申萬(wàn)宏源證券指出，計(jì)算機(jī)與軟件開發(fā)行業(yè)正迎來技術(shù)革新帶來的“最佳擊球點(diǎn)”。未來中國(guó)的AI范式將呈現(xiàn)“人機(jī)共駕”特點(diǎn)，具備行業(yè)know-how和定制化能力的軟件企業(yè)護(hù)城河顯著，大模型難以完全替代。2025年全球大模型迭代速度放緩，中美技術(shù)差距迅速縮小，國(guó)產(chǎn)模型在性能、效率與成本間尋求更優(yōu)平衡，商業(yè)化落地加速。AI Infra作為底層支撐，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2025年同比增長(zhǎng)95.1%，算力調(diào)度、數(shù)據(jù)層軟件等環(huán)節(jié)重要性凸顯。量子計(jì)算在2025H2實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)技術(shù)突破，開始向商業(yè)化邁進(jìn)。行業(yè)層面，機(jī)器人的大小腦、Agent、營(yíng)銷/辦公/金融AI等方向被看好，軟件企業(yè)AI收入占比突破10%，滲透率進(jìn)入加速期。當(dāng)前計(jì)算機(jī)板塊估值處于歷史中上水平，PS/PCF指標(biāo)仍具空間，2026年主線聚焦AI算力、具身智能和AI應(yīng)用三大方向。

計(jì)算機(jī)ETF（512720）跟蹤的是CS計(jì)算機(jī)指數(shù)（930651），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及軟件開發(fā)、IT服務(wù)、硬件制造等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映計(jì)算機(jī)行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)聚焦于技術(shù)驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，具有顯著的成長(zhǎng)性特征，能夠較為全面地體現(xiàn)中國(guó)A股市場(chǎng)計(jì)算機(jī)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

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