加息后多空分歧加大買周期股還是消費(fèi)股？

每經(jīng)記者  趙笛

        前期連續(xù)暴漲讓市場(chǎng)預(yù)期較為一致，那就是后市樂觀，周期性行業(yè)王者歸來。不過，隨著34個(gè)月以來央行首次加息，機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)正逐步分化。分析人士指出，未來市場(chǎng)或?qū)⒓哟笳鹗幜Χ取?br/>
前景展望：加息周期到來？

        對(duì)于本次加息是否意味著加息周期的到來，光大證券認(rèn)為，本次加息更多的是象征意義，而不是進(jìn)入連續(xù)加息周期的開始，最起碼年內(nèi)不會(huì)再次加息。中航證券也認(rèn)為，加息目的在于抑制通脹預(yù)期與資產(chǎn)泡沫，可能僅是一次警示性行為。東方證券卻認(rèn)為加息正式宣告“適度從緊貨幣周期回歸”。中信證券也預(yù)計(jì)，如果未來經(jīng)濟(jì)增速回升，通脹上升，不排除央行繼續(xù)加息。

        對(duì)加息對(duì)市場(chǎng)的影響，東方證券認(rèn)為，考慮融資成本提升后“去杠桿化”帶來的投資和生產(chǎn)緊縮，上市公司盈利增長(zhǎng)將面臨更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

行情判斷：人民幣進(jìn)一步升值？

        昨日，周期性行業(yè)進(jìn)一步出現(xiàn)回調(diào)，加息對(duì)人民幣升值有何影響呢？

        民生證券認(rèn)為，本次加息進(jìn)一步拉大中美息差，使外部資金套利空間增大，加上人民幣升值預(yù)期帶來的套匯機(jī)會(huì)，必然加劇熱錢流入，進(jìn)一步增加人民幣升值壓力。國(guó)信證券則判斷，加息后人民幣升值壓力加大，兩年合計(jì)或達(dá)10%。

        東方證券認(rèn)為，中期而言人民幣升值與加息同時(shí)存在的可能性相對(duì)較小，未來格局將會(huì)是加息伴隨人民幣相對(duì)美元中期貶值。

機(jī)會(huì)博弈：買周期還是消費(fèi)？

        對(duì)于加息后股市的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出截然不同的對(duì)立。

        光大證券認(rèn)為，從基本面的角度來看，加息是利好銀行、保險(xiǎn)的，它們的生息資產(chǎn)可以獲得更高的收益率；對(duì)地產(chǎn)是利空，一方面開發(fā)商面臨更高的資金成本，另一方面，購(gòu)房者也面臨更高成本，需求受到影響。從行業(yè)配置的角度來看，可以繼續(xù)看好周期類行業(yè)，包括資源資產(chǎn)。短期的調(diào)整，可以給投資者帶來買入的機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦煤炭、有色、航空、保險(xiǎn)、銀行和券商等板塊。

        渤海證券指出，一方面加息表明未來通脹存在超預(yù)期可能，這有利于商業(yè)零售及食品飲料業(yè)績(jī)提升，另一方面經(jīng)過前期明顯下跌后，該類個(gè)股重獲資金關(guān)注；考慮到意外加息對(duì)之前投資資源股和大盤股熱情的抑制，受益十二五規(guī)劃的新興產(chǎn)業(yè)等題材類中小盤股同樣因前期較大跌幅而存在交易性機(jī)會(huì)。

        海通證券認(rèn)為，近日美元反彈，市場(chǎng)對(duì)周期類的分歧逐漸加大，周期類股短期將面臨調(diào)整。而從長(zhǎng)期看，通脹壓力將至少持續(xù)到2011年2季度，類資產(chǎn)屬性的消費(fèi)品仍是抗通脹受益品種。



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