每經記者｜黃宗彥    每經編輯｜吳永久    

A股上市公司信息披露要求愈發趨嚴。

10月31日，北京證券交易所（以下簡稱北交所）首次對外發布2024~2025年度上市公司信息披露評價結果。

結果顯示，在262家被評價的公司中，A類（優秀）公司48家，占比18.3%；B類（良好）公司178家，占比67.9%；C類（合格）公司31家，占比11.8%；D類（不合格）公司5家，占比1.9%。

獲評“優秀”和“良好”的公司共占比86.2%，整體結果趨好。而獲得“不合格”的5家公司中，田野股份（BJ920023）和數字人（BJ920670）或將因2024年財報披露問題被“戴帽”。

復旦發展研究院助理研究員、復旦平安宏觀經濟研究中心主任助理石爍向《每日經濟新聞》記者分析表示，對于評分為C、D類的公司，最迫切需要改進的方向是實現從“補披露”到“建體系”的根本轉變，包括完善內部信息披露管控機制、提升重大事項披露的及時性與前瞻性、強化財務真實性與一致性、增強投資者溝通與透明度建設。

近九成公司獲A、B評級，5家“不合格”

A股上市公司信息披露評價是交易所近年的重點工作之一。

自上海證券交易所（以下簡稱上交所）和深圳證券交易所（以下簡稱深交所）之后，北交所也首次發布了2024~2025年度上市公司信息披露評價結果。

北交所表示，此次評價覆蓋了2024年12月31日前上市的262家公司，評價周期從2024年7月1日至2025年6月30日，核心圍繞信息披露規范性與有效性、投資者關系維護、社會責任披露三大維度展開，經公司自評與交易所復核后形成最終結果。

評價結果顯示，A類（優秀）公司48家，占比18.3%；B類（良好）公司178家，占比67.9%；C類（合格）公司31家，占比11.8%；D類（不合格）公司5家，占比1.9%。

北交所指出，不少公司獲得“加分”激勵。其中，近八成上市公司實施現金分紅、股份回購，五成以上公司積極接受研究機構調研和組織投資者接待活動，38家公司主動披露ESG報告或社會責任報告。

這些獲評“優秀”和“良好”的公司共占比86.2%。而獲得“不合格”的5家公司中，田野股份（BJ920023）和數字人（BJ920670）或將因2024年財報披露問題被“戴帽”。

而兩家公司可能被“戴帽”的原因均是觸及“首個會計年度財務報告內部控制被出具無法表示意見或否定意見的審計報告，或者未按照規定披露財務報告內部控制審計報告”所規定的“應當立即披露股票可能被實施退市風險警示的風險提示公告”的情形。

田野股份和數字人分別在10月31日發布的公告中表示，公司將內部控制問題進行整改，并提出一系列相關舉措。

值得一提的是，除了上述兩家可能新增“戴帽”的公司外，同樣獲得D級且已“戴帽”的*ST廣道（920680），在日前稱無法在法定期限內披露三季度報告。

石爍表示，北交所首次發布信息披露評價結果，與上交所和深交所相呼應，標志著A股三大交易所的信息披露評價機制已初步形成統一、常態化的監管框架。他認為，這一評價體系有三方面意義：從監管邏輯上看，實現“事后問責”向“全過程監管”的轉變；從市場約束上看，建立信披質量—市場聲譽—資本成本傳導機制；從公司治理上看，倒逼上市公司強化內控與治理機制。

值得注意的是，記者關注到北證50成分股的評價情況。由于本次北交所評價范圍為2024年12月31日之前上市的公司，因此選取同期北證50成分股進行統計觀察。

結果顯示，A類公司18家，占262家參評公司6.87%；B類公司28家，占比10.69%；C類公司2家，占比0.8%；D類公司1家，占比0.4%。

對于評分為C、D類的公司，石爍建議，最迫切需要改進的方向是實現從“補披露”到“建體系”的根本轉變，包括完善內部信息披露管控機制、提升重大事項披露的及時性與前瞻性、強化財務真實性與一致性、增強投資者溝通與透明度建設。

5家A級公司躋身市值TOP10，D級公司生物谷前三季度利潤同比減少超20倍

需要注意的是，信息披露評價并非只是展示評分優劣結果的，而是與上市公司再融資、并購重組等資本運作行為有所關聯。

比如，北交所將對最近一年信息披露工作評價結果為A的上市公司，給予支持和便利：對于發行重組業務，申報前加強預溝通服務，實施專人對接并于3個工作日內對相關問題予以反饋；申報后，符合本所相關規定的情況下，給予減少問詢輪次或者不進行審核問詢等支持；應上市公司申請提供定向培訓；加強公司宣傳及業務支持；邀請公司董事長、董事會秘書等擔任培訓講師，向市場推廣信息披露和規范運作經驗。

同樣，對于評價結果為D的公司，北交所將加強監督和引導，比如：加強信息披露審查和問詢力度；面向公司控股股東、實際控制人、董事長、董事會秘書等開展合規培訓；通過電話、發函等方式督促公司董事、監事（如有）及高級管理人員加強信息披露相關規則的學習，督促公司完善信息披露內部控制，提升執行效果等。

那么，公司的經營狀況和股價變動，與評價結果是否有關聯？

《每日經濟新聞》記者根據Wind數據統計了此次參評的262家北交所公司發現，市值TOP10中，有5家獲評A，5家獲評B。

數據來源：Wind、北交所

股價變動方面，今年以來平均股價漲幅最高的10家公司中，得分為A的公司占5家，分別為利通科技、萬通液壓、同惠電子、佳合科技、海能技術。

數據來源：Wind、北交所

業績方面，前三季度歸母凈利潤TOP10的公司中，A類公司有3家，B類公司7家；凈利潤同比增速TOP10的公司中，A類公司有3家，B類5家，C類2家。

數據來源：Wind、北交所

數據來源：Wind、北交所

單看48家A級公司，平均市值為45.91億元，今年以來平均股價漲幅為84%，前三季度平均歸母凈利潤為0.49億元，前三季度歸母凈利潤平均增速為28%。

進一步來看，市值排名第一的錦波生物，前三季度凈利潤也排第一；市值排名第四的并行科技，前三季度凈利潤增速排名第四；海能技術股價以191.95%的年漲幅排第五，同時，海能技術前三季度凈利潤同比增速487.07%，排名第二。

數據來源：Wind、北交所

而D類的5家公司，平均市值為13.9億元；今年以來平均股價漲幅為正的公司有3家；前三季度平均歸母凈利潤為-0.1億元，2家公司盈利。其中，生物谷前三季度凈利潤同比減少超20倍，在262家公司中墊底。

數據來源：Wind、北交所

封面圖片來源：每經記者 陳夢妤 攝