｜2025年6月24日 星期二｜

NO.1 銀河證券：把握銀行股下半場，推薦關注三方面機會

中國銀河證券發布銀行板塊2025年中期策略稱，回顧上半年，資金裂變主導銀行估值重塑，增量資金持續推升銀行估值，包括中長期資金入市、公募基金欠配調倉、匯金增持、被動型指數ETF發展。展望下半年，銀行業有望實現量價險三因素共振，迎來業績實質性改善，主要體現在：（1）財政貨幣政策協同引導銀行加力信貸投放、優化信貸結構；（2）非對稱降息下息差可控程度提高；（3）化債和地產政策加碼推動對公資產風險預期改善。推薦關注三方面的機會：（1）公募欠配修復，優質城農商行存在結構性機會；（2）中長期資金入市+考核長周期繼續強化銀行板塊紅利價值和戰略配置；（3）主要寬基指數ETF擴容提質，把握成分股投資價值。

NO.2 中信建投：我國中高端特鋼需求有望迎來較快增長

中信建投表示，特鋼屬政策大力支持行業，我國中高端特鋼新材料內有“進口替代”，外有“全球份額提升”，目前我國中高端特鋼比例約4%左右，我國中高端制造業快速發展，中高端特鋼需求有望迎來較快增長，中高端特鋼企業估值有望提高，從發達國家的特鋼公司估值來看，多處于15-25倍的水平，日本、歐美等特鋼快速發展階段已經過去，而我國中高端特鋼還處于成長期，應用的新能源、造船、航空航天行業處在蓬勃發展期，應當享有一定的估值溢價。

NO.3 華泰證券：逆變器長期需求確定性較強，光儲平價有望進一步打開需求天花板

華泰證券指出，2025年5月我國逆變器出口額59.7億元，環比+2.7%；出口數量589.9萬臺，環比+30.3%，出口至歐洲金額受發貨節奏影響環比略減，東南亞地區需求持續強勁。長期來看，各地區停電+電價上漲+風光裝機高增仍為需求的核心驅動，華泰證券認為逆變器長期需求確定性較強，光儲平價有望進一步打開需求天花板，板塊龍頭業績存在較強支撐。

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