每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，恒生電子發(fā)布2025年半年度報(bào)告，列示了有關(guān)主要參股公司的上半年經(jīng)營情況，螞蟻（杭州）基金銷售有限公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.34億元，相比去年同期的0.94億元增長360.68%。

此外，另一家頭部代銷機(jī)構(gòu)天天基金此前公布的財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入14.24億元、凈利潤0.64億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均與去年同期基本持平。

螞蟻基金上半年凈利潤同比大增360.68%

近日，多家A股上市公司相繼披露2025年半年報(bào)，有關(guān)公司旗下參股及子公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)也新鮮出爐，包括一些頭部公募代銷機(jī)構(gòu)。

恒生電子是螞蟻（杭州）基金銷售有限公司的股東之一，前不久，公司披露了2025年半年度報(bào)告，公司參股的螞蟻（杭州）基金銷售有限公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入92.51億元，同比增長22.46%；上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.34億元，同比大增360.68%。

圖片來源：恒生電子2025年半年度報(bào)告截圖

 這一凈利潤已經(jīng)接近去年全年4.5億元的成績，說明2025年上半年以來的基金代銷勢頭良好。需指出的是，螞蟻（杭州）基金銷售有限公司是代銷行業(yè)多年來的銷售保有規(guī)模翹楚，其經(jīng)營數(shù)據(jù)的變化也在反映著基金銷售的變化。

此外，根據(jù)東方財(cái)富此前的半年報(bào)，2025年上半年，公司參股的上海天天基金銷售有限公司業(yè)績基本與去年同期持平。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上海天天基金銷售有限公司營業(yè)總收入14.24億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.64億元，對比去年上半年來看，彼時(shí)營業(yè)收入為14.17億元，凈利潤0.64億元。

圖片來源：東方財(cái)富2025年半年度報(bào)告截圖 

上述兩家代銷機(jī)構(gòu)都是第三方基金銷售平臺的典型代表，中國基金業(yè)協(xié)會公布的基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年下半年，螞蟻（杭州）基金銷售有限公司旗下的權(quán)益基金保有規(guī)模達(dá)到7388億元，位列百強(qiáng)榜第一；上海天天基金銷售有限公司則以3493億元位列第三名。

去年下半年，基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模（權(quán)益基金保有規(guī)模）前十五名當(dāng)中，僅有三家是第三方基金銷售平臺的公司，另外一家是騰訊旗下的騰安基金銷售（深圳）有限公司，但從權(quán)益基金保有規(guī)模來看，只有755億元，位列第十五位。

基金公司與代銷機(jī)構(gòu)合作讓利給投資人

2025年以來，A股市場情緒不斷升溫，公募基金的配置需求也在提升。而在此過程中，代銷機(jī)構(gòu)發(fā)揮著重要作用，有的與基金公司展開合作，一起讓利給投資人。

8月26日，浦銀安盛基金公告，新增北京創(chuàng)金啟富基金銷售有限公司為代銷機(jī)構(gòu)，開通定投業(yè)務(wù)并參加其費(fèi)率優(yōu)惠活動；建信基金也在同一天公告稱，將新增螞蟻（杭州）基金銷售有限公司為建信社會責(zé)任混合C的代銷機(jī)構(gòu)，同一天，還有紅土創(chuàng)新基金、平安基金、金鷹基金等公募基金機(jī)構(gòu)發(fā)布公告，或新增代銷機(jī)構(gòu)銷售旗下基金，或一并推出優(yōu)惠讓利活動。

當(dāng)然，隨著公募基金費(fèi)率改革的推行，銷售服務(wù)費(fèi)用也在進(jìn)一步優(yōu)化和精簡，這也使得基金代銷行業(yè)的發(fā)展格局更加向頭部集中，但另一方面，基金的業(yè)績才是最好的廣告。為此，一大批浮動費(fèi)率基金出現(xiàn)，也讓行業(yè)探索管理人報(bào)酬與投資者回報(bào)的深度綁定，引導(dǎo)行業(yè)從規(guī)模導(dǎo)向走向業(yè)績導(dǎo)向。

這會對銷售環(huán)節(jié)帶來哪些影響呢？有分析指出，傳統(tǒng)依賴首發(fā)銷售、尾隨傭金激勵的盈利模式難以為繼，銷售費(fèi)用改革將倒逼行業(yè)從賣方銷售驅(qū)動轉(zhuǎn)向買方投顧模式，即以投顧服務(wù)費(fèi)為核心的收費(fèi)模式，通過將自身利益與客戶利益進(jìn)行綁定，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

換句話說，代銷機(jī)構(gòu)需要有意識進(jìn)行轉(zhuǎn)型，而從實(shí)踐來看，一些代銷機(jī)構(gòu)已在“買方轉(zhuǎn)型”上先行一步。不過，代銷機(jī)構(gòu)的“買方轉(zhuǎn)型”依然面臨著一些難點(diǎn)。

有分析指出，過去行業(yè)內(nèi)更重產(chǎn)品端，但未來代銷機(jī)構(gòu)人員不僅要了解產(chǎn)品，還需具備財(cái)富管理和資產(chǎn)配置的能力。同時(shí)，買方投顧業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)是客戶的信任，需持續(xù)了解用戶需求和反饋，并在長期和客戶磨合的過程中優(yōu)化財(cái)富管理和服務(wù)方式，這將是個(gè)漫長的過程。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖