越是火熱的賽道，越要防范“泡沫”的出現(xiàn)。

憑借預(yù)期2030年的千億市場(chǎng)規(guī)模，50%的年增速，人形機(jī)器人在創(chuàng)新引領(lǐng)和需求釋放的雙重作用下，成為科技圈最火的賽道之一。然而，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，也引來(lái)了管理層的高度關(guān)注，只有健康規(guī)范發(fā)展才能進(jìn)一步防范產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)“泡沫”。有分析指出，政策洗牌既是挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇。人形機(jī)器人逐漸進(jìn)入量產(chǎn)期，通過(guò)政策引導(dǎo)有利于產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)展，大廠優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)的背后，清退“小散亂”企業(yè)，產(chǎn)業(yè)景氣上行的布局窗口將開(kāi)啟。

AI制圖 卿子秀

行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展序幕將拉開(kāi)

近日，國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)人形機(jī)器人等市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題給出回應(yīng)。國(guó)家發(fā)展改革委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人李超在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“速度”與“泡沫”一直是前沿產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中需要把握和平衡的問(wèn)題，這對(duì)于具身智能產(chǎn)業(yè)來(lái)講，也是一樣的。當(dāng)前，人形機(jī)器人在技術(shù)路線、商業(yè)化模式、應(yīng)用場(chǎng)景等方面尚未完全成熟，隨著新興資本的加速入場(chǎng)，我國(guó)目前已有超過(guò)150家人形機(jī)器人企業(yè)，這個(gè)數(shù)量還在不斷增加，其中半數(shù)以上為初創(chuàng)或“跨行”入局，這對(duì)鼓勵(lì)創(chuàng)新來(lái)講是一件好事；但也要著力防范重復(fù)度高的產(chǎn)品“扎堆”上市、研發(fā)空間被壓縮等風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的局面，關(guān)鍵在于合理引導(dǎo)。

李超還指出，目前國(guó)家發(fā)展改革委已會(huì)同有關(guān)部門(mén)進(jìn)行深入研究，圍繞強(qiáng)化政策牽引、加快技術(shù)攻關(guān)、推動(dòng)成果應(yīng)用等開(kāi)展系統(tǒng)謀劃。下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將結(jié)合“十五五”時(shí)期相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃的編制工作，推動(dòng)具身智能產(chǎn)業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。

“規(guī)范并不是限制產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)新，而是新興行業(yè)從短暫繁榮邁向長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基石。”接受金融投資報(bào)記者采訪的行業(yè)專(zhuān)家鄺華生表示：“大量企業(yè)涌入，必然的結(jié)果就是優(yōu)勝劣汰，導(dǎo)致行業(yè)波動(dòng)加大，部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差的企業(yè)已經(jīng)逐漸退出這個(gè)市場(chǎng)。隨著國(guó)家發(fā)展改革委釋放明確政策信號(hào)，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的序幕正式拉開(kāi)。盡管短期市場(chǎng)或?qū)⒔?jīng)歷一段洗牌期，但中長(zhǎng)期來(lái)看，規(guī)范行業(yè)健康有序發(fā)展無(wú)疑將利好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)中真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。總體來(lái)看，政策帶來(lái)的洗牌，既是挑戰(zhàn)，更蘊(yùn)含機(jī)遇。”

人形機(jī)器人從概念走向量產(chǎn)

自2023年10月工信部發(fā)布《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》以來(lái)，全國(guó)各地積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略部署，多個(gè)省市相繼出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)政策，在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)集聚、應(yīng)用示范等方面展開(kāi)全方位布局。

從企業(yè)來(lái)看，頭部企業(yè)已率先開(kāi)啟證券化。今年以來(lái)，宇樹(shù)科技、樂(lè)聚智能、智元機(jī)器人等人形機(jī)器人頭部整機(jī)廠密集啟動(dòng)IPO、并購(gòu)上市等資本化動(dòng)作，行業(yè)開(kāi)始邁入“產(chǎn)業(yè)化+資本化”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展階段。具身智能大模型的興起，為人形機(jī)器人提供了“初級(jí)大腦”，開(kāi)啟從0到1的智能進(jìn)化。而隨著領(lǐng)先企業(yè)積極開(kāi)展測(cè)試與驗(yàn)證，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加速，優(yōu)勝劣汰將持續(xù)。

AI助力背后，人形機(jī)器人走向量產(chǎn)的另一核心是供應(yīng)鏈逐步成熟，以及零部件成本的大幅下降。根據(jù)2025年人形機(jī)器人行業(yè)趨勢(shì)報(bào)告，執(zhí)行器成本從2015年的25萬(wàn)美元/臺(tái)跌至2024年的3萬(wàn)美元，降幅達(dá)88%。激光雷達(dá)體積縮小1000倍，成本降至1萬(wàn)美元以下，國(guó)產(chǎn)廠商市占率突破30%。根據(jù)業(yè)內(nèi)報(bào)告，全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈百?gòu)?qiáng)企業(yè)中，中國(guó)便占據(jù)其中的35席。

資本市場(chǎng)上，機(jī)器人板塊在經(jīng)歷一段時(shí)間回調(diào)后開(kāi)始逐步企穩(wěn)。有分析認(rèn)為，考慮到國(guó)內(nèi)頭部人形機(jī)器人企業(yè)與上游供應(yīng)商訂單的釋放，以及國(guó)內(nèi)外企業(yè)陸續(xù)表達(dá)對(duì)明年及未來(lái)人形機(jī)器人出貨量的樂(lè)觀預(yù)期等因素，短期對(duì)板塊的持續(xù)反彈起到了一定支撐作用。

“2026年是人形機(jī)器人的量產(chǎn)元年，當(dāng)前臨界點(diǎn)已至。”開(kāi)源證券分析師孟鵬飛指出，海外特斯拉和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展持續(xù)加速，后續(xù)強(qiáng)催化較多。展望2026年，人形機(jī)器人進(jìn)入量產(chǎn)期，大廠躬身入局，政策支持和補(bǔ)貼有望進(jìn)入實(shí)際階段，“趨勢(shì)走強(qiáng)、景氣上行”的布局窗口已然開(kāi)啟。而國(guó)家發(fā)展改革委健全具身智能準(zhǔn)入與退出機(jī)制、營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的舉措，既正向引導(dǎo)行業(yè)邁向良性發(fā)展軌道，也釋放出人形機(jī)器人相關(guān)支持政策或已逐步臨近的信號(hào)。

四川多家企業(yè)深度涉足

從四川省來(lái)看，今年9月份，“四川造”人形機(jī)器人再迎新突破。四川省人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速進(jìn)化的背后，是科技創(chuàng)新的力量。近幾年來(lái)，四川省正通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、場(chǎng)景驗(yàn)證和產(chǎn)業(yè)扶持，推動(dòng)人形機(jī)器人從實(shí)驗(yàn)室走向?qū)嶋H應(yīng)用?。

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，四川省內(nèi)有多家企業(yè)深度涉足人形機(jī)器人業(yè)務(wù)。其中四川具身人形機(jī)器人科技有限公司、四川天鏈機(jī)器人股份有限公司、成都人形機(jī)器人創(chuàng)新中心等在規(guī)模化生產(chǎn)和商業(yè)化方面均處于初期階段，在本體、小腦、大腦等細(xì)分領(lǐng)域，初步形成了錯(cuò)位發(fā)展路徑。

2024年12月，四川具身人形機(jī)器人科技有限公司推出“天行者一號(hào)”，成為四川首臺(tái)全尺寸、直立行走的商業(yè)化人形機(jī)器人。

公開(kāi)信息顯示，四川具身人形機(jī)器人科技有限公司成立于2024年9月，總部位于成都高新區(qū)，是一家以人形機(jī)器人、四足機(jī)器人技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)為核心的硬科技企業(yè)。2025年5月，公司完成數(shù)千萬(wàn)元的天使輪融資，投后估值數(shù)億元，為中西部地區(qū)融資速度最快的人形機(jī)器人企業(yè)。2025年9月，四川具身人形機(jī)器人科技有限公司推出最新產(chǎn)品“天行者二號(hào)”，具備55個(gè)自由度類(lèi)人構(gòu)型，核心供應(yīng)鏈本地化配套率超過(guò)90%。

作為第一家登陸資本市場(chǎng)的四川人形機(jī)器人企業(yè)，四川天鏈機(jī)器人股份有限公司成立于2012年，并于2015年在新三板掛牌，目前為新三板創(chuàng)新層企業(yè)。公司是一家以自主研制機(jī)器人作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的民營(yíng)高科技企業(yè)，也是西南地區(qū)能提供全面自動(dòng)化解決方案，具備光機(jī)電軟一體化研發(fā)能力的系統(tǒng)集成商之一。其核心產(chǎn)品為諧波減速機(jī)，目前擁有多款自研人形機(jī)器人本體。

成都人形機(jī)器人創(chuàng)新中心有限公司成立于2024年4月11日，是四川省“一號(hào)創(chuàng)新工程”首個(gè)原點(diǎn)項(xiàng)目及中西部首個(gè)人形機(jī)器人創(chuàng)新中心。2024年10月，公司推出整機(jī)重量25kg的超輕量級(jí)人形機(jī)器人“貢嘎一號(hào)”，其零部件的60%由成都本地企業(yè)供應(yīng)；12月發(fā)布全尺寸人形機(jī)器人“鴻鵠”。