每經記者｜溫夢華    每經編輯｜肖芮冬    

丨2025年11月7日星期五丨

NO.1 茅臺王莉：1935酒在9至10月終端動銷增長明顯

11月6日，貴州茅臺召開了2025年第三季度業績說明會。關于茅臺1935酒的表現，公司董事王莉（代行總經理職責）表示，茅臺1935酒在9月、10月終端動銷環比、同比都有明顯增長。臨近年底，茅臺已制定針對性的市場政策，將充分抓住9月、10月動銷帶來的機遇，進一步圍繞消費者的“事業”與“生活”，促進場景轉型，提升服務體驗，加大市場開拓。

點評：茅臺1935酒在9至10月終端動銷的雙增長，驗證了“控量保價+場景深耕”策略的有效性。圍繞“事業+生活”的場景轉型，通過場景創新而非單純價格戰實現突圍，打開長期增長空間；同時，與飛天茅臺形成互補，為系列酒業務注入增長動能。

NO.2 貴州茅臺將派發300億元“紅包”，擬啟動30億元注銷式回購

11月5日晚間，貴州茅臺發布公告稱，擬進行新一輪注銷式回購?；刭徔偨痤~不低于人民幣15億元（含）且不超過人民幣30億元（含）?；刭弮r格不超過1887.63元/股（含），價格上限高于上一輪回購，回購期限也縮短到方案通過之日起的6個月。與此同時，公司還宣布推出中期分紅方案，擬向全體股東派發約300億元現金“紅包”。

點評：茅臺同步推出注銷式回購與中期分紅，在行業承壓期釋放多重信號。此舉是現金流韌性的直觀彰顯，更高回購價上限與縮短的期限，傳遞出對自身估值的認可，契合從規模增長向價值深耕的轉型。當前頭部酒企增速放緩，茅臺的組合拳既樹立了“真金白銀回報”的示范標桿，又以龍頭擔當緩解行業信心焦慮。

NO.3 7月以來壹玖壹玖關閉不符合規范的門店約200家

11月5日，壹玖壹玖集團發布聲明稱，為切實保障消費者權益，公司全面推進《加盟店六項規定》，統一服務標準、保障產品品質。聲明指出，近年來總部為支持全國加盟店經營，采取緩繳加盟費、賒銷核心戰略商品及合同采購彈性執行等多項措施，累計應收未收加盟費、賒銷貨款及合同采購款合計逾7億元。據悉，自2025年7月起，壹玖壹玖對加盟店開展一對一溝通，并關閉不符合規范的門店約200家，約70%門店已達成協議，預計年內全面完成梳理。

點評：壹玖壹玖以《加盟店六項規定》整治渠道亂象，直擊加盟模式核心痛點。通過關閉200家違規門店，既清理渠道“害群之馬”，又以標準化運營修復品牌信譽，優化資產質量，緩解了市場對其應收款回收與盈利穩定性的擔憂。