今天，A股三大指數集體上漲。截至收盤，上證指數上漲0.63%，深證成指、創業板指數分別上漲0.98%、1.98%。

滬深兩市成交額17376億元，較上一交易日縮量2005億元。整個市場有超過4000只個股上漲，個股漲跌幅的中位數為上漲1.03%。

今天，主要寬基指數都收出了陰十字星或假陰真陽線。當前，行情存在一個隱憂，那就是市場成交繼續縮量。

不過，如果證券板塊能夠發力，為市場提振信心，那么量能的問題會很快得到解決。

最近幾天，達哥一直在提證券板塊指數的走勢，一個重要原因就是有9月29日中陽線的“立柱”。

大家不妨翻下證券板塊指數的歷史K線圖，只要不是波段見頂時的中大陽線，在相對低位的中大陽線“立柱”，后續一般都會有所表現，對行情會有提振。

最典型的案例就是去年7月31日，證券板塊指數當日大漲超5%。盡管之后市場展開調整，證券板塊也震蕩回落，但回落的幅度有限，并在一個多月之后迎來了“924”行情。

當然，證券板塊指數的“立柱”，也并不能表明市場不會震蕩或調整。只不過，正是因為有了“立柱”，會讓我們對短期震蕩或調整更加理性與積極。

從消息與市場角度來看，今天市場上漲有幾個原因，比如周五收盤后港股指數大幅修復、海外大客戶近期上修2026年1.6T光模塊采購計劃。

在達哥看來，消息對市場的短期影響，其實并不影響中期格局，我們要做的是：操作理性淡定，心態積極樂觀。

板塊方面，AI核心的“易中天”早盤跳空上漲，盤中漲幅在10%左右，帶動AI方向集體反彈，這為市場反彈提供了信心。不過，“易中天”等核心股基本都出現了沖高回落的走勢。

在一輪漲幅過大之后，高開低走或沖高回落便成了常態。在這方面，去年的走勢就是明顯的例證，在最近一個多月的震蕩期也出現過幾次。

消息面上，興業證券研報稱，海外大客戶近期上修2026年1.6T光模塊采購計劃，從1000萬上修到1500萬，再到近期的2000萬只，主要系GB300與后續Rubin平臺加速部署，AI訓練與推理網絡帶寬需求快速增長，1.6T產品進入量產放量。

對于AI方向，達哥認為，10月底會是一個重要的觀察窗口，主要原因在于中美AI核心公司將披露三季報。倘若屆時核心公司業績超預期或者資本開支指引提高，那么大概率會成為板塊的重磅催化劑。

煤炭板塊今天普漲，板塊指數上漲2.49%，位居行業板塊第四位。此外，焦煤、焦炭兩個期貨品種的收盤漲幅分別達到2.66%、1.63%。最近8個交易日，煤炭板塊指數漲幅達到12.88%，是除了銀行、保險之外的硬核板塊。

據央視新聞消息，10月20日至21日，冷空氣將繼續東移南下影響中東部地區，中東部氣溫普遍將再下降4至8℃，局地降幅可達10℃。北方多地氣溫繼續低迷，南方氣溫將大面積創今年下半年來新低。這波冷空氣使得中東部多地經歷了常年同期少見的冷，華北多地開啟入冬進程。

行業層面，國海煤炭開采行業周報顯示，上周港口煤價環比提升明顯，10月17日北方港口動力煤748元/噸（周環比上升39元/噸），山西、內蒙古、陜西坑口煤價分別環比上升50元/噸、45元/噸、46元/噸。

中信期貨指出，北方入冬偏早，我國冷冬預期加強，冬儲備貨情緒偏強。NOAA預測顯示拉尼娜現象存在，并有望持續到2025年12月至2026年2月，拉尼娜強化預期下，我國冷冬預期加強。加之冬季用電旺季來臨，鐵水需求預計維持高位，煤炭供需偏緊，煤炭價格具備向上彈性。

保險板塊今天繼續上漲，但走出了沖高回落的走勢。板塊上漲，主要是受中國人壽第三季度業績超預期帶動。

隨著今年A股市場的上行，保險公司的股市投資收益也跟著增長。前幾天披露業績的新華保險以及周末披露業績的中國人壽，均表明股市上漲對保險公司業績提升有較大的促進作用。

培育鉆石板塊今天領漲概念板塊。近期，該板塊表現強勢，主要邏輯是我國對超硬材料等相關物項實施出口管制。

對于培育鉆石板塊的走強，達哥覺得有必要說一下。

自9月市場開啟震蕩以來，我們可以明顯感受到，市場預期強的板塊，走勢卻不怎么樣，比如AI方向、稀土等；市場預期不強的，反而走得比較強，培育鉆石、煤炭就屬于此類。

這種“強預期弱走勢、弱預期強走勢”的現象，何嘗不是一種我們常說的操作要反人性的現象？

所以，放平心態，降低預期，能更容易讓我們淡然地面對行情。

最后，達哥作一個總結：今天科技股領銜反彈，但市場量能繼續縮減，這對反彈持續性而言是一大隱憂。后續重點關注證券板塊能否站出來，為市場提供方向指引。心態上，要理性淡定，積極樂觀。

近期普漲普跌現象明顯，且板塊個股行情的持續性并不強，在量能放大之前或有持續性行情的板塊出現之前，要適當降低預期。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝