12月10日，市場探底回升，三大指數漲跌不一，深成指、創業板指盤中先后翻紅，創業板指此前一度跌超2%。截至收盤，滬指跌0.23%，深成指漲0.29%，創業板指跌0.02%。 板塊方面，海南、貴金屬、零售等板塊漲幅居前，培育鉆石、銀行、有機硅等板塊跌幅居前。 全市場超2800只個股下跌。滬深兩市成交額1.78萬億元，較上一個交易日縮量1254億。 和上周類似，今天A股處于“周中縮量回調”節奏，科技題材表現偏弱，但顯然并不包括“國產GPU第一股”摩爾線程。 上市首日，許多人以為688元會是“X年大頂”，卻沒料到，僅過去3個交易日，其股價高點就再度刷新至797.97元。 這意味著，第一批“山頂資本”如果有足夠耐心，是可以解套甚至大賺離場的。只不過，從周一周二合計65.69%的換手率來看，多數人沒能撐到今天。 那么問題來了：今天是誰在爆買摩爾線程？又出于什么理由呢？ （當然，我們還可以問，新晉“山頂資本”短期還能解套嗎？） 首先，我們認為其目前的走勢仍由短線資金主導。 而短線來看，科創板芯片股有歷史行情可以“刻舟求劍”。 2020年7月20日寒武紀上市時，也曾在第四個交易日創出階段新高，并且現在看來，當時這些價格都只是“山腳”。 其次，短線資金今天有“抱團”摩爾線程的理由。 今天早盤，受中科曙光跌停影響，科技板塊開局情緒不佳。寒武紀、中芯國際、“易中天”、工業富聯、勝宏科技等龍頭股都出現急跌；算力硬件板塊直到14點后，才出現明顯回暖。 而摩爾線程此時的走勢，就已明顯與板塊和上述個股背離。 畢竟在不少人看來，作為剛上市的國產算力概念股，摩爾線程的表現就是估值空間的“標桿”。 并且，周一周二，其他科技龍頭股正屢創新高，而摩爾線程才剛剛縮量企穩，籌碼價格在某種意義上還算“便宜”。 第三點原因在于，“慢牛”預期下，科技成長風格依然受市場青睞。 不論是日內爆拉摩爾線程，或是去低吸、承接其他科技龍頭股，本質上都是看好科技線。 用廣發證券研報的話來說，前期板塊調整充分，在年報預告穩定、一季報延續高增的前提下，若產業催化劑出現，則成長風格有望隨時回歸，甚至有望領先于市場整體的春季躁動率先上漲。 萬和證券亦表示，市場將震蕩上行，高技術制造業繼續位于擴張區間，且明顯高于制造業總體水平，行業支撐作用持續顯現。建議關注受益于政策和業績驅動的集成電路、商業航天等板塊。 從整個盤面來看，主要股指午后紛紛跌幅收窄甚至翻紅，傳遞出一個信號： 本周的“周中調整”，很可能幅度會低于上周。 畢竟周四凌晨，美聯儲即將公布最新利率決議，市場還要圍繞該消息落地展開新的博弈。科技線今天偏弱，則令另外幾個方向輪動走強。我們來梳理一下。 海南、海南自貿區 消息面上，今日《中共海南省委關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》發布。 其中提出，加快完善自由貿易港政策制度體系。提升優化以“零關稅、低稅率、簡稅制”“五自由便利一安全有序流動”為主要特征的政策制度體系。 消費、零售板塊 消息面上，國家統計局數據顯示，2025年11月份，全國居民消費價格同比上漲0.7%漲幅比上月擴大0.5個百分點，為2024年3月份以來最高。 此外，商務部表示，將加快推進消費新業態新模式新場景試點和國際化消費環境建設工作，打造更加舒適、便捷的消費環境。指導各地打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景，包括服務消費、數字消費、綠色消費、“人工智能+消費”等領域。 地產（午后異動） 消息面上，多只萬科系債券大漲并觸發盤中臨時停牌。這源于萬科首個展期債券“22萬科MTN004”的債權人大會今日召開，將討論債券展期事宜。 此外，上海易居房地產研究院近日公布的數據顯示，截至11月，4個一線城市二手房累計成交51.9萬套，超越2024年同期水平（496532套），近4年首次突破51萬套大關。 近期舉辦的2026年度投資策略會上，中歐基金的基金經理王培表示，雖然房地產等需求疲軟，但“反內卷” 政策系統性推進，會促成產品價格有效回暖。同時，當前市場處于基本面拐點，上市公司營收端的修復動能在持續增強，疊加 PPI 回正預期，企業在2026年盈利增長可期；此外，上證50，滬深300等權重個股受地產影響相對較弱，估值也合理偏低、相較美股具備優勢，為股指提供支撐。 對于大盤后市，中國銀河證券表示，年末行情輪動較快，有望仍以震蕩結構為主，同時，A股市場中長期向好邏輯不改。監管層下調險企股票投資風險因子，將進一步釋放保險資金入市潛力，為市場注入更多增量流動性。