八旬醫學博士攜手伙伴沖刺IPO 維立志博唯一客戶遞表前終止合作

每經記者｜鄢銀嬋    每經編輯｜馬子卿    

2012年，67歲的賴壽鵬開始創業；13年后，進入耄耋之年的他有望解鎖“上市公司創始人”這一新身份。

賴壽鵬所創立的公司叫南京維立志博生物科技股份有限公司(下稱“維立志博”)，近期向香港聯交所提交上市申請，聯席保薦人為摩根士丹利與中信證券。公司曾于2024年11月遞表，此次是“失效”后的一次更新。

賴壽鵬的創業伙伴叫康小強，今年65歲，二人結識于美國國家癌癥研究所（NCI）。共同的醫學背景使然，維立志博剛成立時便方向明確，致力于創新療法的發現、開發及商業化，以滿足中國及全球在腫瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未獲滿足的醫療需求。

值得一提的是，公司目前尚未有產品進入商業化階段，因此也沒有來自產品銷售的收入，2023年至2025年3月底，累計虧損近5億元。

此外，維立志博分別在2021年12月和2024年11月就兩項新藥達成授權合作，還擁有了唯一一家客戶。不過就在此次遞表的十幾天前，其中一項與百濟神州的授權及合作協議已提前終止，且未說明終止原因。

八旬醫學博士擬解鎖新身份

80歲，正是頤養天年的年紀。賴壽鵬的80歲，則還在帶領著維立志博打響關鍵一戰。這位醫學博士，正與他65歲的創業伙伴康小強博士一起，嘗試推動維立志博赴港上市。

《每日經濟新聞》記者注意到，賴壽鵬的科研生涯頗有含金量。取得馬里蘭大學博士學位后，他先后在美國喬治敦大學隆巴迪癌癥中心專注于血管內皮生長因子及抗血管生成研究，隨后在美國國家癌癥研究所（NCI）Steven Rosenberg博士的實驗室深耕腫瘤免疫療法，且在納斯達克上市公司GenVec,Inc和東京證券交易所上市公司AnGes,Inc分別工作過。

正是在NCI期間，賴壽鵬結識了康小強。康小強在同濟醫科大學讀完碩士后考取了美國北德克薩斯醫學中心博士，博士畢業后，他在Steven Rosenberg實驗室做了4年的博士后，從事腫瘤免疫的研究。

基于共同的學術背景和對腫瘤免疫研究的濃厚興趣，2012年，他們決定在中國創立維立志博，立志打造一家立足本土的創新生物醫藥企業。

工商檔案顯示，公司最早由康小強、賴壽鵬和魯東成實際出資，股權分別為37%、30%和33%。由于特殊原因，初期由康小強父親康崇瑾、賴壽鵬配偶詹麗珍及魯東成兄弟魯成文作為名義股東代持，這一安排直至2019年9月才完全解除。

目前，賴壽鵬為公司的首席戰略官兼執行副總裁，康小強為公司的董事長兼首席執行官。

自成立以來，維立志博的融資都比較順利。從創立到遞交招股書前夕，公司完成了共計8輪融資，累計籌集資金約10.84億元。投資者陣容包括恩然創投、漢康資本、正心谷資本、重山資本、懷格資本、久友資本、上市公司昆藥集團、建設銀行，以及寒銳鈷業董事長梁杰等。

就在維立志博第一次遞表前夕，2024年9月和11月公司完成了C+輪融資，投資方包括安徽昆路、廣州凱得、新余上宣等，公司的估值也達到了31.3億元。但招股書披露，2024年9月至11月，維立志博發生了股權轉讓。

具體而言，安徽昆路作為C+輪投資者，以9000萬元認購了維立志博450萬股股份，時間為2024年11月22日；而據披露，截至2024年11月27日，安徽昆路將所認購的115萬股、50萬股、50萬股分別轉讓給智享生物（蘇州）、漢康中小企、廈門濟世樂美，轉讓價格分別為2300萬元、1000萬元、1000萬元，前后間隔僅5天時間。

據招股書，新余上潤、新余市新國路、新余上宣及安徽昆路均為新絲路資本的投資部門。新絲路資本是一家于2015年成立的創業投資公司，專注于生物科技、醫療器械及創新藥投資。天眼查信息顯示，智享生物（蘇州）、漢康中小企業和廈門濟世樂美與新絲路資本在股權關系上沒有明顯聯系。

唯一“上表”客戶百濟神州終止合作

招股書顯示，維立志博目前擁有14款在研藥物，其中6款已進入臨床試驗階段。包括1款核心產品LBL-024和3款主要產品LBL-034、LBL-033、LBL-007。

核心產品LBL-024是一款靶向PD-L1和4-1BB的雙特異性抗體，已處于注冊臨床試驗階段。它有望成為首個獲批治療晚期肺外神經內分泌癌的藥物，目前已獲得中國國家藥監局的突破性療法認定（BTD）和美國FDA的孤兒藥資格認定（ODD）。

弗若斯沙利文報告預測，全球4-1BB抗體市場將高速增長，2026年、2030年及2035年將分別達至1320萬美元、29億美元、174億美元。基于LBL-024在肺外神經內分泌癌的初步療效，維立志博正探索其用于其他癌癥（如小細胞肺癌、膽道癌、非小細胞肺癌）的潛力。

由于肺外神經內分泌癌缺乏標準療法，LBL-024當前進行的Ib/Ⅱ期臨床試驗可能作為關鍵性試驗用于申請上市。然而，Ⅱ期臨床試驗因失敗率高而被稱為研發“死亡之谷”。值得注意的是，PD-L1抑制劑此前在此適應癥上療效有限，尚未獲批。因此，該管線的成功及其后續商業化存在不確定性。

事實上，雙抗藥物研發在全球創新藥領域都是焦點。維立志博招股書稱，預計全球腫瘤藥物市場將從2024年的2514億美元增長至2030年的4368億美元。中國腫瘤藥物市場預計同期將從382億美元增至800億美元。其中，免疫療法正逐漸成為主流。

除了LBL-024外，維立志博的LBL-034用于治療多發性骨髓瘤，弗若斯沙利文數據顯示，其臨床進度在全球靶向GPRC5D的CD3 T細胞銜接器中位居第二；LBL-033正開發用于治療MUC16高表達的實體瘤；LBL-007是一款靶向LAG3的全人源單抗，數據顯示，其在全球臨床階段的LAG3單抗中進入前三（不包括已上市產品），是首個被證實對鼻咽癌有效的同類抗體。

值得一提的是，維立志博曾于2021年12月與百濟神州就LBL-007達成授權合作，但就在公司更新招股書前十幾天，該協議已于2025年5月18日終止，且未說明終止的原因。而因為此前的合作，百濟神州也成為維立志博報告期內的唯一客戶，采購金額為886.4萬元。

此外，維立志博還與生物技術風投公司Aditum Bio新成立的美國公司（NewCo）達成合作，共同開發及商業化其特定三特異性T細胞銜接器。該交易潛在總價值高達6.14億美元，外加特許權使用費和NewCo股權。

收入端的貧瘠，也令維立志博常年巨額虧損。2023年、2024年、2025年第一季度，經調整凈虧損分別為2.27億元、2.03億元、6652萬元，累計虧損近5億元。

記者注意到，維立志博的兩位創始人的薪酬與創新藥上市公司的水平相當。2023年及2024年，康小強的年薪分別達到1032.4萬元、2335萬元，賴壽鵬的年薪分別為689.1萬元、638.9萬元。

而據記者簡單梳理，2024年，百濟神州董事長歐雷強的年薪為2019.38萬元，百利天恒董事長朱義的年薪為334.98萬元，君實生物董事長熊俊的年薪為383.33萬元，康小強2024年的薪酬甚至超過了歐雷強。

截至2025年3月31日，維立志博持有的現金及現金等價物為4.31億元，存在計息銀行借款2.55億元。在沒有產品商業化實現收入的情況下，依靠融資是公司活下去的唯一路徑。

對于本篇報道中提出的疑問，《每日經濟新聞》記者于6月12日晚向維立志博官網披露的投資者關系的聯系郵箱發送了采訪提綱，截至發稿，尚未收到回復。記者還于6月13日上午撥打了官網留下的聯系電話，但被接線員告知為公司廠區聯系方式，記者說明緣由后，接線員給記者提供了另一個座機號碼，但撥打多次均無人接聽。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝