每經(jīng)記者｜黃婉銀  李旭馗    每經(jīng)編輯｜廖丹    

在淘寶、拼多多、京東等電商巨頭的夾縫中，一個(gè)名為“羊小咩”的平臺(tái)正在靜悄悄地生長，并在2025年前五個(gè)月創(chuàng)造了超過4億元的營收。它的背后，是一家由北大物理系校友周灝創(chuàng)立的公司——量化派。

量化派的資本化之路可謂屢敗屢戰(zhàn)。公司先后“闖關(guān)”美股一次，向港交所遞表四次，均未能實(shí)現(xiàn)上市夢。

有趣的是，今年年初，量化派徹底剝離了成立之初的核心業(yè)務(wù)。這一“斷舍離”不僅沒讓其陷入營收增長瓶頸，反而成了上市的破局關(guān)鍵。在第五次遞表港交所后，11月14日，量化派終于通過了港股上市聆訊，預(yù)計(jì)將于11月27日正式登陸港交所主板，聯(lián)席保薦人為中金公司和中信證券。

放棄高薪投行工作，回國投入創(chuàng)業(yè)浪潮

公開資料顯示，周灝出生于四川的一個(gè)音樂世家。從小，他的課余時(shí)間基本都在音樂家父親的指導(dǎo)下雷打不動(dòng)地彈琴，只有在讀書時(shí)才可以免于練琴。為了不練琴，識(shí)字后的他躲進(jìn)圖書館。

“讀書最簡單，彈琴真累。”這段逃避練琴的經(jīng)歷，意外勾起了他對讀書的濃厚興趣。最終周灝考入北京大學(xué)天體物理系，并在隨后遠(yuǎn)赴美國萊斯大學(xué)攻讀物理學(xué)博士。

物理學(xué)的訓(xùn)練，為周灝打開了用數(shù)據(jù)理解世界的大門。在河北天文臺(tái)實(shí)習(xí)時(shí)，他通過分析光的數(shù)據(jù)來推演星系的前世今生。周灝在2018年的一次公開演講中提到：“這種跨越空間，穿梭過去與未來的終極對話，對我來說是很浪漫，又很震撼的事情。數(shù)據(jù)就像一把鑰匙，幫我打開了浩瀚宇宙的大門。”

周灝對數(shù)據(jù)的信仰，從星空延續(xù)到了現(xiàn)實(shí)。2007年，博士畢業(yè)的周灝先后進(jìn)入Capital One（第一資本）、巴克萊銀行、摩根士丹利等知名金融機(jī)構(gòu)工作，率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)管理著千億美金規(guī)模的量化模型。在接受媒體采訪時(shí)，他提到自己當(dāng)時(shí)過著“豪車別墅BBQ（燒烤）”的舒適生活，儼然一幅世外桃源的樣子。但安逸之下，20多歲的他感到生活已經(jīng)是一眼看得到頭。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在一頓飯局上。周灝此前在摩根士丹利的華人上司彼時(shí)50多歲，已奮斗到了投行的最高級(jí)別。把酒言歡中，這位老板感嘆道：“中國現(xiàn)在正是創(chuàng)業(yè)的好時(shí)機(jī)，機(jī)會(huì)很好。假如再年輕20歲，我一定回去。”

這句話狠狠擊中了周灝。周灝在公開演講中提到，彼時(shí)的他心想：“我還年輕啊，我得搏一搏。”于是，在飯局結(jié)束后的一個(gè)月內(nèi)，周灝果斷辭去了在投行的高薪工作，放棄綠卡，回國投身創(chuàng)業(yè)浪潮。

2014年11月，周灝創(chuàng)立了量化派的前身——量子數(shù)科。2017年3月，北京量化派注冊成立（如今量子數(shù)科和北京量化派為量化派的附屬公司）。創(chuàng)立之初，周灝瞄準(zhǔn)的是從自身經(jīng)歷發(fā)掘的一個(gè)巨大市場缺口。

盡管在海外生活期間擁有多張國際信用卡且信用記錄良好，但在回國后，周灝卻因缺乏本地戶口、社保記錄、央行征信數(shù)據(jù)而無法順利辦理信用卡。他意識(shí)到，中國有大量像他一樣的“信用小白”，其信用價(jià)值未被傳統(tǒng)金融體系有效識(shí)別。于是，公司推出了核心產(chǎn)品“信用錢包”，利用在大數(shù)據(jù)和人工智能上的技術(shù)優(yōu)勢，為金融機(jī)構(gòu)與用戶進(jìn)行借貸撮合。

從借貸撮合業(yè)務(wù)到電商平臺(tái)，量化派的生死轉(zhuǎn)型

創(chuàng)業(yè)之路起初一帆風(fēng)順。公司迅速與數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，并先后獲得了由任泉、李冰冰、黃曉明等明星成立的StarVC、陽光保險(xiǎn)、復(fù)星集團(tuán)等明星資本的多輪融資。

2017年9月，量化派首次嘗試上市，向美股遞表。當(dāng)年12月，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》。國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)暴來臨。依賴助貸業(yè)務(wù)的量化派面臨著巨大的生存壓力，首次嘗試赴美上市的計(jì)劃也因此折戟。

生死存亡之際，量化派斷臂求生。2020年，量化派將信用錢包升級(jí)為羊小咩，從一個(gè)金融科技平臺(tái)徹底轉(zhuǎn)向消費(fèi)電商平臺(tái)。2022年4月，量化派又推出了汽車零售O2O（通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)連接線上平臺(tái)與線下實(shí)體商業(yè)的電子商務(wù)模式）平臺(tái)“消費(fèi)地圖”，試圖在更廣闊的消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)制其數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的成功。

此后的2022年6月到2024年12月，量化派先后四次向港交所遞交招股書，卻均以失敗告終。

據(jù)最新招股書，今年1月中旬，量化派已徹底終止所有助貸業(yè)務(wù)，并向中國內(nèi)地相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)承諾日后不會(huì)再開展該等業(yè)務(wù)。自此，創(chuàng)立初期的核心業(yè)務(wù)被完全舍棄。

9月19日，量化派第五次遞表港交所。11月14日，量化派通過了港股上市聆訊。這家屢敗屢戰(zhàn)的科技公司，至此終于闖關(guān)成功。

此時(shí)，量化派的上市開支僅略低于其預(yù)計(jì)募資總額。

招股書顯示，假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股股份9.30港元（即指示性發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù)），公司就全球發(fā)售應(yīng)付的包銷傭金及費(fèi)用總額（假設(shè)全數(shù)支付酌情獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)及超額配股權(quán)未獲行使），連同上市費(fèi)用、證監(jiān)會(huì)交易征費(fèi)、會(huì)財(cái)局交易征費(fèi)、聯(lián)交所交易費(fèi)、法律及其他專業(yè)費(fèi)用以及印刷費(fèi)及其他開支估計(jì)將合共約為1.18億港元。本次上市，公司擬全球發(fā)售1334.75萬股股份，按每股股份9.30港元計(jì)算，其募資總額約為1.24億港元。

轉(zhuǎn)型后的量化派，成色究竟如何？

量化派的核心競爭力，在于其從金融科技時(shí)期就積累下來的AI（人工智能）技術(shù)底蘊(yùn)。據(jù)招股書，量化派專有的技術(shù)平臺(tái)“量星球”包含其自主研發(fā)的AI算法，能夠從終端用戶的消費(fèi)模式中分析其偏好，根據(jù)該偏好對搜索結(jié)果進(jìn)行排序。在終端用戶瀏覽的羊小咩首頁上，呈現(xiàn)最符合用戶興趣的個(gè)人化橫幅廣告和商品推薦。簡而言之，用戶可以獲得“千人千面”的網(wǎng)購體驗(yàn)。

從運(yùn)行邏輯上看，這套系統(tǒng)與其早期為金融機(jī)構(gòu)篩選信貸客戶相似，只是應(yīng)用場景從“匹配資金”轉(zhuǎn)向了“匹配商品”，幫助平臺(tái)上的供應(yīng)商更精準(zhǔn)地觸達(dá)目標(biāo)客戶，從而提高轉(zhuǎn)化率和用戶黏性。

也因此，量化派的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無疑是亮眼的。其總收入從2022年的4.75億元猛增至2024年的9.93億元。更引人注目的是其盈利能力，公司在2022年虧損28.3萬元，在2023年扭虧，實(shí)現(xiàn)盈利364.3萬元，而在2024年凈利潤更是迅速升至1.47億元。

同樣飆升的還有其毛利率。2023年量化派毛利率為69.4%，2024年升至96.9%，并在2025年前五個(gè)月維持在96.7%的高位。

通過聆訊，意味著量化派證明其價(jià)值的“考場”，從港交所轉(zhuǎn)移到了更廣闊的公開市場。對于周灝而言，讓羊小咩建立起可持續(xù)的商業(yè)護(hù)城河，將是他創(chuàng)業(yè)路上需要求解的又一道方程式。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝