機構稱國內B端Tokens消耗量有望迎來顯著拐點，堅定看好國產算力產業鏈

6月30日午后，傳媒、通信、電子等行業板塊領漲A股，大飛機、低空經濟、光模塊CPO等概念盤中活躍。近期熱度較高的云計算50ETF（516630）震蕩走高，午后一度漲超1.5%，持倉股中，中際旭創、神州泰岳、新易盛、光環新網、奧飛數據等漲幅居前，中際旭創午后一度漲近6%。

東吳證券認為，供給端國產加速器架構、推理異構方案、超節點部署能力已實現技術突破，甚至在多個維度上已逼近，甚至局部超越國際。而本輪國產算力行情的演繹，將以終端算力需求為引領，Tokens消耗量將成為觀察錨點。以字節跳動為例，“豆包”大模型日均Tokens消耗量在5月底已達16.4萬億，較去年同期增長約137倍，而對標海外頭部CSP接近500億的日均消耗，仍有30倍的增長空間。從B端視角來看，Deepseek春節發布后，千行百業宣布接入進行AI轉型，歷經項目咨詢、項目審批、招標采購、設備部署、模型調優，國內B端Tokens消耗量有望迎來顯著拐點，進一步打開國內算力需求空間。當前位置堅定看好國產算力產業鏈。

英偉達近期股價飆漲，國產算力產業鏈有望深度受益于海外映射邏輯。公開信息顯示，云計算50ETF（516630）跟蹤云計算指數（930851）。該指數的AI算力含量較高，覆蓋了光模塊&光器件、算力租賃（IDC）、數據儲存、服務器、液冷等熱門算力概念。云計算50ETF（516630）為跟蹤該指數合計費率最低的ETF。