金價屢次沖千 黃金價格中樞持續看漲

每經記者  印崢嶸  發自上海

        在美元持續疲軟等因素支撐下，黃金上升勢頭強勁，于近日再度創下歷史新高。

        從2001年開始的大牛市至今，國際現貨金已經由257.6美元/盎司上漲至1070.40美元/盎司，上漲逾3倍。申銀萬國期貨首席分析師張敏杰認為，隨著美元貶值、通貨膨脹因素越炒越熱，市場對政府財政政策、貨幣政策的不信任情緒增加。如果有投機因素的持續作用，黃金甚至可能成為“21世紀的郁金香”，看多至3000、5000美元上方都有可能。

或形成新的價格中樞

        2001年“9·11”事件后，黃金進入新一輪牛市，并一直延續至今。2008年底，在強烈的避險需求下，黃金與國際油價走出相反的趨勢，并于近期放量大漲，不斷創出歷史新高。

        中金公司有色分析員盧揚認為，從歷史數據看，黃金牛市行情通常會持續10年左右。“金價近期屢次突破千元大關，重新界定了市場對黃金的認知，黃金有望在此區間形成價格中樞，但是漲幅要受到美元走勢的制約。”

        盧揚表示，黃金目前平均現金成本在500美元/盎司（讓50%的企業能夠現金盈利），考慮黃金開采的年限、高風險、高投入，黃金的合理價格應超過800美元。成本的支撐使得黃金價格較難下跌。

        廣發期貨黃金分析師馮亮表示，在美元霸主地位動搖、新的國際儲備貨幣遙遙無期的背景下，短期內黃金實質上正在充當部分美元的地位。預計2010年2月份前，國際現貨金價應該能上看到1200至1300美元/盎司。

        盧揚表示，作為貨幣，黃金價格的最主要決定因素還是美元。

        美元近期“跌跌不休”，美元指數本周創下75.45年內新低。但美國官方或其他國家央行并未干預美元，表明世界各國央行已基本達成一致，默許美元循序漸進地進行貶值。

        張敏杰表示，美元身兼世界儲備貨幣和國家貨幣兩個角色，美國債務規模繼續擴大、財政赤字、大銀行機構存在巨額待剝離“有毒資產”等，使得美國在開動印鈔機向全世界掠奪財富的過程中，必然經歷幣值衰弱的過程。在弱勢美元情況下，全球有將儲備多樣化的需求，金價將維持強勢。

“去套保化”助漲金價

        值得注意的是，隨著金價多次突破千元大關，走出單邊上漲行情，市場參與者的套保意愿被削弱，“去套保化”成為本輪黃金大漲的導火索之一。

        今年7月到9月，Barrick公司減少了240萬盎司的固定價格合約，相當于同期全球黃金礦產量的1/6。全球主要黃金礦產商AngloGoldAshanti2009年總的“去套保”頭寸將達190萬盎司，占其全年產量的近40%。按年率計算，今年黃金的去套保化頭寸逾400萬盎司。

        美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的9月報告顯示，銀行空頭持倉占比下降至30.9%，最大的三家銀行空頭持倉僅占19.6%；而在今年2月份的報告中，最大三家銀行空頭持倉比例一度高達30.7%。

        廣發期貨黃金分析師馮亮指出，金融海嘯以來，由于對于未來貨幣貶值的強烈預期，市場開始一致看好黃金，使得礦產商、銀行等機構不得不減少套保頭寸，而套保頭寸的下降助漲了黃金價格。

看多氣氛激發投資熱情

        對普通投資者而言，隨著黃金市場的格局變動，對黃金的投資需求正逐漸成為黃金需求的主體。世界黃金協會統計數據顯示，今年第二季度投資需求已經占到了黃金總需求的31%，高于上年同期19%的比例。

        根據CFTC的統計，大多數投機商對金價看漲，使得看漲買盤持續創歷史紀錄。截至10月6日當周，CTFC黃金期貨基金凈多頭持倉達歷史性高位——239，668手，近一個月凈多頭持倉均在23萬手以上。

        同時，全球最大的黃金ETF-SPDR近期擴倉較為頻繁，顯示對金價中長期趨勢的看好。SPDR近一個月內增倉近50噸，截至9月29日，SPDR持金量高達1109.31噸，較年初增加了329.1噸，增幅達42%。

        東證期貨分析師陸兼勤表示，隨著澳大利亞央行的加息，全球各主要國家退出政策出現分歧，加大了匯市的波動風險。資金紛紛撤出匯市，轉投黃金市場，使得前一階段的返貨幣現象出現逆轉。

國內黃金市場亟須整合

        目前，國內投資者參與黃金交易的合法渠道是上海金交所的黃金T+D、期交所黃金期貨和商業銀行的紙黃金、現貨金，天津貴金屬交易所和位于北京的中國期貨交易中心也正在籌備中，國內黃金交易方式和投資方式正變得越來越多樣化。

        我國去年已成為第一大黃金生產國，黃金消費列入全球第二。世界黃金協會的統計數據顯示，今年二季度，全球最大黃金消費國印度的黃金需求量為109噸，同比下降38%，我國上升11%，達到89.6噸。廣發期貨黃金分析師馮亮指出，印度的黃金消費主要出于宗教原因，居民消費能力并不及中國，中國將有望很快超過印度成為第一大黃金消費國。

        業內人士普遍表示，雖然我國黃金消費量越來越大，但黃金市場的定價權仍然掌握在西方發達國家手中，國內的黃金市場需要整合才能掌握定價權。

        馮亮認為，黃金在國內多個市場有交易，交易市場比較分散，會對市場規模化發展形成不利。



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