8月12日晚間，雙匯發展（000895.SZ）發布2025年半年度報告。報告顯示，今年上半年，公司營業收入284.14億元，同比增長2.97%；歸母凈利潤23.23億元，同比增長1.17%。盡管面臨生豬價格波動等行業挑戰，公司通過優化產品結構和成本控制，實現盈利能力逆勢提升，彰顯肉類龍頭企業的經營韌性。

分紅方面，公司擬每10股派息6.5元（含稅），現金分紅總額22.52億元，占可分配利潤的56.8%，持續高比例回饋股東。

產品結構優化 產業鏈整合不斷深化

雙匯發展以肉制品業和屠宰業為核心，憑借強大的供應鏈管理能力和市場拓展能力，實現了業績的穩步增長。2025年上半年，公司肉類產品總外銷量157萬噸，同比上升3.67%。

分業務板塊看，屠宰業表現亮眼，實現收入137.69億元，同比增長3.33%，外銷量68.86萬噸，同比增長11.17%，顯示公司在生豬屠宰領域的規模優勢持續鞏固。

生鮮禽產品成為新增長點，銷量達18.03萬噸，同比大幅增長17.46%，多元化布局成效顯著。

包裝肉制品業務方面，上半年實現收入112.07億元，雖受消費需求調整影響，但通過產品升級，毛利率提升0.61個百分點至36.10%，盈利水平穩步改善。

生產方面，公司構建了完整的配套產業鏈。據悉，公司在全國18個省（自治區、直轄市）建有30多個現代化肉類加工基地和配套產業，擁有年加工肉制品200多萬噸、單班年屠宰生豬2500多萬頭的生產產能。強大的產能和廣泛的布局使其在行業整合中占據優勢地位。

報告顯示，公司構建了完善的肉類產業鏈，以屠宰業和肉制品加工業為核心，向上游發展了飼料業和養殖業，向下游發展了包裝業、商業，配套發展了外貿業、調味品業等，形成了主業優勢突出、輔業緊密協同的肉類產業集群，具有顯著的集群效益和協同優勢。

銷售模式上，公司經銷模式分為直接銷售、代理銷售。截至2025年6月末，公司共有經銷商21415家，對比年初上升551家，增幅2.64%，其中：長江以南7294家、對比年初增幅1.67%，長江以北14121家，對比年初增幅3.15%。報告期內，公司直銷收入同比大增28.48%至近80億元，經銷收入維持穩定，實現營業收入204.18億元。

線上直銷方面，公司已經進入各大主流電商平臺，另運作京東新通路、小象超市等平臺的入倉業務，主要銷售包裝肉制品、熟食、生鮮豬產品、調味料等產品。

行業地位穩固 延續高分紅回饋股東

在行業層面，雙匯發展所處的肉類行業正呈現出規模化、規范化、深加工率提升的發展趨勢。公司作為行業龍頭，充分受益于行業集中度的提高。

在政策推動下，屠宰業近年來朝著規模化、集約化方向發展，2025年上半年，全國規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量占比突破50%。大型企業憑借資金、技術、品牌等優勢將有著更大的發展機遇。

包裝肉制品方面，我國是全球肉類消費大國，對肉類產品需求保持穩定增長。受傳統飲食習慣影響，當前國內肉類消費以鮮肉為主，肉類產品的深加工率還較低。但隨著人們生活方式變化與生活品質提升，推動深加工品類不斷創新，以更好地滿足當下便捷化、多元化、健康化的消費需求。

報告期內，公司積極順應消費升級趨勢，不斷豐富產品矩陣。在包裝肉制品方面，形成了火腿腸類、火腿類、香腸類、醬鹵熟食類、餐飲食材類、罐頭類等品類矩陣，雙匯王中王是公司經典明星產品，公司還推出“味美東方”系列香腸、輕咔能靚雞胸肉腸等迎合健康化、個性化需求的產品；此外公司還推出多種速食產品以更貼近家庭餐桌。在生鮮產品方面，冷鮮肉市場影響力持續提升，生產出的冷鮮肉肉品新鮮、質嫩味美、營養健康、安全衛生，通過全程冷鏈運輸銷往全國，滿足了消費者對高品質肉類產品的需求。

分紅方面，雙匯發展多年來堅持穩定的分紅政策，為投資者帶來了持續穩定的回報。此次分紅預案與公司過往的分紅風格一脈相承，進一步增強了投資者對公司的信心。

2024年，公司全年分紅金額達48.85億元，2025年中期分紅延續高比例派現策略，截至2025年6月末，公司總資產達381億元，經營活動產生的現金流量凈額29.14億元，財務狀況穩健，為持續分紅提供堅實基礎，展現公司充足的現金流和穩定的盈利能力。文/楊永