中國太保
(601601，收盤價22.80元)評級：強烈推薦 評級機構：平安證券
公司日前發布2010年保費收入報告，新會計準則下太保壽險和太保產險的全年保費收入分別為879億元和515億元，基本符合市場預期。
公司壽險業務重心重回個險渠道，2010年12月太保壽險舊會計準則下保費收入累計同比增長36.1%，增速雖然較去年11月有所回調，但業務質量繼續改善，預計全年新業務價值同比增長約23%。上半年太保壽險保費收入雖然高速增長，但主要靠邊際利潤低的銀保業務拉動。去年四季度以來公司重心明顯轉至個險渠道，并順利完成新業務價值增長的年度目標。目前太保壽險的個險新單收入和新業務價值的較快增速有望保持。
產險業務規模質量獲雙豐收。過去的一年無疑是太保產險大豐收的一年，全年產險保費收入同比增長50.2%，比2009年的增速高了27個百分點。車險業務質量的根本好轉是產險利潤增長的主要驅動力。一方面太保產險和平安產險獲得了市場定價權，車險費率穩步上揚；另一方面，由于公司車險業務的質量穩定，預計全年綜合成本率為92.5%左右，在2009年下降了4.7個百分點基礎上，又下降了近5個點。預計2010年太保產險的利潤將創紀錄，有望達到35億元，同比增長近150%。
鑒于公司壽險個險增長潛力巨大，產險繼續保持行業領先，維持對公司的“強烈推薦”評級，預計公司2010~2012年的EPS分別為0.92元、1.18元和1.36元。
西部建設
（002302，收盤價19.87元）評級：強烈推薦 評級機構：平安證券
公司日前發布公告稱，公司擬以自有資金2000萬元收購新疆吉木薩爾縣天宇華鑫水泥開發有限公司，該公司擁有2條3000噸/日新型干法水泥生產線及配套純低溫余熱發電項目的完備的建設批文。
公司收購水泥生產線，主要原因一是公司主營業務預拌混凝土的業績受水泥價格影響較大，向上游產業鏈延伸，可有效平滑水泥價格波動對公司業績的影響。二是2009年以來新疆水泥價格持續上漲，預計未來2年水泥供求關系仍然緊張，水泥價格繼續上升的可能性大，投資水泥產業回報率較高。
根據公開信息，目前水泥生產線的收購價格約為500~600元/噸，其中建設成本（含余熱發電）約400元/噸，即水泥線建設批文的收購價格應為100~200元/噸左右。本次公司收購價格僅為2000萬元，按240萬噸產能計算，收購批文的價格僅為8.3元/噸，遠低于市場價格，成本極低。
按照目前新疆水泥的凈利潤率，保守預測公司噸凈利可達100元/噸，預計水泥生產線2012年即可貢獻利潤，照此估算，該項目可在2012年為公司貢獻凈利潤2.4億元，按目前2.1億股的股本計算，相當于每股收益1.14元。
預測公司2011年、2012年的EPS為0.59元、1.90元，對應當前股價的動態PE分別為32倍、10倍，目標價28.5元，較當前股價有50%的上漲空間，上調投資評級至“強烈推薦”。
天藥股份
(600488，收盤價9.42元)評級：推薦 評級機構：華創證券
公司日前公告非公開發行股票預案，擬非公開發行股票不超過6650萬股，發行價格不低于8.27元/股，預計募集資金不超過5.5億元?？毓晒蓶|天津藥業集團參與本次發行，認購比例為本次發行股份的46.80%，增發項目將為公司未來發展打下堅實基礎。
募集資金擬投資以下3個項目：一是1.64億元收購天津天安藥業股份有限公司氨基酸原料藥業務及相關資產和負債；二是1.12億元收購天津金耀生物科技有限公司污水處理環保工程資產；三是2.5億元進行皮質激素類原料藥技術改造升級和擴產。
氨基酸原料藥有望成為新的利潤增長點。天安藥業是國內氨基酸原料藥業務生產歷史最久、品種最全的公司，共有醫藥級氨基酸23個品種，在國內醫藥級氨基酸原料藥市場中占有50%以上的市場份額；目標資產2010年1~10月營業收入8162萬元，凈利潤570萬元。收購完成后，公司原料藥業務將涵蓋皮質激素原料藥及氨基酸原料藥兩大領域，產品類型進一步豐富。
皮質激素原料藥業務的技術水平和盈利能力將進一步提高。擴產項目實施后，公司將新增皮質激素原料藥中間體產能210噸。項目建設期2年，預計達產后可實現年銷售收入3.7億元，年凈利潤3963萬元。
不考慮非公開發行攤薄，維持對公司2010~2012年EPS0.15、0.2和0.26元的業績預測，對應PE分別為56、44和32倍，維持“推薦”評級。
凌鋼股份
（600231，收盤價9.50元）評級：買入 評級機構：德邦證券
公司日前發布2010年度業績預增公告，預計公司2010年歸屬于母公司所有者的凈利潤將比上年同期增長90%以上。從產品結構上看，公司以建筑鋼材為主，建材營業收入占比68%以上，且毛利率長期高于行業長材平均盈利水平，凈資產收益率 （ROE）居長材類上市公司前列，盈利能力較強。
公司的核心競爭力有兩個，一是優越的鐵礦石資源，二是區域內優秀的定價和銷售能力。公司的保國鐵礦下轄三個礦區，分別為邊家溝、黑山、鐵蛋山，所產鐵礦石品位高達69%以上，居全國首位，公司所產鐵礦全部供給公司使用。公司鋼材品質優秀，在當地議價能力較強，下游客戶穩定。公司成本優勢明顯，噸鋼折舊、噸鋼財務費用、噸鋼銷售費用等均居鋼鐵上市公司較低水平。
保國鐵礦邊家溝礦區正在建設之中，預計2011年開始投產，原礦產能達70萬噸/年，黑山礦區原礦產能尚未完全釋放，鐵蛋山副井工程自2009年開始建設，將提高原礦產能。公司鐵精粉產能將逐漸擴大，自給率將逐步提高，
目前鐵精粉價格維持高位，看好公司未來業績增長，預計2010~2012年每股收益為0.78、1.04、1.20元，對應市盈率分別為12、9、8倍，維持“買入”評級。
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