股權比例上占據(jù)主動；另一方面，鄂武商A管理層何時決定配股時間顯得至關重要。如果在配股日，武商聯(lián)的持股比例多于銀泰系，這顯然對前者將更有利。反之對銀泰系更有利。

    目前，在銀泰系頻頻增持的背景下，武商聯(lián)屢屢通過“控制”鄂武商A停牌來換取尋找  “一致行動人”的時間。未來，鄂武商A的管理層如何做到不偏不倚呢？抑或是繼續(xù)做出有利于武商聯(lián)的安排？

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