每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜張海妮    

自2010年耗資2200萬歐元入局德司達集團收購案，“染料龍頭”浙江龍盛（600352.SH，股價9.81元，市值319.15億元）的這筆收購“長跑”耗時接近15年。如今，這起備受矚目的收購案或?qū)⒂瓉斫K章。

5月30日晚間，浙江龍盛公告稱，擬以6.97億美元對價購買印度染料企業(yè)KIRI INDUSTRIES LIMITED（KIRI實業(yè)有限公司，以下簡稱KIRI公司）所持德司達全球控股（新加坡）有限公司（以下簡稱德司達）37.57%已發(fā)行股本的股份。

浙江龍盛稱，本次交易的起因是新加坡國際商事法庭判決德司達股份整體出售。“公司作為德司達的控股股東，持有其62.43%股份，公司有意愿出資購買德司達剩余部分股份，使其成為公司的全資子公司，從而徹底解決公司與KIRI公司關(guān)于德司達股份的訴訟問題，避免德司達被整體出售。”公告稱。

德司達剩余股權(quán)的估值不斷上升

浙江龍盛口中與KIRI公司之間的訴訟可以追溯至2015年。近10年間，德司達37.57%股權(quán)的估值不斷上升，浙江龍盛的收購成本同步攀升。

2015年6月26日，KIRI公司向浙江龍盛全資子公司盛達國際資本有限公司（以下簡稱盛達公司）及德司達提起訴訟。KIRI公司指控盛達公司作為德司達的大股東和控股股東，在德司達的事務(wù)中一直采取壓迫KIRI公司的態(tài)度，并且漠視KIRI公司作為德司達股東的利益。

KIRI公司要求盛達公司按照雙方同意的第三方會計師事務(wù)所或評估機構(gòu)確定的公允價值，收購KIRI公司所持有的德司達37.57%股權(quán)；若未能達成收購，則KIRI公司將尋求一項法庭命令，要求對德司達進行清算。

2018年7月，新加坡國際商事法庭判決盛達公司收購KIRI公司所持有的德司達37.57%股權(quán)。2021年6月，浙江龍盛收到新加坡國際商事法庭的文件，截至估值日（2018年7月3日），判決KIRI公司所持有的德司達37.57%股權(quán)的估值為4.816億美元。隨后盛達公司提出上訴。

2022年7月6日，盛達公司收到判決，新加坡國際商事法庭支持KIRI公司提出的其所持有的37.57%股權(quán)收購不適用19%的流動性折讓的請求，同時支持KIRI公司提出的請求法庭重新審視許可費計算依據(jù)的上訴請求。

2023年3月3日，盛達公司和德司達收到法庭判決，針對買斷命令，KIRI公司所持有的德司達37.57%股權(quán)最終估值為6.038億美元。

值得注意的是，兩年時間過去，最新交易計劃中德司達37.57%股權(quán)的估值較2023年3月進一步抬升，增加逾9300萬美元。

德司達2024年扣非凈利潤超過1億美元

公開資料顯示，德司達控制世界級的染料供應(yīng)商德司達集團。

德司達集團成立于1995年。此后，德司達集團整合了包括ICI/Zeneca染料在內(nèi)的巴斯夫紡織染料業(yè)務(wù)。2008年，德司達集團銷售收入約為8億歐元，約占全球近21%的市場份額。但受金融危機影響，德司達集團于2009年9月進入破產(chǎn)申請程序。

2010年2月，KIRI公司通過其設(shè)立的新加坡KIRI（德司達前身）支付4000萬歐元收購了德司達集團除美國以外的全球業(yè)務(wù)；2010年11月，新加坡KIRI又收購了德司達美國公司。

在KIRI公司入局期間，浙江龍盛通過下屬公司與KIRI公司等達成協(xié)議，耗資2200萬歐元認購了新加坡KIRI定向發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。2012年1月末，新加坡KIRI更名為德司達。2012年11月，盛達公司受讓上述2200萬歐元可轉(zhuǎn)換債券，并于同年12月下旬全部轉(zhuǎn)股。至此，浙江龍盛將德司達及其下屬37家子公司納入合并財務(wù)報表范圍。

據(jù)披露，2024年德司達實現(xiàn)營收7.53億美元，對應(yīng)扣非凈利潤合計為1.03億美元。2025年第一季度，德司達實現(xiàn)營收1.78億美元，扣非凈利潤為2304.70萬美元。

浙江龍盛稱，本次購買資產(chǎn)符合公司成為全球一流的特殊化學(xué)品生產(chǎn)服務(wù)商的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司作為德司達的控股股東，若本次交易實施完成，德司達將成為公司的全資子公司，未來公司的利潤將進一步增厚；由于本次交易公司所需資金為自有資金及銀行貸款，因此本次交易會增加公司的負債，但整體負債率上升不多。

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