千億定增落地！年內第三家

繼中行、交行之后，郵儲銀行也在日前宣布超千億定增落地。通過此次定增，郵儲銀行首次獲得國家大規模注資，財政部由此位列第三大股東。

根據公告，本次發行的募集資金總額扣除相關發行費用后將全部用于補充核心一級資本，以支持未來業務發展。

今年《政府工作報告》明確提出，擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。3月30日，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行集體發布定增公告，計劃募資金額5200億元，其中財政部出資5000億元。此前6月13日，交行、中行已公告完成定增，二者分別募資1200億元、1650億元，其中財政部認購1124.2億元、1650億元。此輪四家大行定增注資計劃推進迅速，三家已落地銀行從發布定增公告到完成募資僅用時兩個半月左右時間。

那么本次資本夯實的戰略深意是什么呢？根據東北證券的研究報告，此次注資不僅是短期資本補充，更是金融供給側改革的深層布局；同時，化解債務風險，撬動信貸杠桿。有學者過往研究表明，資本充足率高的銀行補充資本后，信貸增速可提升15%~20%。再者，優化資本結構，穩定分紅預期。2020年后國有行分紅率持續高于核心一級資本內生增速，導致資本內生比例下降。此次定增直接提升核心資本占比，為長期穩定分紅提供保障。盡管短期股息率小幅回落，但資本夯實后盈利韌性增強，長期分紅穩定性更受關注。

短期市場或聚焦股息率波動，但中長期看，資本夯實與信貸擴張將形成“穩增長—提收益—促分紅”正向循環。投資者可借道銀行ETF基金（515020）、港股通金融ETF（513190）等工具，把握政策紅利與估值修復機遇，布局經濟復蘇主線下的確定性機會。