2025年9月22日，由興證全球基金、興銀理財與復旦大學管理學院聯合主辦的“投資·向善”復旦管院·興動ESG大講堂暨高校基金會慈善資產管理研討會圓滿落幕。本次論壇匯聚資產管理行業代表、高校基金會負責人，圍繞ESG投資、高校基金會資產管理、大類資產配置等熱點議題展開深度研討，跨界共話“向善”投資的力量與可能。

興證全球基金黨委書記、副總經理陳錦泉在致辭中聚焦高校基金會與資產管理機構的價值共創。他指出，高校基金會承托著社會各界的善意，也肩負著推動教育進步、科研創新乃至社會發展的遠大使命。實現資產的保值增值，放大其社會價值，是對這些“善意資本”的必然要求。他介紹道，興證全球基金與多家高校基金會保持深入合作，堅持“風險控制、長期投資、價值投資”的理念，希望通過此次研討會進一步推動高校基金會與資管機構之間的理解與合作，真正成為長期陪伴、共同成長、價值共創的同行者。

興銀理財黨委委員、總裁助理賀軼在致辭中表示，ESG投資不僅是理念創新，更是對人類未來發展模式的積極探索。他回顧了興業銀行集團十九年來在綠色金融領域的持續深耕，強調興銀理財已將ESG產品作為三大特色主線之一，逐步構建起全方位、多層次的綠色金融產品體系，引導資金流向綠色產業，助力美麗中國建設。

北京大學教育基金會秘書長李宇寧在主題演講中深入剖析高校基金會投資的特殊性與創新路徑。他指出，高校基金具有長期性、公共屬性和流動性要求三大特征，并分享北大基金會逐步走向“資產配置+委托管理”的專業化歷程。他強調，投資工作的破局需從戰略層面獲得支持，建立一定的容錯機制，推動專業化改造，真正實現“通過投資貢獻資產增長”。

謝治宇：大類資產配置助力權益投資，全球進入全新周期

興證全球基金副總經理謝治宇在主題演講《權益投資眼中的大類資產》中，從權益投資視角系統闡述了大類資產配置的邏輯與當前環境下的新挑戰。他指出，大類資產的收益本質是對承擔風險的補償，配置需圍繞資金目標、風險收益優化與組合分散三大原則展開。

謝治宇提出，大類資產可從兩大思路助力權益投資：其一，通過宏觀變量（如金銅比、國債收益率、匯率等）識別經濟周期階段與系統性風險，解釋非基本面波動；其二，結合美林時鐘框架，在經濟增速與通脹的不同組合下配置占優資產風格（如景氣、質量、價值、紅利）。他以過去三年為例指出，經濟承壓階段價值風格雖長期占優，但短期表現受限，這與權益基金整體業績壓力形成呼應。

針對當前環境，謝治宇強調全球正處在一個前所未有的全新周期中：去全球化導致各國經濟周期錯位，供應鏈重塑推動新工業化進程，中國嚴守財政紀律與美國政策形成反差，傳統以美國消費為核心的全球化研究范式被打破。在此背景下，資產比較需增加國別維度，企業決策也需細分區域市場。

此外，他指出長久期資產風險回報下降是另一大挑戰，因貨幣寬松與老齡化壓低了長期收益率，投資者轉而通過信用暴露、高分紅股票替代債券等方式應對。同時，股債相關性在流動性極端環境下發生同向波動，需加強黃金等逆周期資產配置。

風險提示：興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，自主判斷基金的投資價值，自主做出投資決策，自行承擔投資風險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績或基金經理曾管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證。基金投資須謹慎，請審慎選擇。觀點僅代表個人，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議，觀點具有時效性。