溢價186%收購虧損IT公司股權，對賭其3年收入超3億元！A股公司股價大漲，年內已漲近50%

每經記者｜彭斐    每經編輯｜段煉 文多    

9月24日晚間，新致軟件（688590.SH）披露，根據戰略規劃和經營發展需要，公司全資子公司深圳新致軟件有限公司（以下簡稱深圳新致）擬收購深圳市前海恒道智融信息技術有限公司（以下簡稱深圳恒道）49%股權，交易金額為4823.56萬元。

此次交易完成后，新致軟件將通過深圳新致實現對深圳恒道的全資控股。公司方面表示，此舉旨在增強公司地區競爭能力，進一步完善華南地區戰略布局。

《每日經濟新聞》記者注意到，這筆交易的背后呈現出多重看點：首先，交易定價基于高達186.34%的評估增值率。其次，財務數據顯示，作為交易標的，深圳恒道在2025年上半年出現虧損。

而在此背景下，交易雙方設定了從2025年至2027年的三年業績對賭條款，要求深圳恒道在未來實現營收和利潤高速增長。這一高估值、高承諾的收購，無疑將進一步推高新致軟件賬上的商譽，同時也讓深圳恒道未來的業績表現備受投資者關注。

9月25日，新致軟件股價大漲，截至發稿漲超5%，年內已漲近50%。

4824萬元現金分期支付

落子華南中小銀行IT服務市場

根據新致軟件公告，上述交易不構成關聯交易或重大資產重組，無需提交股東大會審議。

交易細節顯示，深圳新致將以現金4823.56萬元向張鋒、張俊賢等六名自然人股東收購深圳恒道合計49%的股權。收購完成后，新致軟件對深圳恒道的持股比例將由51%增至100%，實現完全控股。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次收購中的資金將來源于上市公司自有資金，采用分期方式支付。

新致軟件在公告中明確指出，此次收購的戰略意圖在于“增強公司在華南地區金融領域的競爭能力”，以便獲取更多的區域客戶及業務機會。

資料顯示，深圳恒道是一家專注于IT（信息技術）行業應用解決方案的供應商，已獲評深圳市高新技術企業和深圳市專精特新中小企業。該公司在華南區域與廣州農商銀行、佛山農商銀行、東莞農商銀行等金融機構建立了長期穩固的合作關系。

對于新致軟件而言，全資控股深圳恒道，不僅意味著組織架構上的進一步整合，更重要的是能夠全面調用和協同深圳恒道的區域客戶資源與業務交付能力。

通過此次收購，新致軟件將進一步提升公司對華南地區中小銀行的市場拓展能力及交付能力。

標的公司上半年虧281萬元

卻承諾3年共盈利超3000萬元

盡管戰略藍圖頗具吸引力，但這筆交易背后潛藏的財務風險同樣不容忽視。其中最引人注目的，便是高昂的收購溢價與嚴苛的業績承諾。

公告披露，此次交易的定價依據是上海立信資產評估有限公司出具的評估報告。以2025年5月31日為基準日，采用收益法評估的深圳恒道股東全部權益價值為9850萬元，相較其賬面凈資產增值6410.06萬元，增值率達186.34%。

評估機構認為，采用收益法評估能夠更加充分、全面地反映評估對象的整體價值。然而，深圳恒道近期的財務表現卻不甚理想。

數據顯示，深圳恒道2024年全年實現營業收入5966.53萬元，凈利潤為645.62萬元。但進入2025年后，其業績出現大幅下滑，公司上半年營業收入為1421.70萬元，凈利潤錄得-280.89萬元。

在深圳恒道上半年虧損的背景下，新致軟件與出售方設定了極具挑戰性的三年業績對賭條款：深圳恒道需在2025年、2026年和2027年分別實現收入1.185億元、1.335億元和1.535億元，同期凈利潤分別達到958萬元、1096.7萬元和1261.21萬元。

這意味著，深圳恒道不僅需要在2025年下半年迅速扭虧為盈，更要在未來兩年保持持續的高速增長。若業績未達標，出售方需進行現金補償甚至回購股權。

此次交易無疑將給新致軟件帶來新的商譽。截至6月30日，公司合并資產負債表中的商譽賬面價值已達7839.73萬元，其中，之前收購深圳恒道股權產生的商譽為1230.41萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次收購完成后，新致軟件的商譽將進一步增加。未來深圳恒道的經營狀況如未達預期，無法完成對賭業績，新致軟件將面臨商譽減值的巨大風險。

新致軟件在交易公告中也明確提示了業務不達預期、商譽減值等多重風險。

（聲明：文章內容 和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|彭斐

編輯|段煉?文多?杜波

校對|金冥羽

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

｜每日經濟新聞 ?nbdnews? 原創文章｜

未經許可禁止轉載、摘編、復制及鏡像等使用