每經記者｜丁舟洋    每經編輯｜文多    

| 2025年8月29日 星期五 |

NO.1 蒙牛乳業上半年經營利潤同比增長超13%

8月27日，蒙牛乳業發布2025年度中期業績公告。今年上半年公司實現收入415.7億元，經營利潤35.4億元，同比增長13.4%。公告顯示，蒙牛乳業持續推進精益化管理，成效顯著，公司上半年經營現金流實現同比增長46.2%，經營利潤率提升1.5個百分點至8.5%。

點評：面對乳制品同質化競爭，蒙牛乳業選擇以產品創新破局。當前乳業供需矛盾正在持續改善，行業正處于觸底回升的關鍵時期。頭部乳企的全產業鏈價值重構路徑值得關注。

NO.2 安踏集團擬投資MUSINSA中國

安踏體育用品有限公司（簡稱安踏集團）與來自韓國的時尚集團“MUSINSA”共同宣布，雙方擬投資成立合資公司“MUSINSA中國”。合資公司擬由安踏集團持股40%，MUSINSA持股60%。MUSINSA中國將主導自有品牌“MUSINSA STANDARD”、多品牌集合店“Musinsa Store”等業務在中國市場的發展。

點評：安踏集團董事局主席丁世忠就投資MUSINSA中國解釋道：“這并非偏離主賽道，而是更好地貼近年輕消費趨勢，探索大時尚產業與體育產業的融合邊界，為運動賽道帶來新的啟發。MUSINSA中國也將受益于安踏在中后臺賦能、零售和品牌管理方面的優勢。”

NO.3 農夫山泉上半年歸母凈利同比增22%，茶飲產品收入同比增近兩成

農夫山泉發布2025年中期業績報告，公司上半年實現營收256.22億元，同比增長15.6%，實現歸母凈利潤76.22億元，同比增長22.1%。上半年，農夫山泉的毛利率由去年同期的58.8%增長1.5個百分點至60.3%，茶飲料產品錄得收入100.89億元，較去年同期增長19.7%，占總收入的39.4%。

點評：隨著新水源地產能釋放、海外市場拓展深化、產品矩陣持續豐富，農夫山泉有望繼續保持增長勢頭。但其也面臨著無糖茶市場競爭白熱化、海外市場文化隔閡、原材料價格波動等挑戰。如何在保持戰略定力的同時靈活應對市場變化，將是農夫山泉實現持續增長的關鍵所在。

NO.4 萬達電影上半年歸母凈利潤同比大增373%

萬達電影披露2025年半年報。上半年公司實現營業收入66.89億元，同比增長7.57%，實現歸母凈利潤5.36億元，同比大幅增長372.55%，扣非后凈利潤為4.80億元，同比增長455.35%。財報顯示，公司下屬澳大利亞院線“HOYTS”票房收入1.44億澳元，同比增長9.9%，觀影人次810萬，同比增長10.2%。

點評：院線在變，消費者也在變。當影院從“賣座位”轉向“賣體驗”，從“依賴票房”轉向“多元盈利”，行業的增長天花板才真正被打開。

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