8月11日，香港恒生指數午盤微漲0.19%，報24906.74點；恒生科技指數微漲0.11%，恒生中國企業指數報8895.58點，市場半日成交額為1212.94億港元。 互聯網平臺企業從廣義上的“消費股”向真正的科技股轉變，估值中樞有望上移。隨著AI商業化落地加速，互聯網平臺企業未來收入中AI相關業務占比有望逐漸提升，市場對企業屬性的定位逐漸向科技成長股轉變。 中美科技企業估值差有望收斂。當前中國頂尖科技公司與美國同類企業相比，估值折價顯著（10~20倍vs30~40倍），DeepSeek引發海外投資者重新審視中國科技企業的投資價值，估值有望向美股科技龍頭靠近。 南向定價權提升，無風險利率錨或將轉變。過去港股由外資主導，因此無風險利率基本采用美債利率，或是美債為主、中債為輔的加權利率。2024年來南向資金加速流入，在港股的持股占比和交易占比不斷提升。未來港股估值錨或將逐步與國內接軌，國內無風險利率下行的大趨勢下，這一轉變有望為港股打開價值重估的廣闊空間。 【港股科技ETF】 互聯網龍頭、AI應用端——恒生互聯網ETF（513330） 科技全產業鏈——恒生科技指數ETF（513180）