每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜張益銘    

12月10日，國家統(tǒng)計局公布11月份物價數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，11月物價水平進一步企穩(wěn)。CPI（居民消費價格指數(shù)）環(huán)比略降0.1%，同比上漲0.7%，漲幅創(chuàng)2024年3月份以來新高，核心CPI同比漲幅連續(xù)3個月保持在1%以上。PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)第二個月上漲，同比下降2.2%。

其中，食品價格同比由降轉漲。鮮菜價格由上月下降7.3%轉為上漲14.5%，為連續(xù)下降9個月后首次轉漲。新材料、具身智能等高技術制造業(yè)發(fā)展帶動相關行業(yè)價格上漲。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家兼研究院院長溫彬在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，展望2026年，隨著擴內需等政策措施發(fā)力顯效，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系加快構建，疊加重點行業(yè)產(chǎn)能治理持續(xù)推進、市場競爭秩序優(yōu)化，物價有望低位溫和回升。

鮮菜價格“逆襲”，服務價格“遇冷”

11月，CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。

圖片來源：統(tǒng)計局網(wǎng)站

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀數(shù)據(jù)時指出，同比漲幅擴大主要是食品價格由降轉漲拉動。食品價格由上月下降2.9%轉為上漲0.2%，對CPI同比的影響由上月下拉0.54個百分點轉為上拉0.04個百分點。

食品中，鮮菜價格由上月下降7.3%轉為上漲14.5%，為連續(xù)下降9個月后首次轉漲，對CPI同比的上拉影響比上月增加約0.49個百分點；鮮果價格由上月下降2.0%轉為上漲0.7%；牛肉和羊肉價格分別上漲6.2%和3.7%，漲幅均有擴大；豬肉和禽肉類價格分別下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄。

食品價格變動的原因是什么？

溫彬表示，部分地區(qū)降雨降溫，導致蔬菜供應量下降、運輸難度與成本增加，價格環(huán)比上漲7.2%，遠高于歷史同期均值0.7%；市場供應充足情況下，豬肉、雞蛋、鮮果和水產(chǎn)品價格承壓。

豬肉價格何時止跌？

溫彬認為，政策調控和市場倒逼的雙重作用下，能繁母豬產(chǎn)能去化進程顯著加速，10月末全國能繁母豬存欄量降至3990萬頭，較9月末減少45萬頭，環(huán)比降幅達1.1%，時隔17個月重新回到4000萬頭以下，標志著行業(yè)供需拐點正在臨近，2026年下半年生豬供應或將出現(xiàn)實質性收縮，支撐豬肉價格走高。

11月核心CPI環(huán)比下降0.1%，低于歷史同期均值0.1%，溫彬認為，這主要受服務價格拖累。

11月，服務價格由上月上漲0.2%轉為下降0.4%，低于歷史同期均值0.1%，影響CPI環(huán)比下降約0.16個百分點。他指出，由于節(jié)后居民出行需求回落，賓館住宿、飛機票、旅行社收費和交通工具租賃費價格分別環(huán)比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%；住房市場進入傳統(tǒng)淡季，房租價格環(huán)比下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點，且低于歷史同期均值0.1%；教育服務價格環(huán)比下降0.1%，表現(xiàn)亦不及季節(jié)性。

高技術制造業(yè)市場供需兩旺

11月，PPI環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)兩個月上漲。受上年同期對比基數(shù)走高影響，PPI同比下降2.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

圖片來源：統(tǒng)計局網(wǎng)站

分行業(yè)看，各地“迎峰度冬”開始，煤炭、燃氣需求季節(jié)性增加，煤炭開采和洗選業(yè)價格環(huán)比上漲4.1%，煤炭加工價格上漲3.4%，燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)價格上漲0.7%。

綜合整治“內卷式”競爭成效顯現(xiàn)，相關行業(yè)價格同比降幅收窄。其中，煤炭開采和洗選業(yè)、光伏設備及元器件制造、鋰離子電池制造價格同比降幅比上月分別收窄3.8個、2.0個和0.7個百分點，均已連續(xù)多個月收窄；新能源車整車制造價格降幅比上月收窄0.6個百分點。

集成電路、服務消費機器人、外存儲設備及部件、控制微電機等行業(yè)市場價格均同比正增長，供需兩旺。東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認為，這表明當前部分高技術制造業(yè)市場供需兩旺，對整體PPI產(chǎn)生向上牽引力。

馮琳指出，總體上看，在房地產(chǎn)市場調整及消費不振導致需求低迷背景下，11月工業(yè)品市場“供強需弱”格局尚未出現(xiàn)根本改觀跡象，工業(yè)品價格走勢依然偏弱。往后看，“反內卷”對年底前基礎原材料和工業(yè)品價格的帶動作用有待進一步觀察，需求不足會繼續(xù)制約工業(yè)品價格上行空間，而外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動也在對國內工業(yè)品價格帶來新的下行壓力。

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