每經記者｜張梓桐    每經編輯｜陳旭    

｜ 2025年11月6日 星期四 ｜ 

NO.1 Krafton官宣《幻獸帕魯》手游2025Q4開啟測試

11月5日，韓國游戲巨頭Krafton在2025年第三季度財報披露會上宣布，由日本開發商Pocketpair授權、自身主導研發的開放世界捉寵生存游戲《幻獸帕魯》，將于2025年第四季度正式啟動測試。這款手游將完整還原端游核心玩法體系，涵蓋帕魯收集、開放世界生存、資源制造等標志性內容，引發行業和資本市場高度關注。

點評：2024年《幻獸帕魯》爆火后，國內廠商曾掀起“帕魯like”開發熱潮，但多數產品因缺乏正版授權、玩法融合生硬遭遇市場冷遇，FunPlus等廠商相關項目甚至被迫調整。Krafton正版手游的入局，將使捉寵賽道的競爭焦點從“玩法模仿”轉向“IP運營+研發實力”的綜合比拼。從資本視角看，具備“強IP+成熟研發”組合的游戲標的有望獲得更高溢價，而單純依賴玩法復制的中小廠商則可能進一步被邊緣化。

NO.2 騰訊代理發行游戲《終極角逐》定于11月18日公測

11月5日，騰訊代理發行的第一人稱射擊游戲《終極角逐》官方確認，游戲將于11月18日正式公測，玩家可通過騰訊先鋒云游戲平臺等官方渠道參與搶注。作為海外爆款《THE FINALS》的國服版本，《終極角逐》的核心競爭力備受行業關注。據官方披露，該游戲標志性的高自由度地形破壞系統成為差異化亮點——玩家可通過爆炸物、技能等手段破壞場景中的墻體、樓板等結構，既能創造進攻通道，也可構建防御屏障，結合奪金對抗的核心玩法形成“戰術拆遷”的獨特體驗。

點評：對于騰訊及整個游戲板塊而言，《終極角逐》的公測有望成為資本市場的重要情緒催化點。從騰訊業務結構看，射擊類游戲是其游戲板塊的核心營收支柱，《和平精英》《穿越火線》等產品長期占據國內市場主導地位，但近年面臨新品迭代不足的增長壓力。此次代理的《終極角逐》作為成熟IP，其落地標志著騰訊在射擊賽道的新品儲備進入實質釋放階段。

NO.3 《光與夜之戀》官宣查理蘇配音演員更替

11月5日，騰訊北極光工作室旗下現象級乙女向戀愛手游《光與夜之戀》官方發布公告稱，受配音演員吳磊身體狀況影響，他將正式卸任核心角色“查理蘇”的配音工作。公告同時披露，接任配音演員的篩選與試音工作已全面啟動，項目組將“以角色契合度為核心，審慎推進后續工作”，引發玩家社群與資本市場的高度關注。

點評：在此背景下，具備風險對沖機制的廠商有望獲得更高估值溢價：一方面是配音管理體系，如是否建立“核心角色多聲優儲備”或“聲音版權提前鎖定”機制；另一方面是技術替代方案，米哈游《未定事件簿》采用AI合成原演員聲音的嘗試雖存爭議，但已展現技術降險的可能性，未來布局AI配音技術的廠商可能獲得資本市場額外關注。反之，依賴單一演員且缺乏風險預案的中小乙游產品，估值折價的風險可能進一步擴大。

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封面圖片來源：每日經濟新聞