每經編輯｜金冥羽    

7月15日，泡泡瑪特發布業績預告，預期集團截至2025年6月30日止六個月之收入可能較截至2024年6月30日止六個月之收入增長不低于200%；預期本期間集團溢利(不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益)較集團去年同期溢利可能錄得增長不低于350%。

公司董事會將業績波動主要歸于以下三個原因：一是泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球市場的認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進本集團收入增長，本集團各區域市場收入均實現持續高速增長；二是海外收入占比持續提升，收入結構的變化對毛利、溢利均產生積極影響，同時，規模效應使溢利顯著增加；三是持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力。

截至7月15日港股收盤，泡泡瑪特股價報263.2港元/股，上漲1.08%，市值約為3535億元。

值得一提的是，泡泡瑪特股價自2024年1月2日至今，累計漲幅已達1216.73%！而2025年年內累計漲幅已達194.79%。

此前，多家外資大行發布了看好公司的報告。德意志銀行發布報告稱，泡泡瑪特的潛在市場規模遠大于此前的估計。該公司的LABUBU品牌近期獲得了強勁的勢頭。泡泡瑪特今年及以后業績超預期的潛力仍然很大。

德意志銀行維持對該股的“買入”評級，并將其目標價從200港元上調至303港元。

摩根大通表示，泡泡瑪特領導中國快速成長的IP商品市場。看好公司強大的IP供應，LABUBU是崛起中的“超級IP”。摩根大通預測其海外銷售額在2025年同比增加152%，2025至2027年的年復合增長率為42%，占2027年銷售額的65%。

此外，摩根大通還預測，在強大的IP、開店、生產力提升、品類和利潤率擴張的帶動下，公司2024至2027年銷售和盈利年復合增長率分別達44%及56%。

圖片來源：視覺中國

3月26日，泡泡瑪特發布2024全年財報。財報顯示，2024年泡泡瑪特實現營收130.4億元，同比增長106.9%，經調整凈利潤34.0億元，同比增長185.9%。中國內地營收79.7億元，同比增長52.3%。

在IP產品表現方面，2024年，泡泡瑪特旗下4大IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY）營收均突破10億元。LABUBU所在的IP THE MONSTES營收達30.4億元，同比增長726.6%，成為泡泡瑪特旗下營收第一的IP。

據證券時報，在4月舉行的2024年度業績說明會上，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧表示，2024年，公司業績增長超出預期，主要得益于國際化戰略的成功實施，其已成為公司第二曲線。展望未來，公司將繼續深耕海外市場，并構建以IP為核心的集團化策略，以此加速推動公司業績增長。展望2025年，公司管理層有信心在2024年高基數的基礎上，實現2025年銷售額同比增長50%以上，海外銷售額同比增長100%以上，目標是使公司整體銷售額達到200億元，海外銷售額突破100億元。

中國社科院財經戰略研究院和中國動畫學會此前發布的《中國潮玩與動漫產業發展報告（2024）》顯示，近年來，中國潮玩產業進入快速增長期。從產業規模來看，2023年中國潮玩產業的市場總價值約為600億元，占全球潮玩市場的20%左右。從增長趨勢來看，中國潮玩產業的市場規模從2015年的63億元增長到2021年的345億元，復合年均增長率達33%。報告預估，中國潮玩產業的市場規模在2026年將達到1101億元。

放眼全球，以GMV（商品交易總額）計，全球玩具市場規模在2023年達到7731億元，預計2028年規模將增長至9937億元，2023年~2028年的年均復合增長率維持在5.1%。其中，中國以9.5%的年均復合增長率成為增長最快的市場之一。弗若斯特沙利文預測，到2028年中國玩具市場規模將突破1655億元，潮玩作為高附加值品類，將成為增長核心引擎。

編輯|||金冥羽?杜波

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國

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